作者：陳宇
一
我把中國過去三十年簡單做了個分類，我覺得可以分為三個大周期。
第一階段
前20年，也就是80年代到2000年這二十年，是勞動賺錢的時代，那時候出賣勞動力是可以賺錢的。因為物資貧乏，我自己小時候跟姐姐賣冰棍，五分錢進來，賣一毛五，三倍的毛利，很豐厚了。
那個年代，肯干點的人都能賺錢。很多萬元戶都是跑運輸?shù)模壹覒魬舳寄苜嶅X。那個年代，越勤奮，越辛苦，賺錢越多。
第二階段
到了2000年以后，則是靠資產(chǎn)升值的年代。
銀行業(yè)不斷地進入貨幣擴張的階段，錢越來越多，最后就往資產(chǎn)泡沫化的方向走。這時候，你發(fā)現(xiàn)大量的資產(chǎn)大幅升值，最終的結(jié)果就是努力勤奮已經(jīng)不賺錢了，關(guān)鍵是依賴資產(chǎn)升值賺錢。
你再勤奮再努力，不如買一套房子劃算，所以過去十年出現(xiàn)很多所謂的悲劇故事，很多人很勤奮努力的把自己家房子賣了去做實業(yè)，頭發(fā)熬白，最后終于把自己當(dāng)年賣掉的房子給買回來了。
這十年你啥事情都不用做，買房子就行了。02年開始計劃買房子的話，差不多到現(xiàn)在基本上都是十倍以上回報，算上五倍杠桿的話，基本上就是五十倍回報。很多人勤奮努力工作一輩子，也沒有這個時候買一套房子賺的錢多，這就是現(xiàn)實。
許多企業(yè)家也是如此，其實實業(yè)本身并沒有賺太多的錢，但是他們的企業(yè)土地產(chǎn)房升值所帶來的盈利，遠超過他們企業(yè)的實業(yè)利潤。于是最終的結(jié)果都表現(xiàn)為資產(chǎn)升值，這個十年如果你不參與到資產(chǎn)升值的邏輯里去，你基本就被拋棄在財富之外了。
這也是為什么過去十年，福布斯排名的首富基本上都房地產(chǎn)商和煤老板等一類人了，當(dāng)然后者隨著整個十年的結(jié)束而崩盤了。總的來說，過去很多牛逼的企業(yè)家，并不是他真多牛逼，而是在這個年代加了杠桿帶來買入資產(chǎn)的結(jié)果。
第三階段
2010年以后，資產(chǎn)升值的邏輯也不存在了，變成了資本大爆發(fā)的年代。從2010年到現(xiàn)在，你只要被資本喜歡上，就會發(fā)現(xiàn)賺錢的速度和規(guī)模，遠遠大于以前的任何時代。
我們看過去進入阿里和京東的人，很多都是大學(xué)剛畢業(yè)的孩子，但是趕上了資本爆發(fā)的年代順著資本的趨勢，很快就被推起來了。過去幾年，隨便一個互聯(lián)網(wǎng)小伙子，一個想法就能拿到幾千萬的估值，就能超過很多干了一輩子的企業(yè)家。所以當(dāng)一個行業(yè)起來的時候，跟你的個人能力沒有太大關(guān)系，關(guān)鍵在于你是否在一個正確的年代做了符合這個年代的事情。
當(dāng)然有很多人是無意識的，有很多人是有意識的。前者是祖墳埋得好的結(jié)果，后者是眼界格局高的結(jié)果。從我個人感覺來看，絕大部分的有錢人都屬于前者，屬于后者的微乎其微。
所以，我一直覺得這個年代，賺大錢的人往往不辛苦，辛苦的往往賺不了大錢。這個是非常現(xiàn)實的情況，要學(xué)會認識到現(xiàn)實，不要自我催眠。
在我看來，錢分為辛苦錢和泡沫錢，辛苦錢賺的是社會的平均利潤，泡沫錢才是大錢。你們?nèi)タ矗粋€股票如果不泡沫化了，那最多就是賺分紅的錢，那是穩(wěn)定利潤，而只有被資本看上了，讓他的股價遠遠超過他實際有的價值的時候，你才能賺到所謂股權(quán)的差價，然后才會有所謂的大錢的機會。
其實本質(zhì)來看，一只股票十塊錢和一百塊錢，上市公司本身并沒有太大的變化，至少肯定不會有十倍的差價，變化的只是投資他的人的預(yù)期而已。所以，只有泡沫來了，才能讓價格產(chǎn)生巨變，你才能有機會轉(zhuǎn)到其中的高額背離帶來的泡沫錢，這個才是大錢。
房地產(chǎn)其實也一樣，一套房子十年前賣2000元/平和現(xiàn)在賣20000元/平，本身都是居住功能，并沒有什么實質(zhì)性的改變，但是帶來的價格變化卻是十倍甚至更高，那說明什么呢？說明只有價格和價值背離了，你才能賺到大錢。
純粹從賺錢角度來看，我喜歡泡沫。
所以，我們過去幾年特別喜歡泡沫化帶來的一些機會，這些機會往往是人極度樂觀后產(chǎn)生的預(yù)期變化帶來的機會。
這種機會來的時候，并不需要你太多的能力，你就能賺到一些錢，所以我總是告訴自己，只有當(dāng)傻瓜也能賺到的錢，才可能是大錢，依賴能力帶來的錢，一般都是穩(wěn)定的平均利潤而已。
所以：絕大部分賺大錢都是時代給予的機會，而不是因為你的個體能力卓越造就的，所以要學(xué)會辨別不同的時代特征，選擇符合時代特征的事業(yè)比你每天勤奮努力更為至關(guān)重要。
保持流動性將是未來賺錢的邏輯
那未來堅持什么樣子的策略會更好呢？我跟很多專家的思考是不一樣的，大量的人在鼓吹人民幣越來越不值錢，我覺得該分開來看。我個人感覺未來的中國，對外是貶值的，但是對內(nèi)可能是升值的。
匯率很大程度向下行可能是共識，但是對內(nèi)角度來看，人民幣會越來越值錢，許多人都覺得怎么可能，央行大面積放水，怎么會越來越值錢，很快就不值錢了才對。我真心不這么覺得，從貨幣銀行學(xué)的基礎(chǔ)知識可以推理出幾個簡單的邏輯。
第一，貨幣的創(chuàng)造只能來自于央行注入基礎(chǔ)貨幣。但是這塊貨幣本身的額度是很有限的，它被稱之為高能貨幣，是需要通過商業(yè)銀行的擴張才可能真正增加市場的貨幣供應(yīng)量。這里起很大作用的其實是商業(yè)銀行的信用擴張，如果商業(yè)銀行不能有效擴張信用，那么貨幣之水就不太會泛濫。
事實上，最近市場上的放水效應(yīng)是不明顯的，也感覺不到，在08年四萬億里面起最大作用的其實是商業(yè)銀行，是大量擴張了信用所帶來的結(jié)果。
而目前我國的商業(yè)銀行惜貸情況非常明顯，大量的商業(yè)銀行非常謹慎的發(fā)放貸款，原因前面也說了，現(xiàn)在這個年代好人都不借錢，借錢都是壞人的年代，必然的情況就是商業(yè)銀行放款意愿大幅度下降，從而使得市場上資金的擴張是非常有限的，并不會形成資金泡沫化的格局。
第二，為什么錢會更值錢？這其實跟虛擬經(jīng)濟泡沫破滅是相關(guān)的。
當(dāng)你身邊曾經(jīng)的有錢人變得一個個都沒什么錢的時候，其實變相意味著你的錢就越來越值錢了。虛擬經(jīng)濟崩盤，是大概率事件，這個邏輯是能理解的。
因為虛擬經(jīng)濟的價格是根據(jù)成交價計算的，你說現(xiàn)在一百億估值，那就必然意味著有人要用一百億的價格成交了，你要讓你的估值再上行，那就必須要有更高的成交價才能支撐，那么就意味著要有更多的貨幣支撐這個交易。
事實上絕大部分的投資是無法有足夠的貨幣支撐的，市場貨幣增量總是不斷降低的，而股權(quán)本身不創(chuàng)造貨幣，這種情況下，絕大部分的虛擬經(jīng)濟都會面臨估值下行，那么相應(yīng)的投資人的財富縮水就是大概率事件。
當(dāng)大家的財富都縮水的時候，甚至個別企業(yè)家的資金鏈都面臨緊張的時候，如果你能保持充沛的流動性，那么必然意味著你的資金會越來越具備價值，更加的值錢了，至少相對價值是明顯增值了。
所以，我個人感覺未來賺錢的一個很重要的邏輯就取決于流動性。怎么理解？
很多人問我，上海、北京的房子能不能買？我從來不認為一個東西能不能買跟東西本身有關(guān)系，而是跟你有關(guān)系，你是誰最重要。你很有錢，那么OK，隨便買；如果你本身錢不多，那就算了，這個就是現(xiàn)實。同樣的房子，不同的人問我，結(jié)論必然是不一樣的。
從我的角度來看，在你的安全邊際越高的情況下，那么你承受風(fēng)險的能力必然增加，而越能承受風(fēng)險的人，所博取風(fēng)險高溢價的可能性就會增加。
這個邏輯是非常清晰的，保持足夠的流動性，可以讓你有機會去博取更高的風(fēng)險溢價。而流動性不夠的情況下，則會喪失各種機會。
我今年二月份回國，當(dāng)時正好跌破三千點，我說如果你是空倉就可以買一點，如果你是滿倉那沒辦法必須砍倉。所以同樣一個點位，同樣一個資產(chǎn)，能買不能買跟資產(chǎn)本身沒關(guān)系，跟你有關(guān)系。你的流動性越安全，你越有機會搏取高收益。
所以，未來保證你的資產(chǎn)安全才是重中之重。保證安全的情況下，大錢不動，拿點小錢去玩，下個閑子，或許有機會。投資為什么拿小錢去玩？因為投資長期來看是周期性，九死一生甚至百死一生。
如果你指望通過投資過得更好，那不可能，你必須要有一個會下蛋的母雞，讓雞蛋孵，孵出來就孵，孵不出來就算了，雞永遠在是最重要的，它不會讓你餓死。
現(xiàn)在各種折價機會很明顯了，我前段時間去了趟神木，發(fā)現(xiàn)很多老板都開豪車，住豪宅，但結(jié)果呢？沒錢加油，為什么啊？因為沒現(xiàn)金。從一定階段來看，只有現(xiàn)金才是你的錢，其他都是假的。這個時候，誰有現(xiàn)金，誰就能博取高折價的機會。
到一定階段是什么？你會發(fā)現(xiàn)那些去產(chǎn)能，產(chǎn)能淘汰得差不多的時候，機會又出來了，就是這么一個過程。大宗商品也好，什么也好，長期低迷總會有一個機會，等到大家不愿意玩了，一部分走了，一部分死掉，留下的機會就出現(xiàn)！
二
所有事物發(fā)展到一定階段必然會走向?qū)α⒚妫F(xiàn)在我們正在走向另外一個極端：在以前的“通貨膨脹”狀態(tài)下，我們需要不斷買進房子等“資產(chǎn)”去抵御貨幣貶值，而隨著我們不斷的借債和投資，很多資產(chǎn)開始泡沫化，資產(chǎn)價格越來越高，流動性必然越來越緊張。
比如現(xiàn)在昂貴的資產(chǎn)都是金融資產(chǎn)（房子早就變成了一種金融產(chǎn)品），資產(chǎn)價格已經(jīng)高到了在空中亂飆的地步了……
想想現(xiàn)在的狀況：金融資產(chǎn)越來越繁榮---實體就是越?jīng)]人干---大家都去干金融（投機）---投機市場進一步加劇---都在追“概念”和“題材”---社會越來越務(wù)虛----不再相信勤勞致富——踏實肯干的人越來越少---大家都在坐等天下掉餡餅——最終引發(fā)經(jīng)濟坍塌……
接下來，必將上演資產(chǎn)的價值（包括土地、機器、存活等實物資本，也包括股票等對未來收益的剩余索取權(quán)）的縮水，大量資產(chǎn)泡沫必然會破裂，比如三四線城市的房子、華而不實的概念、虛幻的創(chuàng)業(yè)項目、各種龐氏騙局等等，這些資產(chǎn)都將被打回原形，理性的做法就是盡快拋棄這類資產(chǎn)。
接下來，大宗商品、房地產(chǎn)等在內(nèi)的投機性泡沫面臨被集體拋售的壓力。此時，現(xiàn)金的重要性卻開始凸顯。因為現(xiàn)金則是抵御流動性寒冬的最佳武器。持有充足的現(xiàn)金，你就可以有備無患。
從現(xiàn)在開始，手里擁有現(xiàn)金的人，將會面臨一個絕佳的機會，伺機出動洞：用你最少的現(xiàn)金去收購最大的資產(chǎn)，然后等經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整完成之后，這些資產(chǎn)必然還會一步步上漲。所白了其實就是四個字：等著抄底！
但是，不是所有的資產(chǎn)都值得收購，這一波調(diào)整，必然有一部分資產(chǎn)將化為泡影，因為它們本身的存在就是不合理的，是必須要消滅掉的。尤其對很多實體經(jīng)濟來說，他們早一天煙消云散，新經(jīng)濟業(yè)態(tài)就能早一天萬物生長！
