進(jìn)口電影發(fā)行牌照的價(jià)值無(wú)疑非常巨大。2013年以前中影就憑借對(duì)進(jìn)口分賬電影的發(fā)行牢牢占據(jù)中國(guó)電影發(fā)行票房份額第一。直到2013年中國(guó)政府出于保護(hù)國(guó)產(chǎn)電影的目的對(duì)進(jìn)口電影上映的檔期做了限制，國(guó)內(nèi)的華誼兄弟和光線傳媒才逐漸追趕上來(lái)。但即便是華誼、光線有著與中影接近的票房份額，這兩者最后獲得的凈利潤(rùn)也是無(wú)法與中影相比。要理解這一點(diǎn)，格隆先來(lái)分解一下電影產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的價(jià)值。
以100元的票房收入為例，首先要扣掉5元的電影專項(xiàng)基金和3元的增值稅，剩余92元按照如下比例分配:
1）、影院可以分到大概45—50元
2）、院線可以分到大概1到2元
3）、發(fā)行方可以分到4到6元
4）、制作方可以分到34到38元
可見(jiàn)對(duì)于光線、華誼這樣的發(fā)行方，每100元票房，其中只有4%-6%可以屬于發(fā)行方的營(yíng)收。而由于手握進(jìn)口電影發(fā)行牌照這一最關(guān)鍵最稀缺的資源，進(jìn)口分賬片的發(fā)行方無(wú)論是對(duì)上游制作方還是對(duì)下游院線及影院的議價(jià)能力都大大增強(qiáng)。制作方可以分得票房收入的25%而發(fā)行方則可以分得20%。這個(gè)分賬比例是中美在2012年簽訂的就WTO電影相關(guān)問(wèn)題達(dá)成的協(xié)議中確定的，并不是一個(gè)完全的市場(chǎng)行為。因此即使面對(duì)阿凡達(dá)、變形金剛這樣強(qiáng)勢(shì)的制作方，分賬片發(fā)行獲得的票房分成也不會(huì)下降。745的管理層對(duì)于公司運(yùn)營(yíng)牌照所獲得收入給出了如下的估算：中國(guó)票房目前以每年30%的速度增長(zhǎng)，2015年將達(dá)到400億人民幣左右。估計(jì)2015年進(jìn)口片票房仍將占到中國(guó)票房半壁江山，也就是200億人民幣左右（格隆認(rèn)為以上數(shù)據(jù)指引都不算激進(jìn)，同時(shí)補(bǔ)充：2015年美國(guó)電影陣容超強(qiáng)，包括阿凡達(dá)2、魔獸爭(zhēng)霸這種號(hào)召力極高的大片）。745管理層表示公司可以與中影、華夏在分賬片市場(chǎng)三分天下。但考慮到2015年是公司第一年進(jìn)入市場(chǎng)，我們做一個(gè)相對(duì)保守的估計(jì)：獲得分賬片25%的票房，也就是50億人民幣。50億人民幣按照20%計(jì)入公司營(yíng)收為10億人民幣。公司表示分賬片發(fā)行額毛利率水平和凈利率水平約為50%和30%（如果公司主要收入是在進(jìn)口環(huán)節(jié)而不是之后的發(fā)行環(huán)節(jié)，這個(gè)利潤(rùn)率指引基本也算是保守的），也就是10億的營(yíng)收可以貢獻(xiàn)3億人民幣的凈利率，這個(gè)數(shù)字與745在今年4月7日公告中稱i-Marker每年4億港元的凈利潤(rùn)是可以互相印證的。按照745獲得凈利潤(rùn)50%計(jì)算，2015年745可以從進(jìn)口電影發(fā)行中獲得約1.9億港幣的利潤(rùn)——當(dāng)然，在公司最終進(jìn)入這個(gè)行業(yè)并拿出最后成績(jī)單前，我們這些分析都多少有些紙上談兵，只能算是給一個(gè)大概的概念。
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