精品伊人久久大香线蕉,开心久久婷婷综合中文字幕,杏田冲梨,人妻无码aⅴ不卡中文字幕

本文主要從兩個方面討論片仔癀

A、是否是一個好公司

產品是否足夠吸引人，

有沒有競爭壁壘，

企業文化怎么樣，

主要面臨的風險是什么

B、是否是一個好價格

增長是否有確定性

片仔癀，到底是什么呢？

這個問題，相信很多人都是不了解的，市場上的一些分析師，也只是看了下資料，就說這個東西是國家保密配方，其實他可能沒有親身去感受過。

16年的2月份，我就開始持有片仔癀，市值不到200億，那時候，其實我的投資理念，還處于混亂階段，但模模糊糊，也就覺得這個公司不錯，一路下來，慢慢就快400億。

但我相信，以前賺的錢，大部分都是碰運氣，可以說是用錯誤的方法，誤打誤撞蹭到了好的股票。由正確的方法，到正確的結果，要建立這種連接，我相信需要很長的時間。從今年開始，我開始梳理自己的投資理念，希望能夠找到正確的道路，片仔癀已經破新高了，市值已經翻倍了，從靜態的角度來看，價格已經很高了，時至今日，才來仔細梳理，可以說晚了，但好的股票，哪一天研究，都不算晚。

日化品業務

9月份的時候，片仔癀還在平臺震蕩，實在令人難受，問了身邊的人，片仔癀你知道嗎？好多人的印象，是面霜，是日化品？

這個面霜，應該算是片仔癀日化品中的爆款了，看了下用戶評價，還是有不少忠實用戶的，但這包裝，實在是不敢恭維。。?；瘖y品包裝，能不能走點心。。。

我們可以看到，日用化妝品這一塊，其實只是片仔癀的一個小業務，目前增速還是比較快的，毛利率58%，是一個新的增長點。

片仔癀牙膏方面，公司與上海家化建立合作成立“上海家化片仔癀（漳州）口腔護理有限責任公司”，通過整合雙方優質資源，增加銷售渠道，并通過一系列促銷活動提高片仔癀牙膏的知名度和市場占有份額，促進公司“一核兩翼”戰略中的日化板塊業務的發展。

總體來說，市場競爭極其激烈，片仔癀不溫不火，做得挺一般的，并沒有云南白藥牙膏當年那種勢不可當的形勢。

那么片仔癀，最賺錢的產品，是什么呢？

毫無疑問，就是肝病用藥的片仔癀系列產品，毛利率80%以上！

這個產品，至今已經有好多年歷史了，印象中，從一百多塊錢一顆，不斷漲價，去年還是四百多塊錢，今年已經到了530以上了，主要消費群體（就我所知），是福建人，潮汕人，以及很多海外華人，這個產品，在中產階級中的滲透率還是非常低的，大部分中等收入群體，根本不知道這個產品。

一個好的產品，有很多人不知道，這就是一個極好的投資機會。目前社會普遍對中藥還是有爭議的，有爭議的好公司，才是有投資價值的，如果大家都一致看好，那就沒有什么投資機會了。

碰到這種情況，我們要思考兩個問題。

1、這個產品，是否足夠好？

2、這么好的產品，又這么賺錢，有沒有被替代的風險？

3、市場是否還足夠大，未來增長是否有保障？

我們逐條分析，首先

1、這個產品，是否足夠好？

片仔癀雖然被歸類到肝病用藥，但其應用是非常廣泛的。

我們看說明書可以看到，主要是3方面的應用：

a、清熱解毒

這方面的應用，我自己深有體會。

那時候還在上初中，有一次上火了，喉嚨痛，發燒了，但是第二天就要考試了，我爸給我拆了顆片仔癀吃，第二天，馬上就活奔亂跳了，開開心心去考試了，這是我第一次見證到中藥的神奇。

一般上火，我們都習慣吃同仁堂的牛黃解毒片，黃連上清片，但是像片仔癀效果這么好的，還真是少見。

一顆片仔癀，可以吃6次，就算現在每顆漲價到530元了，每次成本還不到100元，一般人上火發燒了只會去醫院打針輸液，沒個兩三百，也根本出不去醫院的門。。。要談副作用，那就顯而易見了，當然，寒證不能用，只有熱證可以用。

b、肝病

這個方面，沒有很深的體會，據說可以用于肝病或肝癌的輔助治療，具體不是很清楚，還請懂的人說一說。

保肝護肝的作用還是被很多人認可的，經常喝酒應酬的人會買來泡茶喝，但真正嚴重的疾病是否有治愈效果，就不曉得了。

c、外傷

片仔癀含有三七、麝香，理應效果不錯。之前聽過一個故事，說有人手術后傷口痛，吃了點片仔癀后，就不怎么痛了。

說到外傷，很容易想到云南白藥，之前打籃球扭過好幾次腳，在扭傷的治療過程中，云南白藥的效果很不明顯，還不如白云山敬修堂的萬花油，所以在效果方面，我一直都不覺得云南白藥是一種可以冠以“神奇”二字的中藥，但片仔癀擔得起這兩個字。

2、這么好的產品，又這么賺錢，有沒有被替代的風險？

這么多個中藥品種，其實真正壟斷的，沒幾個。

比如廣譽遠的定坤丹和龜齡集，其實別的藥廠也有生產，只能說廣譽遠做得最出名，而阿膠、安宮牛黃丸這些品類，都是百花齊放，市場競爭還是存在的，有時候渠道優勢對銷量還是起到了很大的影響。但是片仔癀，全國只有一家，配方保密性高，無法復制，而天然麝香作為片仔癀的重要原材料，也是需要得到國家批文，才能使用。全國僅有幾家藥企能使用天然麝香，而人工麝香的效果和天然麝香相差十萬八千里。

3、市場是否還足夠大，未來增長是否有保障？

據券商研報，片仔癀在高凈值人群中滲透率僅6%，潛在市場空間巨大。雖然我并沒法得知這6%的數據是怎么統計過來的，但環顧四周，真的沒幾個人知道片仔癀，這就是一件令人興奮的事情。

如果我小時候沒有親自體驗過片仔癀的神奇藥效，你怎么給我灌輸概念，我都不會信服的，但真正使用過后，才發現學到東西了。光清熱解毒這一個功效，就足夠我用一輩子了。在潮汕地區，很多中等收入的家庭家里都有片仔癀，我身邊的長輩經常把片仔癀磨成粉，混合在鼻煙里頭吸。抽煙時，煙頭抹一點片仔癀求個心理安慰。

我們可以推斷出一個事實，那就是片仔癀之所以現在沒有很火，兩個原因：

一個是很多人根本就沒聽過，而這些人，遲早是會知道的；另一個重要的原因是，有時候想買經常買不到，很多渠道都沒有賣片仔癀，有時候出去買又怕買到假貨。

這兩個問題，幾年內就會有很大的改善。片仔癀這兩年在營銷上采取了積極的策略，目前已經開了九十多家片仔癀體驗館，在我家樓下附近就有一家，隨著這個戰略的深入，片仔癀文化，將會慢慢地傳播開，如果能在體驗館招募老中醫坐診，那將會大大提高流量和粘性。

片仔癀主要面臨的問題是什么呢？

1、產能受限，原材料麝香和熊膽供應緊缺。

這個問題，是我一直擔憂的問題，但幾年過去了，片仔癀還是漲得好好的。。。參照公開資料，我們可以看到。

公司主導產品片仔癀的主要原料天然麝香是國家重點計劃管理物資，公司生產所用的天然麝香主要來源于國家行政許可的配給。目前國家配給的天然麝香數量相對固定，可維持公司現有的基本生產規模需要。隨著存量天然麝香的日益緊缺，國家配給的天然麝香無法滿足公司產能擴張的需求。本公司已逐步加大在人工養麝、活體取香、麝類種群繁殖、疾病控制等研究項目的投入，并投入資金參與野生麝保護和恢復。同時，公司分別成立四川齊祥片仔癀麝業有限責任公司和陜西片仔癀麝業有限公司進行人工養麝，逐步建立麝香藥材基地，使得片仔癀的可持續生產經營逐步得到資源的保證。

2、國有企業體制下，管理層缺乏上進心。

片仔癀一直都是比較消極的企業，但近兩年來，明顯有所改觀，不管是日化品戰略，還是片仔癀體驗館戰略，一改往日的暮氣沉沉，云南白藥的成功還是拉動了片仔癀的上進心的，手握珍貴的資源，稍微努力努力效果立竿見影。

從企業文化建設方面，我們可以看到，片仔癀具備較好的企業氛圍。

公司的愿景是推動公司品牌創新，促進業績增長。擦亮品牌，強化市場引領，助推發展。

一是制定品牌戰略方針。公司高度重視品牌培育工作，制定“以工匠精神做中國品質，以創新意志筑長盛產業”的品牌戰略方針工作，擦亮品牌，推進公司品牌發展。

二是嚴格質量管控保品牌。企業遵循“選材精良，匠心精制，服務精誠、精益求精”質量方針，創建 “傳承+創新，生態+文明，匠心+仁心”質量管理模式，確實保證產品質量。

三是創新商業模式爭效益。公司注重消費體驗，繼續在全國各地開設片仔癀體驗館。經過 2 年多時間的運行，到目前為止，約有九十家體驗館良好運營，范圍覆蓋到國內名勝風景區、機場、城市文化街區或繁華商業區。

在人員管理方面，公司積極調動員工的積極性

一方面，公司搭建各類學習教育培訓平臺，改善職工知識結構；另一方面公司推行優勝劣汰，能上能下的人事機制，形成以實力服人，用業績說話，憑績效定薪，論貢獻定崗的用人導向。公司不斷完善人力資源制度建設，努力構建人力資源精細化管理體系，建立和完善各項人才引進機制，規范工作流程，明確各崗位的職責權限，并進行合理的專業人才儲備。

最后一個問題，現在的價格，是否是一個合適的價格？

片仔癀目前主要就是3塊業務，

a、醫藥生產業務，這是公司的核心競爭力；

b、醫藥流通業務，這方面對利潤貢獻不大，但對于加強渠道的控制力還是有幫助的；

c、日化品業務，目前不溫不火，穩定增長，短期內看不到很大的希望。

從去年開始，由460元漲價到現在的530元，漲幅15.2%。片仔癀進入了新一輪的漲價周期，基于漲價的預期，渠道商甚至客戶也開始囤貨，今年保持高增長是沒有疑問的，中報凈利潤同比增長41.8%。

未來隨著原材料價格的上漲，片仔癀的價格，還會保持穩定提價的節奏。從消費端的接受能力來看，片仔癀議價能力極其高。

首先片仔癀的客戶非常分散，購買決策鏈不單一，不會受到大客戶的制約。

其次，片仔癀的客戶都是中等收入以上的群體，對價格不敏感，尤其是這種健康類的產品，未來就算片仔癀漲到1000元一顆，我也依舊是會購買的，相比之下，貴州茅臺如果漲價太多了，我還是會猶豫的，花多點錢買健康還是舍得的。

目前廣譽遠接近150億的市值，對應pe106倍，

東阿阿膠接近450億的市值，對應pe25倍，

同仁堂460億市值，對應pe38倍，

云南白藥1052億，對應pe33倍。

相比之下，片仔癀387億，對應pe44倍，不便宜，但還是可以接受的，放長視線，看到未來50年，起碼片仔癀是一個完全的壟斷性品種，增長是確定的，是一個適合持股養老的公司。

當然，我的心愿是，能夠有足夠便宜的價格，可以持有更多便宜的籌碼，目前簡單可行的方法，就是定投了。