今天的股市跌的還可以，我沒什么操作。
投資，大部分時間是在等待中度過的，無論是在等待好的出手機會，還是在等著與企業一起成長。
先說一下這兩天的一個焦點，汽車行業。
昨天說過的廣匯汽車，今天以接近漲停的價格高開后，高開低走，最后收盤只漲了1%。
16.33的滾動市盈率，對于22%的2018年的凈利潤復合增長率來看，PEG為0.74，疊加降稅利好，性價比還可以吧。
此次汽車關稅降低，受到沖擊的主要是自主品牌的中高端品牌，新能源汽車方面影響相對較少。
新能源汽車方面，據汽車工業協會統計：
2017年新能源汽車產銷分別達到79.4萬輛喝77.7萬輛，同比分別增長了53.8%和53.3%。
2018年1-4月份，新能源汽車產銷分別達到23.2萬輛和22.5萬輛，同比分別增長了142.4%和149.2%。
高速增長的產銷數據印證了這個行業的確在快速發展中，也印證了估值表中的國證新能源汽車未來2~3年的年復合增長率在33.2%相對靠譜一些，因為過去3年該指數的股東權益年復合增長率在47%左右。
從指數方面來看，選擇國證新能源汽車比中證新能源汽車更好，這個我們以前詳細比較過，見這篇文章-->新能源汽車指數姊妹篇：中證與國證，哪個好？
想賺企業成長的錢，ROE凈資產收益率是很關鍵的一個指標。杜邦分析法把ROE分解成了3部分，即 ROE=凈利率*杠桿率*周轉率。
按照2017年報的數據，我匯總了如下三家汽車的ROE分項數據：
吉利35%的ROE好耀眼，究其原因不僅是因為凈利率比較高，更來自于其優異的周轉率。
資產周轉率 =總營業額 (Total Revenue) /總資產值 (Total Asset)，該指標是衡量企業資產管理效率的重要財務比率。
從周轉率公式，我們可以進一步追溯到，是2017年吉利營業額的高速增長。查了一下，吉利2017年銷量同比增長了64%，長城汽車同比增速為0，長安汽車同比增速-6.2%。
反映在股價上的結果就是，吉利汽車去年股價增長了272%，長城上漲了7%，長安下跌了12%。
長城的凈利潤率竟然只有不到5%，而長安與吉利的最大區別就是在運營效率上的差異，反映的本質可能就是國企與民營企業的管理效率不同，因為過去7年長安的年周轉率中，最高為86%，平均值是80%。
（長安汽車）
（吉利汽車）
2018年1~4月份，中國品牌汽車銷量情況匯總如下：
對比了2017年1-4月份的銷量后，得出了3家企業在18年1~4月份的同比數據：長安銷量同比下滑10%，吉利銷量同比上漲40%，長城銷量上漲了3%左右。
優等生吉利去年64%的銷量增長，帶來的歸母凈利潤增長是100%，如果今年銷量增長能超過20%，按照吉利現在16倍的滾動PE，感覺現在的股價性價比還可以。
煙蒂股長安B，最近股價從低點的7元，上漲了17.4%，看來7%的股息率的確吸引了一些人在抄底長安B了。
再來說房地產這個行業。
成都、杭州、西安等二三線城市，購房熱一直高燒不退。一手二手房價倒掛，剛需族被個位數的搖號中簽率不斷打擊，類似新股發行一樣，竟出現了房地產行業的“打新”。
而同時，上市房企的股票卻受到很多冷遇，恒大、保利今年的股價跌幅都在10%左右，而萬科因為寶能的退出產生不斷的大宗交易，今年股價也跌了14%左右了。
從上面這個表格可以得到幾個亮點，已經用黃色標記：
1. 今年一季度銷量來看，融創的同比增速最快。
2. 負債率，萬科是最低的，恒大是最高的。
3. 累計的預收款中，萬科4077億是最多的。
4. 土地儲備方面，恒大的最多的。
5. 根據SPEG的估值方法來看，恒大是相對最低估的。
因為更嚴格的監管，很多資產不得不從表外轉表內，造成實際利率上行，最近連續不斷的民企違約也佐證了一點，想從銀行得到錢越來越不容易了。
房地產企業本來就是高杠桿率的行業，實際利率的上行肯定對于房地產這個行業是不利的，對于購房者來說也是，很多首套房的貸款利率都上浮了10%以上。
在馬太效應下，一些小的房產開發商也可能會在兼并收購中被加速出清，或許會更有利于龍頭的房企。
龍頭房企里面，因為萬科有最低的負債率與最多的累計預收款，在目前60周K線的持倉位，可能相對比較穩健一些，可以關注一下。
估值表，因為今天數據源出現bug發不了，明天再發哈，謝謝理解。
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