來源：展恒理財基金研究中心

　　封閉式基金由于折價率的存在，使得其在弱勢行情中具有安全墊、表現相對抗跌，廣受關注。另外，做股票的投資者也很喜歡投資于封閉式基金。因為封閉式基金可以像股票一樣在場內交易，價格實時波動，買賣更為靈活。

　　然而，由于封閉式基金不像開放式基金的數量那么多，市場上專門研究封閉式基金的資料也比較少，很多投資者不知道怎么去挑選封閉式基金進行投資。在此，展恒理財作為專業的基金研究的第三方理財機構，將評判封閉式基金是否具有投資價值的標準和大家分享如下：

　　“只買對的”

　　“只買對的”就是指在選擇封閉式基金時我們應該選擇質地好的基金。那么什么樣的封閉式基金是“對的”的呢？價值對于基金來說，主要體現在其凈值表現上。因此，考察封閉式基金和考察開放式基金一樣，要看其短、中、長期的凈值表現，以及它在牛市、熊市和震蕩市等各個行情中的凈值表現。

　　只買“對的”，就是要篩選質地好的基金，只買業績好、業績持續性好的基金，并分析好業績的根源——可能歸因于基金公司的整體實力和風控能力、基金經理的實力和投資風格，或者基金的產品設計等等。以確保好業績不是曇花一現，相反好業績會在日后重現。

　　以上篩選原則同樣適用于開放式基金。

　　“不買貴的”

　　“不買貴的”是指投資者在選擇封閉式基金時應該看其是否足夠便宜。怎么看一支封閉式基金便宜、貴呢？展恒理財建議您可以用以下兩個指標進行衡量：

　　1、折價率

　　由于封閉式基金可以像股票一樣在二級市場上交易，使得其具有交易價格。當封閉式基金在二級市場上的交易價格低于其凈值時，稱之為“折價”，而“折價率”是衡量價格低于凈值的程度。折價率=(單位份額凈值－單位市價)÷單位份額凈值。同樣質地的基金，折價率越高，投資價值越高。

　　比如說，一支凈值2元，價格1.8元的封基，折價率為10%。它現在就優于同樣質地的凈值2元，價格1.9元的封基(折價率為5%)。

　　2、折年收益率

　　折年收益率就是假設從現在到封閉期結束，凈值不變，折價變成零能給我們帶來的年化收益率。

　　封閉式基金都是有封閉期存在的，傳統的封閉式基金的封閉期一般為十五年，近幾年新發行的創新型的封閉式基金的封閉期一般為三到五年不等。封閉式基金到期會按照凈值進行贖回，因此，到封閉期結束時，封閉式基金的價格會和凈值統一，也就是折價變為零，這個過程本身就會給我們帶來收益。

　　比如說，一支凈值2元，價格1.8元、2年后到期的封基，折年收益率為5.41%。它現在就優于同樣質地的凈值2元，價格1.9元、2年后到期的封基(折年收益率為2.60%)。

　　綜上所述，除了要選擇質地好的封基，還要盡量在折價率高、折年收益率也高的時點買入，這樣才可能有比較好的表現空間。

　　關注年底分紅行情

　　展恒理財提醒您，臨近年底，封基投資者注意封基的年終分紅行情。

　　《證券投資基金運作管理辦法》規定：“封閉式基金的收益分配每年不得少于一次，封閉式基金年度收益分配比例不得低于基金年度已實現收益的90%”，這使得封閉式基金每年三、四季度都會出現所謂的“分紅行情”，即在分紅前期，封閉式基金會受到投資者的追捧。出現“分紅行情”的主要原因是分紅會使封閉式基金的折價率擴大，變得相對更為便宜，投資者持有到期獲得的收益更大。因此，封閉式基金的分紅能力也是考察一支封閉式是否具有投資價值的標準之一。(王琳)