近期的資本市場風(fēng)卷云涌，恒大等險資的操盤手法讓眾多個人投資者眼花繚亂。其實一直以來，在A股市場上有一類機(jī)構(gòu)力量同樣讓人不容小覷，雖然不像游資、險資那么的引人注目，但它的收益率更加的穩(wěn)定，管理水平也較高，不少投資者一直在跟蹤該類機(jī)構(gòu)的持股路徑，這就是QFⅡ（合格境外機(jī)構(gòu)投資者）。值得注意的是，在上市公司剛剛公布的三季度報告中，QFⅡ的持股策略在繼續(xù)堅持長期投資績優(yōu)藍(lán)籌股之外，開始更多調(diào)研、增持中小創(chuàng)板塊。
繼續(xù)增持A股，加大中小創(chuàng)調(diào)研力度
據(jù)西南證券三季度QFⅡ持倉分析報告數(shù)據(jù)顯示，“QFII2016年第三季度投資股票的市值為1225.23億元人民幣，比2016年第二季度的1090.67億元增加了134.56億元，增加幅度為12.34%。若剔除因限售股解禁的北京銀行、寧波銀行、南京銀行、華夏銀行，QFII的2016年三季度持股市值770.91億元，比2016年二季度的659.87億元增加了111.04億元，增加幅度為16.83%，為歷史第四高水平。上證綜合指數(shù)2016年6月30日的收盤點位為2929.61點，2016年9月30日的收盤點位為3004.70點，累計漲幅為2.56%。此期間大盤呈現(xiàn)沖高后回落走勢，曾跌破3000點整數(shù)關(guān)口，QFII在三季度市場沖高回落的走勢中，出現(xiàn)大幅增持操作，顯示出對2016年第四季度的市場預(yù)期十分樂觀。”
具體來看，近期各主要外資投資機(jī)構(gòu)均加大了對中小板塊的調(diào)研力度，根據(jù)萬得數(shù)據(jù)顯示，高盛亞洲在10月1日到11月8日調(diào)研了四維圖新（002405）、萊寶高科（002106）、歌爾股份（002241）三支中小創(chuàng)股票；摩根士丹利在同期調(diào)研了兩支中小創(chuàng)股票堅瑞沃能（300116）、海康威視（002415）；野村證券株式會社同期調(diào)研了歌爾股份（002241）、中材科技（002080）、海康威視（002415）；瑞銀證券則調(diào)研了森馬服飾（002563）和歌爾股份（002241）。而此前，這種集中對中小創(chuàng)股票的調(diào)研對于QFⅡ來說并不多見。
對于QFⅡ在調(diào)研對象的選擇，英大證券研究所所長李大霄在接受紅刊財經(jīng)記者采訪中表示，“QFⅡ的調(diào)研對象表現(xiàn)出它未來的持股方向，一是繼續(xù)關(guān)注低估的大盤藍(lán)籌；二就是真正有高成長的中小盤股票，但后者要非常注意它的成長性是否真實，因此調(diào)研的力度就會加大。”
三季度戰(zhàn)績穩(wěn)定，重倉依然布局藍(lán)籌
一直以來QFⅡ的收益是比較穩(wěn)健的。據(jù)國家外匯管理局公布的數(shù)據(jù)顯示，2003年至2013年QFII累計盈利1443億元，QFII前10年投資回報率為119%。2014年QFII獲得45%投資收益，目前QFII在13年間投資A股累計回報近200%，平均收益率達(dá)到15.38%，可以說是一份比較穩(wěn)定的投資成績。因此長期以來QFⅡ的投資風(fēng)格都比較重視上市公司的財務(wù)狀態(tài)，多長期持有績優(yōu)藍(lán)籌股，追求穩(wěn)定、長期的投資回報。
“從這個時間點來看QFII三季度的配置行為，不得不佩服它們的交易能力。”券商研究員葉文輝在接受紅刊財經(jīng)記者采訪中表示，“回過頭看它們增持力度比較大的品種（北京銀行、海康威視、五糧液、美的集團(tuán)、海螺水泥、恒瑞醫(yī)藥、老板電器），三季度的收益都還挺不錯的，表現(xiàn)比較穩(wěn)定。”
根據(jù)萬得數(shù)據(jù)統(tǒng)計，我們在QFⅡ2016年三季報重倉流通股前20位（已剔除因限售股解禁的北京銀行、寧波銀行、南京銀行、華夏銀行）中依舊看到幾乎全部是一、二線藍(lán)籌股，與上幾季度的重倉股基本保持一致，其持股仍然具有大市值、低估值、追求可持續(xù)盈利增長、高股息率的特點。這種投資布局也保障了QFⅡ能夠取得長期穩(wěn)定的年化收益率。
葉文輝認(rèn)為，“2016三季報 QFII總的持倉市值是1225億元，其中，前20位的權(quán)重股持倉市值就達(dá)到942億元了，占比75%，這部分目前還是以一二線藍(lán)籌股為主，因此我個人感覺，QFII整體配置的思路在三季度還是要增加對成長藍(lán)籌的配置，QFII喜歡的成長藍(lán)籌（北京銀行、貴州茅臺、南京銀行、寧波銀行、格力電器、海康威視、五糧液、恒瑞醫(yī)藥、洋河股份、上海機(jī)場、威孚高科等等）長期是沒有問題的，喜歡長線持倉的投資者不妨趁著近期可能因為國際動蕩產(chǎn)生的回調(diào)買一點。從行業(yè)上看，QFII配置傾向于大消費類。”
附表：QFII2016年三季報前20重倉股和前20增倉股（按照持股數(shù)計算）
來源：萬得資訊
重視中小創(chuàng)投資機(jī)會
但同時我們也看到，在流通重倉股的倉位變化上，排在三季報重倉股增持前20的股票中，出現(xiàn)了諸如：匯川技術(shù)（300124）、海大集團(tuán)（002311）、金正大（002470）、洋河股份（002304）、啟明星辰（002439）這樣的中小創(chuàng)板塊的成長股。而在占流通股比例上，三季報QFⅡ增持前20位的股票中則有鼎漢技術(shù)（300011）、啟明星辰（002439）、藍(lán)思科技(300433)、理工環(huán)科(002322)、匯川技術(shù)（300124）、海大集團(tuán)（002311）、分眾傳媒(002027)、洋河股份（002304）共8只中小創(chuàng)股。
截止11月7日，跟據(jù)各上市公司公布的三季度報告，有211家上市公司的前十大流通股東中出現(xiàn)了QFII入駐，其中85支為三季度新進(jìn)，包括中小創(chuàng)企業(yè)33支，占QFII新增持股總數(shù)的38.8%。從這個比例也可以看出，比起前幾年的單一看好藍(lán)籌績優(yōu)股，QFII逐漸也開始增大中小創(chuàng)板塊股票的持股，以豐富資產(chǎn)配置。從新進(jìn)持股的力度來看，排在前列的中小創(chuàng)企業(yè)是大華股份（002236），中國國際金融香港資產(chǎn)管理有限公司持股2660萬股，持股市值4.13億，占流通股比例1.56%；第二位是省港股份（002400），由銘基國際投資公司持股2212萬股，持股市值3.13億元，占流通股比例2.02%；排在第三位的是立訊精密（002475），首域投資管理（英國）有限公司持有其1328萬股，持股市值2.69億，占流通股比例0.71%。
有一些成長性比較好的中小創(chuàng)業(yè)板企業(yè)被較多的機(jī)構(gòu)持倉：海康威視（002415）獲得了最多的機(jī)構(gòu)青睞，共有新加坡政府投資有限公司、摩根士丹利國際股份有限公司、瑞士聯(lián)合銀行集團(tuán)、摩根大通銀行四家機(jī)構(gòu)持股；接下來的是藍(lán)思科技、海大集團(tuán)（002311）、蘇泊爾（002032）、老板電器（002508）、華策影視（300133）這四只股票同樣都有3家外資機(jī)構(gòu)持倉。引人注目的是，*ST興化（002109）也得到了QFII的持股，萬得數(shù)據(jù)顯示，法商法國興業(yè)銀行股份有限公司三季度購入了該公司202萬股，持有市值達(dá)到0.15億元，占全部流通股的0.56%。
[責(zé)編:heyan]
