第一步：選擇優秀的公司
一. 選擇穩定的行業（不是你覺得有潛力的行業），行業中龍頭的龍頭。
為何選擇穩定的行業？因為所有的價值投資都應該是注重安全邊際的，如果一個公司的經營業績大起大落，這個公司就不能值得你長久投資。什么才是穩定的行業，在我的看法中有兩種：①讓人上癮的行業，像巴菲特選擇投資的可口可樂，已經有了一百多年的歷史，但是人們很難不喝。美國生產萬寶路香煙的菲利普莫里斯公司，在百年歷史中，年化收益率超過15%。②經過市場激烈競爭，存活下來的公司。在中國最最具代表性的是格力美的。邏輯很簡單，在十九世紀初，汽車被看作是改變世界的發明，當時美國有1000+造車公司，現在呢，只有三家，而且兩家還破產，可見在競爭激烈時，很難選擇長久的標的。同時，通過激烈競爭后，企業的規模效應體現，可以降低成本，同時提升毛利率，又有穩定增長的利潤。
為什么選擇龍頭的龍頭，因為從長遠來看，這些龍頭是不會套人的，我們來看幾張圖片。
白酒龍頭貴州茅臺，中國的價值投資典范，即便你是在07，15年高點買入，你一樣可以獲得不錯的收益。
老白干酒，普通牌子，如果你15年高點買入，現在還在套牢當中。
乳業：
伊利股份，乳業龍頭。上市22年，300+倍回報，即便你是在07高點買入，到現在也有差不多10倍的回報。
光明乳業，上市17年，就算你是神，買在最低點，賣在最高點，也就不到10倍回報啊，這竟然和伊利股份07年買在最高點收益率一樣。
還有很多例子，大家去找找看。
二．產品少，主營業務占比高，同時要得到大眾認可。
比如可口可樂，賣了上百年，人們還是愿意喝，利潤不會依賴于研發，所以只要專注少數產品，不用有過多的研發。茅臺，研發費也是可以忽略，也就是小麥制成高溫大曲和高粱作為原料，投料，蒸餾……這些都是老一輩傳下來的。
當大家談起白酒，都知道茅臺五糧液。聊起空調，都知道格力。我們可以看看他們的主營業務：
茅臺的90%都是來自于茅臺酒，主營業務收入占比99%+，且是總理代言，國家品牌。
格力電器，空調占主營業務收入比79%，可見，好空調格力造，這句話不是吹的。同時，它在中國空調占用率大40%+，全球份額30%，，品牌在全球也是響當當的。
三．營業收入，凈利潤的增長具有確定性。
選擇利潤收入穩定且增長企業，從發展的眼光看，你就找到了一個基本沒有周期的印鈔機。如果利潤不確定，吃了上頓沒有下頓，加上通貨膨脹，公司開銷，可能一下就破產了，風險系數極高。優秀的長牛股一定是在收入和利潤穩定增長情況下，才能實現股價牛。
四．選擇常年ROE維持較高水平的公司
ROE，也就是凈資產收益率。凈資產=總資產-總負債，當然凈資產不是越高越好。好的公司凈資產收益率常年維持在15%以上，打個比方：15%的ROE，就是你投資100元，這個公司一年就可以用著100元賺15元。這樣的公司還用你愁嗎？而且，從長期來看，股票的年化收益率和凈資產收益率的平均值是基本一樣的。貴州茅臺和格力電器之所以是大牛股，秘密就在這里。
五．毛利率要高且穩定。
具體毛利率=（銷售收入－銷售成本）/銷售收入×100%，一個成熟優秀的公司，一定是在價格上有優勢，同樣要有在這個行業中較高而且穩定的毛利率，貴州茅臺的毛利率達到驚人的90%，格力電器近幾年也略有回升。
六．最好要預收賬款多的公司
預收賬款，是指企業向購貨方預收的購貨訂金或部分貨款。邏輯很清楚，只有好賣東西別人才提前訂貨。比如茅臺吧，經銷商多么希望茅臺廠家能多給貨給他，囤1年貨，最少也可以賺10%，所以茅臺一直是供不應求的。而應收賬款，是指企業在正常的經營過程中因銷售商品、產品、提供勞務等業務，應向購買單位收取的款項。應收賬款能少就少，除了房地產公司拿地。因為應收賬款并不是所有都能夠收回的，再加上資金成本，風險還是有點大。
看看茅臺的應收賬款，是很少，近幾年為0.茅臺根本不用怕貨賣不出去，而預收賬款一百多億，吃利息，躺著每年都幾個億了。
七.選擇現金（或等價物），凈資產越來越多的企業。
現金是否充裕，與企業競爭力是否具有優勢息息相關。現金越多，代表公司不用太多去把利潤放在謀求更加廣闊的市場，而且不用花費過多的廣告費等雜七雜八費用。如果現金足夠多，就算遭遇金融風險，也可以安全度過，這也就是為什么我更看好格力的抗風性能力。凈資產（股東權益）越來越多，也代表屬于公司的成長夠快，且有可持續性。
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