股票的價值分兩部分：凈資產和ROE。一般用的指標為市凈率和ROE兩個數據做標準。
再回到股票投資的初衷，我們買的是ROE，為此我們付出了高于凈資產的價格，高出的部分是我們對ROE的購買價格。
討論股票的價值就是討論ROE的購買價格為多少合適。再轉換一下角度就是多長時間可以收回成本，讓我們的股票資產以ROE增長。
其實就是以凈資產為基礎，ROE為增長率，什么時候凈資產達到我們的投資成本。
所有利好利空消息或政策都會歸結為ROE預期的變好或變壞（還有一種是凈資產減值），所以只要看了價格或技術指標之外的消息、新聞、政策等進行股票交易的人都在自覺或不自覺的利用這些知識。
給股票預估一個合理的ROE增長，找到列中最接近市凈率的值，行首就是幾年凈資產可以達到現在的價格。
如一支股票ROE長期預估為15%，PB為1.4，對應回歸年為4年。
從上表可以看出，PB過6的股票最好不要買。
下圖為2014-12-19股市的PB分布圖，可以看出PB主要在1到5之間。
最大的作用是用來篩出估值低的股票，降低交易風險。
估值低的股票不用怕套牢，因為隨著凈資產的增長股價也會增長（破凈畢竟是特殊情況），最終還是會有收益的。
對于ROE和回歸年都不同的怎么選，如ROE為10%回歸年為5年，ROE為20%回歸年為10年，應該買哪個？這個問題是每個人的技術分析、交易行為、資金管理等體系來決定的。
再次說明，估值的意義為防套牢，降低交易風險，保證資金安全，讓你活的更長。
在收益上比不上別人，就在時間上戰勝。
不要折現率，其實就是復利公式。
價格<=每股凈資產*（（1+凈資產增長率）/（1+折現率））^N年
市凈率<=（（1+凈資產增長率）/（1+折現率））^N年
折現率自己狀況而定，一般5%或6%比較合適。
另這種方法選出的股票市盈率都是比較低的，因為增長高說明每股收益高，市凈率低說明股價低，結合起來市盈率也低了。
市盈率只是一種表象，市凈率才是實質。
用市盈率考慮多久收回成本是不靠譜的。
價格<=每股凈資產*（（1+凈資產增長率）/（1+折現率））^N年
兩邊除以“每股凈收益”就是市盈率選股公式：
市盈率<（（1+凈資產增長率）/（1+折現率））^N年/凈資產增長率
即市凈率除以“凈資產增長率”就是市盈率的最大值。
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