作者：一只特立獨(dú)行的豬（基金經(jīng)理 徐志 ）
首先，回顧兩段我認(rèn)為抓住到5倍以上大機(jī)會的比較成功的投資者歷史。
讓我們再次回顧歷史，13-14年有這樣一批標(biāo)的物，它們07年到14年整整7年沒有上漲，基金低配，那時候有個叫董寶珍的投資者，逆勢投資，最后在壓力之下甚至用裸奔泄憤，網(wǎng)絡(luò)上也是嘲笑聲一片。
14-15年爆發(fā)了歷史級別的大牛市，但是雖然已經(jīng)觸底的這批標(biāo)的物并沒有表現(xiàn)很好，漲幅全市場倒數(shù)第一，直到16年才開始真正逐漸好轉(zhuǎn)，開始了超越市場的表現(xiàn)，17年成為了熱門概念，被貼上核心資產(chǎn)。18年遭受輕傷，至今再次成為熱門。
這批標(biāo)的物就是茅臺為代表的白酒等核心資產(chǎn)群體：
如果是這批標(biāo)的物的超級長期投資者（15年以上），你要忍受接近七年的盤整期，期間有過兩次跌幅超過50%的下跌，07-08年金融茅臺下跌64%，13-14年的錢慌，茅臺下跌54%。如果是像董寶珍一樣在13-15年的逆向投資者，你也需要忍受13-14年54%以上的跌幅，以及14-15年漲幅倒數(shù)第一的冷板凳。
在我看到的真正抓到了茅臺5倍以上的投資收益的99%屬于以上兩類投資群體，想17年主升浪來臨前，精確介入，我目前還沒看到。現(xiàn)在吹捧和介入茅臺的，我不敢說一定不賺錢，但是想要獲得以上兩類投資者的投資收益，概率幾乎為零。
其次，再回顧一個16-17年的王者板塊高杠桿房企。
在11年10月份之后，它們便出現(xiàn)了3-5倍pe、0.6-1倍PB的價格，雪球是10年左右創(chuàng)建的，作為第一批雪球用戶，那時候我就觀察到，有一批真正懂地產(chǎn)股的投資者在介入了，那時候雪球上的研究質(zhì)量和高手眾多，而現(xiàn)在大多數(shù)內(nèi)容只能作為反向指標(biāo)看，完全不一樣。比如雪球上上恒大的投資者正合奇勝天舒，我和他互粉的開始是研究格力的。在我13-14年投資保險和建筑的時候，我已經(jīng)觀察到他已經(jīng)在建倉和研究恒大了。
如圖所示，12年地產(chǎn)股集體變得便宜，同樣，14-15年在a股大牛市中，恒大等高杠桿地產(chǎn)股依然遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸指數(shù)，其最低估值達(dá)到過2.8倍PE、0.7倍PB。在15-16年估值依然在底部徘徊。直到16年末，壓抑的估值在一年爆發(fā)了五倍以上，12年9月30日-17年10月20日回頭看整整上漲了10倍，但主升浪在一年內(nèi)完成。而我目及所測，真正抓住5倍以上的大機(jī)會的投資者，基本都是在12年開始就研究布局之人。
我不否認(rèn)可能有極小的一批投資者能夠精確抄底，但是起碼我觀察的范圍內(nèi)呈現(xiàn)出公開業(yè)績捕獲到的幾乎是沒有的，即使有，他們抓到的基本就是100%以內(nèi)的浮贏率，不會有大的投資收益的。如果沒有充足長期的認(rèn)識和研究，比如最出名的價投邱國鷺在16年也買過融創(chuàng)，但最終大漲前也被洗了出去，而他抓住最久的基本也是他研究最久的即保險平安。
我想表達(dá)的是什么？無論什么品種，想要在上面獲得5倍以上的大的投資收益，想要抓住大機(jī)會，必須有一段與市場強(qiáng)對抗的過程！買入之后，渴望立即上漲，是很多市場中“失敗者”常常產(chǎn)生的本能幻想。他們情緒波動，依靠直覺和本能行事，渴望“不勞而獲”。投資要成功，你需要付出什么？研究、耐心？僅僅是這些嗎？顯然不是，而在我看來，最核心的就是必須有一段與市場強(qiáng)對抗的過程，這就是你的付出！
最近我觀察到，有一批16年年底時間段介入當(dāng)時熱門建筑股的投資群體，開始紛紛嘲笑怒罵，離開了建筑，奔向了目前的熱門股，可以看看他們介入和離開的時期：
目前，我看重的品種又是這樣一個需要強(qiáng)對抗的歷史過程階段！建筑\地產(chǎn)\銀行等這幾年的價值回歸之路都是橫盤至極值然后脈沖上漲的過程，脈沖上漲基本都會在一年內(nèi)完成，而消費(fèi)醫(yī)藥家電等則基本是上漲時間超過三年以上，比如16年底至今的上漲過程，他們的估值平均上漲了4倍，所以我個人認(rèn)為可能因?yàn)榇耍斐傻南茨X功力遠(yuǎn)遠(yuǎn)比一年內(nèi)價值回歸的建筑地產(chǎn)等品種強(qiáng)。所以，我們最近看到大批量在16-17年追進(jìn)建筑地產(chǎn)等的開始轉(zhuǎn)向消費(fèi)醫(yī)藥等，但是看看我所標(biāo)準(zhǔn)的綠線和紅線的范圍，就知道這批人不同于我所講的那兩類投資成功群體，是一批不同面孔下的反向指標(biāo)失敗者，他們的標(biāo)志就是“被套”時被動懶惰持有，在極值快要接近上漲區(qū)間前夕，放棄。
最后還是那句話，投資世界沒有完美的系統(tǒng)，想要抓住大機(jī)會，必須有一段與市場強(qiáng)對抗的過程！
