2023年1月28日
文：一石（遐邇一石）
一石自除夕開始寫《從三大報表透視企業經營思維和企業戰略，幫助財務人員和企業突破財報框框禁錮》的文章。并指出資產負債表是最核心的報表，美國公共會計原則GAAP、國際財務報告準則IFRST和中國2006年《企業會計準則CAS》都以資產負債表觀為原則，利潤表、現金流量表和所有者權益變動表都是資產負債表的補充。
在文中，一石提出企業的三大報表是利潤表、資產負債表和現金流量表，分別對應企業的三種經營類型：產品經營、資產經營和資本經營；三種經營類型又分別體現了三種經營思維：產品思維、產業思維和金融思維。
朋友在閱讀了之后，給我提了一個問題：你不是說資產負債表是核心、利潤表和現金流量表都是補充，那為什么經營的最高思維是現金流量表思維對應的金融思維？
這是一個很有意思的問題吧！也很深刻，值得單獨發文探討。
一石查閱了相關書籍和資料，進行了深入思考，發現了資產負債表原初的秘密。
按照近現代會計發展的歷程，是先有資產負債表，后有利潤表，而現金流量表和所有者權益變動表至今還不到50年歷史。利潤表、現金流量表和所有者權益變動表三張報表實際上都是對資產負債表的說明和補充。這也是最近50年來會計界、財經界的共識。
復式記賬法濫觴于11世紀的威尼斯貿易和銀行業（高利貸），最早的報表只是類似現代試算平衡表的“借貸平衡試算表”。現在發現的世界上最早的一張資產負債表格式，記錄于1531年,德國紐綸堡商人約翰·戈特里布(Johann Gottlieb)的《簡明德國簿記》一書中。
貿易企業和銀行的經營活動周期比較短，合伙商人在合伙貿易經營周期結束后，以凈資產的增值額作為利潤分配的依據，計算公式通常是利潤=資產的增加額+負債的減少額。開始階段，編制報表時間也是不確定的，根據合作期、業務周期和合伙人需要確定。
銀行等債權人也以資產的規模判斷企業的償債能力，歐洲多國的稅法也是以財產稅為主。此時的人們只關注資產的存量信息，對于期間損益的流量信息并不關注，資產負債表就足以掌握公司的經營情況。
第一次工業革命完成后，大的制造業企業開始出現，很多資產都需要跨期經營，特別是第二次工業革命（20世紀初）以來，企業經營周期變長，如果還是依靠經營周期結束后的資產增值額作為利潤分配的依據，顯然不現實，于是出現了利潤表，并且定期編制，以便及時掌握企業的經營和盈利情況。
也是從20世紀初，投資者逐步關注企業短期的盈利能力，銀行等債權人也意識到，資產負債表所反映的企業償債能力并不全面，因為企業只有在破產清算時才會直接以長期資產來償還債務，在持續經營情況下，企業的期間盈利能力才是債權的安全保障。一直到20世紀70年代之前這段時間，企業會計準則在制定時都偏向于計量企業的短期收益，這種原則傾向被稱為利潤表觀。
但是，學過會計的朋友都知道，利潤表是以權責發生制為基礎的，不屬于當期的收入和費用全部都暫時計入了資產負債表，而不以現實的資產和負債作為標準，這會導致當期利潤極容易被操控。中外財務造假，沒有一個不涉及操作利潤表的。會計界意識到了利潤表觀的問題。
另一方面，20世紀70年代，石油危機爆發，世界性通貨膨脹和經濟蕭條的發生，很多快速發展的企業遭受沉重打擊，企業生產經營面臨的不確定性增加，投資者、債權人意識到，不能僅僅關注其短期盈利能力，還應該關注其未來的發展趨勢；于是，對會計信息的需求，也就重新回到以資產負債表觀為主導的時代。
改革開放后，中國的企業會計制度、企業會計準則經歷多次修訂和升級，為了降低中國市場經濟交易成本，實現國際會計趨同，促進中國企業融入全球化，財政部發布了2006年版《企業會計準則》也全部使用資產負債表觀，很多準則都是直接翻譯自某國和國際財務報告準則，國內甚至都沒有相關的業務。
與資產負債表觀回歸同時發生的還有現金流量表需求的產生。
各類書籍在介紹現金流量表的產生歷史時，特別強調1970年代經濟危機、嚴重通貨膨脹。當時，利潤表被認為不能提供真實的收益金額，資產負債表被認為只披露歷史成本而非現時價值，這兩張表提供的信息都不再能滿足報表使用者的需要，甚至可能誤導了決策。出現了大量企業利潤表有高額利潤，仍然面臨經營困難的窘境。于是以現金為基礎的財務狀況變動表、資金流動狀況表的編制逐漸變得普遍，但是格式五花八門。
終于，1987年美國財務會計標準委員會批準“財務會計準則第95號（FASB95號）”，現金流量表正式取代原先的財務狀況變動表或者資金流動狀況表。
一石注意到一個背景，或許與現金流量表的需求相關。
1965-1970年美國發生第三次并購浪潮，期間美國共發生超過25598起并購，其中僅僅1967-1969的三年間就發生了10858起并購。
1981-1989年間，美國第四次并購浪潮發生，這又是美國從戰后到那時經濟持續景氣最長的一個時期。第四次并購浪潮的一個重要特征是杠桿收購占比大幅上升。
1992年之后，美國又發生了第五次并購浪潮，尤其是1996—2000期間，美國一共發生了52045起并購案。
馬克思在《資本論》中指出“過程越是按社會的規模進行,越是失去純粹個人的性質,作為對過程的控制和觀念總結的簿記就越是必要;因此,簿記對資本主義生產比對手工業和農業的分散生產更為必要,對公有生產比對資本主義生產更為必要”。翻譯過來意為就是，“經濟越發展，會計越重要”。一石不是搞理論研究的，但現金流量表的確立過程和美國后面的三四五次并購浪潮之時間的高度吻合，我們完全有理由相信是一個市場需求促進會計理論的發展，會計理論的完善又反過來促進市場進一步發展的案例。
我們的新《企業會計準則》發布16年過去了，但是我們的上市公司質量還是不高，是準則有問題還是執行有問題？一石沒有專門研究過。但是，在一石所接觸的財務人員、企業來看，確如一石在《掌握三大財務穿越能力，助力自己和企業突破財報框框的禁錮》一文所說的“財務或金融，本來是充滿想象力、令人向往的職業。但是對于約2000萬財務人員（還不包括金融類）……大多數人還被禁錮在財務報表的框框之內，無法實現自身職業的突破，造成了財務人員嚴重的結構性過剩：復合型高級財務人員奇缺，底層財務人員嚴重過剩。”
從以上100年歐洲商業史和500年近現代會計史來看，先有資產負債表、然后有利潤表，最后才有現金流量表，似乎是沒有問題的。
還記得最早的“借貸平衡試算表”嗎？
還記得威尼斯商人“以凈資產的增值額作為利潤分配的依據，利潤=資產的增加額+負債的減少額。”
最開始，資產負債表并不叫資產負債表，而是叫“借貸平衡試算表”或者其他的。這張表最初的報表目的是用來分利潤的，是不是可以說，也是“利潤表”呢？而當時的“利潤”就是現金！資產負債表的原始狀態同時也是一張“現金流量表”。
最初的資產負債表是資產負債表、利潤表和現金流量表“三表合一”的，本質上是期初的和期末的現金表！
近現代會計誕生和完善的歷史，告訴我們，交易促進了商業的繁榮，商業的本質是交易；而交易能夠發生的根本原因是交易雙方有利可圖。正如太史公所言，“天下熙熙，皆為利來；天下壤壤，皆為利往。”
顯然，商業世界的底層邏輯是現金增殖活動，用現代語言就是金融！
以現代會計的會計恒等式“資產＝負債+所有者權益”為能量，一石穿越一次，帶大家看看最初的“資產負債表”，同時也是現金流量表。
圖表2-1：金幣杜卡特（因其含金量而馳名，在中世紀的地位相當于今天的美元）
假設，一石穿越回到16世紀初的威尼斯，1515年1月25日，一石與安東尼奧（沙士比亞《威尼斯商人》中的新興商業資產階級商人，文學素養深厚的朋友也可以嘗試一下改寫《威尼斯商人》，如果涉及商業、會計、財務的專業知識不熟悉的可以找一石。）各投資1000杜卡特金幣，合伙成立“價值公司”做威尼斯與克里特島的奢侈品中轉貿易，那么“價值公司”的最初資產負債表如下：
圖表2-2：價值公司期初資產負債表
假定第100天船隊回來，全部賣掉，賺得8000金幣的利潤，那么得到的期末（1515年5月5日）資產負債表如下：
圖表2-3：價值公司期末資產負債表
發現沒有？“價值公司”期初期末兩張資產負債表，同時也是現金流量表！權益期末數減去期初數，同樣可以得到利潤。
實際上，初始的現金流量（表）決定了資產負債表（本質上是公司的籌資活動（對應股東的投資）決定公司的資本結構，公司的投資活動決定公司的資產結構），資產負債表中的資產結構決定利潤表中的收入和成本費用；假定使用收付實現制編制利潤表，那么利潤表中的收入和成本費用的大小，就會決定現金流量表中的經營活動的現金流的大小。
當把所有交易都視同一手交錢一手交貨的時候，資產負債表不就是現金流量表嗎？
這就是商業的本質，“買賣”！創辦企業經營，只不過把買賣的周期拉長了，在這個周期之內增加了生產等其他環節。
資產負債表最初其實也是一張現金流量表，只是為了增殖，現金開啟了其善變之旅，在原材料、半成品、產成品、應收賬款、固定資產等資產形式和應付賬款、應付工資等負債形式之間穿梭。所有的資產本質上都是“為增殖而生的資本”，資產運營由產品運營升級而來，資本運營由資產運營升級而來。產品、資產都是現金增殖過程的變化形態。
所以，本質上資產運營也是資本運營，產品運營也是資本運營。資本運營對應的就是金融思維，商業世界運營的底層邏輯是現金的增殖活動，即金融。
