請(qǐng)打開《聰明的投資者》，投資業(yè)務(wù)是以深入分析為基礎(chǔ)，確保本金的安全，并獲得適當(dāng)?shù)幕貓?bào)，不滿足這些要求的業(yè)務(wù)就是投機(jī)。
美國國會(huì)界定投資的含義，請(qǐng)巴菲特作證，格老師的這個(gè)定義是投資不是價(jià)值投資。格老師的用詞確實(shí)是投資、不是價(jià)值投資。巴菲特反問道，除了價(jià)值投資還有別的投資可以達(dá)到這個(gè)要求么？沒人能回答。所以，格老師對(duì)投資定義是價(jià)值投資。
格老師的投資定義，有三個(gè)要點(diǎn)。第一，深入分析，有理有據(jù)。第二，高確定性，確保本金安全。第三，適當(dāng)獲利，不是暴利，也不是無利，不作為肯定本金安全，但是，不是投資。
至于怎么辦，八仙過海各顯神通，格雷厄姆和多德超級(jí)都市的土豪們，各有風(fēng)采。價(jià)投，說白了、點(diǎn)透了，不過如此，在這三原則之下，價(jià)值投資者創(chuàng)造自己的路。唯一的例外是施洛特，他延續(xù)了格雷厄姆的戰(zhàn)略以及戰(zhàn)術(shù)。
反面的。價(jià)投可不是低PB、低PE這么簡(jiǎn)單，我懷疑只看數(shù)字的低PB低PE到底算不算投資，我覺得那是投機(jī)。
正面的。聰明的投資者提供了很多套路，這些具體的套路隨著時(shí)間的流逝、市場(chǎng)的變遷，大多失去了實(shí)用性，格雷厄姆留給后人的珍貴財(cái)富，不是這些有時(shí)效性的套路，而是永恒的思想。巴菲特說他的投資80%是格老的，誠不我欺也。巴菲特買博克夏哈撒韋紡織公司是格老的，買可口可樂也是格老的，兩個(gè)之間的區(qū)別在于評(píng)估價(jià)值的細(xì)節(jié)不一樣，巴菲特評(píng)估可口可樂的方式來自于費(fèi)雪。一個(gè)計(jì)算過程的細(xì)節(jié)的重要性占比20%，巴菲特對(duì)費(fèi)雪很客氣了。
如果把茅臺(tái)比作A股投資的高山，我在2017年五一前后，在茅臺(tái)400元附近，在爭(zhēng)論茅臺(tái)是否高估的聲音里，我做出了決定，就讓茅臺(tái)在那高山上吧，留在賬戶上，不追也不減，但是，我要走下高山，走向荒蕪的遠(yuǎn)方，去追尋自己的價(jià)值投資之路，不再跟隨任何大師的腳印。
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