【創業邦訊】 2010年12月1日，由創業邦主辦的2010創業邦年會暨第二屆“創業邦100”年度頒獎盛典在北京王府半島舉行。清科集團創始人、CEO兼總裁倪正東在創業邦年會上發表主題演講“2011年的投資風向與下個十年的資本市場格局”。會上，倪總對2011年的投資風向與下個十年的資本市場格局發表了自己的真知灼見。
倪總分析道：2011年是什么熱？數據說今年投資比較多，投資第一的是互聯網，第二是清潔、醫療、健康，第三是消費品、零售連鎖，還有機械制造。
在座很多的創業者、企業家都拿出一輪、兩輪、三輪的錢，大家問的問題是創業路上應該拿誰的錢。我覺得能不拿錢的時候盡量不要拿錢，VC有時候很多時候是幫助企業成功的，但有時候也是幫倒忙的。我給大家的建議是，作為創業者不要貪婪。要有一個寬廣的胸懷。
清科集團創始人、CEO兼總裁倪正東 馮婷攝
以下為演講全文：
倪正東：各位來賓、各位朋友，上午好，非常高興有機會跟大家交流，我是被拉來干活的，領導安 排工作，我是來聽的。
首先還是非常高興作為創業邦的董事之一，看到創業邦過去幾年的發展，特別是今年的發展非常的 成功。而且我昨天晚上看了最新的雜志，做的非常震撼，首先我向創業邦的團隊表示祝賀，而且也向創 業邦雜志負責內容的編輯、記者和創業邦網站以及發行、廣告、銷售各方面的同事，包括年會的同事們 ，表示衷心的感謝。
言歸正傳，在VC這個行業里面我是負責“忽悠”的，我也想借這個機會跟大家分享一下四個方面的內 容。
第一，2011年大概是什么樣子，2010年講的比較多，媒體報道也是前所未有的多，所以記者問我 有什么關鍵詞，我說是兩個，一個是爆炸式的增長，第二個是競爭。爆炸式的增長不用我講，美元基金 看上去節節敗退，而且從數量上來看，可能幾百家，也算比較多了。現在競爭也非常激烈，今年的競爭 是前所未有的激烈。我在鄂爾多斯去，喝酒的時候我說不能喝醉，因為如果喝醉項目就丟掉了，前天晚 上11點鐘他們說明天早上不打卡就不能領錢了。但是我們兩個項目中，另外一個項目說簽字等不及了。 我講的意思是說今年VC和PE的競爭是前所未有的，我們最近的一個項目是今年的22倍，企業家說你們 太慢了。我想起一句話，我們在08年的時候說這是最快的時候，這是最好的時候。現在再看這句話，這 是最好的時候，但這是最快的時候。不管是國內還是國外，這么多IPO大家覺得是很好的時候，因為是 很好的時候帶來VC和PE的競爭，是前所未有的局面。現在有一句非常有意思的話，做VC或者做PE企 業家真是牛。
我問今年的VC、PE怎么樣，他們說有增長的，也有下降的。下降的是高爾夫水平下降了，包括我 們這個行業高管人員打高爾夫的排名，以前年年第一，最近兩年下降，為什么呢？競爭激烈，大家打高 爾夫的時間減少了。我今年就打了一次，而且是在日本打的，球場的人說你怎么一次都不來，我說實在 沒有辦法，太忙了，周末還得接受老婆和女兒的管教，所以確實太忙。
2011年是什么熱？這個確實是值得思考的問題，數據說今年投資比較多，投資第一的是互聯網，第 二是清潔、醫療、健康，第三是消費品、零售連鎖，還有機械制造。你去問那些VC基本上都這樣，講一 點差別的地方，人民幣基金和美元基金根本是不一樣的，TMT公司要去融錢找他們是比較難的。但是一 旦你的公司盈利一兩千萬或者三千萬人民幣，這時候人民幣可以蜂擁而至。在清潔技術里面，我最近感 覺到人民幣基金的投資沒有什么進步，因為我們清科是一個中立平臺，一方面我們自己的團隊，一方面 是合資團隊，加到一起接近30人。最近兩年在清潔技術方面的項目很多，
還有一個領域是裝備制造或者機械制造，這個領域人民幣VC非常喜歡，人民幣的PE也非常喜歡。 我們跟去年排名前三的基金一塊來做，協議都簽了，就準備打錢，最后來了一個基金說，我們是另外一 個基金價格的兩倍。所以在機械制造領域是VC、PE普遍看好的領域。
回過頭來再看互聯網，互聯網和無線領域是大家非常關注的，去年下半年到今年上半年投資最熱的 是電子商務。我們投的有些電子商務公司在賬面上賺了30倍。電子商務是我們去年到今年投資最熱的。 很多公司，像趕集網、世紀佳人等很多公司，當年大家都覺得一般了，就是公司嘛，但是過了四五年， 現在要去投世界佳人，很多人都愿意投資的。
所以有些公司是需要四五年時間去證明的，往往每天都在媒體上的那些公司不見得是非常成功的， 往往是那些后出來的公司，像搜房等很多都是悄悄自己做出來的，這樣才是非常好的。我也要強調一點 ，不要覺得騰訊、百度、阿里巴巴把所有東西吃完了。我們今年開始到明年有一批公司上市，這些公司 都是當年大家覺得不咋地的公司。這些公司都是明年、后年要去上市的公司，這些公司肯定是非常不錯 的公司。
未來十年誰都看不清楚，但是現在90％的美元基金都在管理人民幣基金，或者都在募集人民幣基金 ，只有小于10％的人民幣基金在做美元基金。這說明中國投資的未來還是人民幣基金的天下，當然美元 基金在未來還是一直會發揮重要的作用，因為美元基金這么多錢、這么多渠道，是我們這個行業非常重 要的一部分。
在座很多的創業者、企業家都拿出一輪、兩輪、三輪的錢，大家問的問題是創業路上應該拿誰的錢 .我覺得能不拿錢的時候盡量不要拿錢，公司做的很好為什么要拿錢，并不是為了拿錢而拿錢，VC有時 候很多時候是幫助企業成功的，但有時候也是幫倒忙的。我覺得在選擇的時候，不管是選天使，選VC， 選PE，選人民幣基金、選美元，我給大家的建議是，作為創業者不要貪婪。我們過去十年幫助一百多家 公司，很多公司曾經非常成功，但是后來因為他們融資的時候挑的最貴的，出價最高的，他們的要求也 很高，最后導致大家談的不愉快，最后這個公司的小兄弟們都已經上市了，但是當年排名第一的公司現 在還沒有上市，還在挑戰，所以貪婪是魔鬼。
第二，創業者、企業家在找投資人的時候要有一個心態，如果創業者一天到晚想的是他賺錢的時候 VC不能賺錢，這個人是成不了大事的，所以我們一定要有一個寬廣的胸懷。
對VC和PE來說，現在我們最痛苦的事情不是找不到好的項目，我們現在最痛苦的事情是我們看到 這些非常優秀公司的時候，我們的“美女”被兄弟搶走了。不管怎么樣這確實是我們最大的心痛，VC做了 很多工作，我們經常是這樣，在一個桌上吃飯，桌上大家談笑甚歡，桌外大家都在搶生意。作為投資人 現在是我們非常痛苦的時候。謝謝大家。（文/張鳳）
