所有的商品都有價格，股票也不例外。對股民而言，理想狀態是在低于合理價格時買入，待價格回到正常時賣出；但現實往往很殘酷，股民無法準確判斷出某只股究竟是高估還是低估。
針對這種情況，巴菲特的老師格雷厄姆提出了一個較為簡單的內在價值計算公式：IV=E（2R+8.5）x4.4/Y，其中：
E：表示（當期）每股收益；
R：表示預期收益增長率（下一個7~10年增長率）；
Y：表示 AAA 級公司債券的當前收益率；
8.5：是格雷厄姆認為一家業績穩定增長的公司比較合適的市盈率
在格雷厄姆看來，按照公式計算出公司的內在價值，如果當前股價低于保守測算出的內在價值的一半，應當迅速買進。
顯然，這個內在價值公式包含了股市最重要的運行規律和秘密，每一個變量都是公司經營的重要數據，同時也是影響股價的關鍵。
E所代表的每股收益直接決定了公司內在價值的基礎。一般而言，每股收益直接選取上一年度財報的終值，但穩健起見可以考慮使用最近三年的平均值。
按照格雷厄姆的估值公式，如果一家公司的每股收益為負值，那么這家公司理論上是沒有內在價值的。
R表示預期收益增長率，股票的價值完全取決于未來收益。如果預期收益為負或逐年遞減，市場會認為此公司沒有前途，不管現在的每股收益 E 有多大，內在價值都會急劇下降。預期收益為持續增長，說明公司處于上升通道，增長率越高，將來的股價升得越快。
8.5是格雷厄姆認為一家業績穩定增長的公司比較合適的市盈率。不過，從全球市場市盈率表現看，8.5倍市盈率有點苛刻，畢竟時代不同了，如今高科技企業很難用這種重工業時代的市盈率標準來衡量。
Y表示AAA 級公司債券的當前收益率。在A 股市場的實際應用中，Y 可以用最新的國債利息代替。
下面不妨以貴州茅臺為例來回測分析下這個估值公式！
貴州茅臺2016年年報顯示，每股收益（E）為13.31元，凈利潤增長率7.84%左右。機構彼時預測未來幾年凈利潤增長率（R）保持在25%左右，中國5年期國債收益率（Y）彼時在2.8%左右。
將上述數據代入估值公式IV=E（2R+8.5）x4.4/Y得出：
貴州茅臺的內在價值=13.31x（2x25+8.5）x4.4/2.8=1223.57元
這也不難理解為何貴州茅臺一直是機構眼里的“香餑餑”。
值得一提的是，2019年10月15日，貴州茅臺股價再創新高，盤中最高觸及1215.68元。
值得注意的是，考慮到股票的價格除了受內在價值的影響外，還受到諸多不確定因素影響，如市場環境、投資者情緒等等。所以，股民朋友在投資時不妨嘗試計算內在價值來為自己手中的股票設置一個錨。
