隨著年報(bào)、一季報(bào)進(jìn)入披露尾聲，成長性再獲市場(chǎng)關(guān)注。就目前來看，不少行業(yè)賺錢不俗，且保持持續(xù)增長態(tài)勢(shì)。有業(yè)內(nèi)人士表示，大盤快速調(diào)整后有望迎來反彈行情，成長性突出的個(gè)股有望率先獲得資金關(guān)注，投資者可從年報(bào)、一季度持續(xù)增長的行業(yè)及個(gè)股中尋找具有估值優(yōu)勢(shì)的標(biāo)的。
醫(yī)藥
重點(diǎn)公司業(yè)績持續(xù)增長
2016年至今，在大消費(fèi)板塊普遍已經(jīng)有較好表現(xiàn)的背景下，醫(yī)藥板塊成為了為數(shù)不多估值合理、基金持倉不高、前期滯漲的消費(fèi)類板塊。興業(yè)證券分析師徐佳熹指出，在剔除醫(yī)藥基金后，醫(yī)藥的持倉比例/市值占比已經(jīng)明顯低于其他消費(fèi)板塊，投資性價(jià)比較高。
從業(yè)績方面來看，雖然行業(yè)內(nèi)出現(xiàn)分化，但重點(diǎn)公司依舊保持著平穩(wěn)增長態(tài)勢(shì)。有分析人士指出，大部分主流醫(yī)藥品種的當(dāng)下估值仍在合理區(qū)間。中期來看，依舊建議投資者堅(jiān)守有業(yè)績、估值合理的價(jià)值成長性品種和確有變化，長期具市值有空間的個(gè)股，尋找確定性收益。
隨著醫(yī)藥行業(yè)基本面的回暖，新版醫(yī)保目錄的出臺(tái)，醫(yī)改的深入推進(jìn)，政策發(fā)布和執(zhí)行進(jìn)入密集期。申萬宏源證券分析師杜舟表示，整個(gè)醫(yī)藥板塊分化明顯，藥用消費(fèi)品、治療性用藥、兒童藥、創(chuàng)新藥、血制品、龍頭醫(yī)療器械企業(yè)、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)藥流通等行業(yè)景氣度高，
市場(chǎng)機(jī)會(huì)方面，中泰證券分析師江琦表示繼續(xù)看好三條主線：第一，研發(fā)和創(chuàng)新是根本，越往后要越注重研發(fā)投入和效率；第二，三年內(nèi)政策帶來高品質(zhì)仿制藥的集中度提升和進(jìn)口替代機(jī)會(huì)；第三，醫(yī)藥商業(yè)的整合機(jī)會(huì)將持續(xù)，十三五醫(yī)藥商業(yè)整合是大趨勢(shì)。重點(diǎn)推薦復(fù)星醫(yī)藥、華東醫(yī)藥、中國醫(yī)藥、瑞康醫(yī)藥、嘉事堂。建議關(guān)注迪安診斷、泰格醫(yī)藥、魚躍醫(yī)療、樂普醫(yī)療、愛爾眼科、美年健康。
潛力股精選
復(fù)星醫(yī)藥 (600196)6個(gè)單抗品種已獲批臨床
公司在成長力和潛力較強(qiáng)的心血管、代謝及消化系統(tǒng)、中樞神經(jīng)系統(tǒng)、血液系統(tǒng)、抗感染、抗腫瘤六大疾病領(lǐng)域形成了較為完善的產(chǎn)品布局。2016年度，銷售過億的產(chǎn)品共18個(gè)，奧德金、優(yōu)帝爾、頭孢美唑制劑、阿拓莫蘭等產(chǎn)品銷售額均超5億。國海證券分析師譚倩指出，公司繼續(xù)加大研發(fā)投入，堅(jiān)持“仿創(chuàng)結(jié)合”。2016年研發(fā)投入同比增長33.23%，其中藥品制造與研發(fā)板塊投入增長38.03%。截至年末，集團(tuán)共有6個(gè)單抗品種已獲批中國臨床，173個(gè)在研項(xiàng)目，預(yù)計(jì)將為集團(tuán)后續(xù)發(fā)展提供良好的基礎(chǔ)。
華東醫(yī)藥 (000963)一季度凈利潤增長25.11%
公司一季度凈利潤同比增長25.11%，業(yè)績符合預(yù)期，申萬宏源證券分析師杜舟指出，公司核心品種阿卡波糖預(yù)計(jì)2017年一季度增速約30%，保持高速增長。公司二三線品種豐富，產(chǎn)品梯隊(duì)完善，在研品種豐富，其中達(dá)托霉素于2015年11月上市，心血管用藥吲哚布芬于2016年9月獲批生產(chǎn)，眾多潛力品種有望持續(xù)推進(jìn)企業(yè)收入業(yè)績穩(wěn)健快速增長。公司是優(yōu)質(zhì)仿制藥領(lǐng)軍企業(yè)，產(chǎn)品梯隊(duì)完善，潛力品種豐富。公司醫(yī)藥商業(yè)深耕浙江市場(chǎng)，規(guī)模和市場(chǎng)份額處于浙江省內(nèi)龍頭地位，隨著兩票制的實(shí)施，公司醫(yī)藥流通行業(yè)集中度有望加速提升。
迪安診斷 (300244)渠道并購只是起點(diǎn)
公司業(yè)績繼續(xù)保持高速增長，一季度凈利潤增速達(dá)到41.14%。中信證券分析師田加強(qiáng)指出，在醫(yī)院降本增效的訴求下，IVD流通行業(yè)整合和集中度提升的大幕剛剛開啟。公司獨(dú)有的“產(chǎn)品+服務(wù)+實(shí)驗(yàn)室運(yùn)營管理”模式可為客戶提供整體化解決方案，極大增強(qiáng)客戶粘性，預(yù)計(jì)公司并購后將會(huì)加大對(duì)于渠道商的管理費(fèi)用支出和整合力度。目前公司以浙江和云南為試點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品+服務(wù)業(yè)務(wù)的完全融合，未來該模式有望在各省逐步復(fù)制。渠道并購只是起點(diǎn)，未來實(shí)現(xiàn)渠道價(jià)值重構(gòu)和深度轉(zhuǎn)型才是最大看點(diǎn)，2017年有望成為渠道整合效果顯現(xiàn)的元年。
上海醫(yī)藥 (601607)積極布局海外優(yōu)質(zhì)藥企
公司鞏固傳統(tǒng)強(qiáng)勢(shì)地域，積極布局西南、東北業(yè)務(wù)，公司的分銷板塊已經(jīng)呈現(xiàn)收入加速發(fā)展的態(tài)勢(shì)。此外，公司工業(yè)板塊收入穩(wěn)定增長，毛利率逐年提高，主要是受益于公司工業(yè)品類的不斷完善。公司收購澳洲藥企，積極布局海外優(yōu)質(zhì)藥企。目前醫(yī)保目錄調(diào)整及藥品一致性評(píng)價(jià)都在緊鑼密鼓的開展中，公司作為大型的仿制藥生產(chǎn)企業(yè)有望受益。有券商指出，公司現(xiàn)在估值對(duì)比其他醫(yī)藥流通龍頭存在明顯低估。公司質(zhì)地優(yōu)良，管理層年輕化推動(dòng)公司積極變化，醫(yī)藥商業(yè)業(yè)務(wù)有望內(nèi)生和外延兩個(gè)方面加快發(fā)展，公司未來發(fā)展加速。
家電
龍頭股安全邊際高
從年報(bào)以及一季報(bào)披露情況來看，家用電器行業(yè)基本面向好趨勢(shì)依舊，不少細(xì)分龍頭公司業(yè)績表現(xiàn)超出市場(chǎng)預(yù)期。業(yè)績確定性、估值優(yōu)勢(shì)依然是家用電器行業(yè)的兩大催化因素，行業(yè)龍頭值得投資者長期看好。
從行業(yè)基本面來看，“十三五”時(shí)期國內(nèi)家電市場(chǎng)將迎來新一輪消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)和產(chǎn)品的大批量更新?lián)Q代，網(wǎng)絡(luò)化、個(gè)性化、多元化消費(fèi)時(shí)代的到來將推動(dòng)新興家電品類快速發(fā)展，有力促進(jìn)國內(nèi)家電消費(fèi)的增長。就2016年全年，以及2017年一季度情況來看，家電行業(yè)基本面情況良好，龍頭情況更優(yōu)。補(bǔ)庫存周期下銷量保持快速增長，地產(chǎn)數(shù)據(jù)對(duì)板塊需求亦有支撐。
雖然家用電器板塊今年以來漲幅較大，但估值仍在合理水平，無泡沫存在，龍頭PEG處于低位安全邊際高。海通證券分析師陳子儀指出，從基本面角度看板塊整體年報(bào)一季報(bào)業(yè)績不俗，板塊優(yōu)勢(shì)明顯。外部環(huán)境從政策面角度看證監(jiān)會(huì)嚴(yán)厲打擊炒作行為，鼓勵(lì)高分紅。家電板塊龍頭長期具有低估值穩(wěn)增長高股息屬性，極具配置價(jià)值。資金面角度看，絕對(duì)收益投資者占比持續(xù)提升已達(dá)七成，帶動(dòng)市場(chǎng)投資風(fēng)格偏好穩(wěn)定收益的價(jià)值股。當(dāng)前環(huán)境下基本面政策面資金面面面俱到，板塊估值仍將上行。重點(diǎn)推薦小天鵝A、格力電器、美的集團(tuán)等一二線龍頭。此外從市值管理角度，繼續(xù)關(guān)注九陽股份、新寶股份定增進(jìn)程。
潛力股精選
海信電器 (600060)
公司業(yè)績穩(wěn)步增長
公司業(yè)績穩(wěn)步增長，龍頭地位穩(wěn)固。招商證券分析師紀(jì)敏指出，公司在行業(yè)整體景氣下行的背景下，依然實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長，彰顯龍頭企業(yè)氣質(zhì)。2016年下半年公司產(chǎn)品均價(jià)的大幅上漲帶動(dòng)全年?duì)I收端明顯改善。公司繼續(xù)推進(jìn)ULED顯示技術(shù)提升，并在QLED持續(xù)研發(fā)；在電視平均尺寸不斷提升的趨勢(shì)下，公司前瞻布局4K大尺寸激光電視，技術(shù)領(lǐng)先全行業(yè)。2016年海信國內(nèi)市場(chǎng)銷額市占率17.6%，同比提升1.1個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)十三年國內(nèi)市場(chǎng)份額居首。此外，用戶運(yùn)營業(yè)務(wù)在經(jīng)歷近年的積累和發(fā)展后，有望在2017年兌現(xiàn)盈利增量預(yù)期。
格力電器 (000651)
今年業(yè)績有望超預(yù)期
公司2017年業(yè)績有望超出市場(chǎng)預(yù)期，高增長、低估值、高股息的特性愈發(fā)凸顯。海通證券分析師陳子儀指出，參考公司過去在原材料價(jià)格波動(dòng)期間的表現(xiàn)，受益于強(qiáng)大的議價(jià)能力，可通過向上游壓價(jià)向下游提價(jià)的方式轉(zhuǎn)移大部分成本壓力，雖然毛利率仍在一定程度上受到影響，但公司通過自身費(fèi)用率管控保證了凈利率的相對(duì)穩(wěn)定。而在原材料下降期間，公司產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)中有升，推動(dòng)凈利率穩(wěn)步走高。預(yù)期上半年公司收入端在低基數(shù)下維持高增長，下半年或受益均價(jià)上行成本下降的剪刀差，使得全年盈利保持較快增長。
青島海爾 (600690)
推出核心員工第二期持股計(jì)劃
公司推出核心員工第二期持股計(jì)劃，參與對(duì)象為公司董監(jiān)高及正式員工，參與人員共計(jì)不超過600人。公司通過實(shí)施兩期核心員工持股計(jì)劃，使得公司利益和核心員工利益實(shí)現(xiàn)高度綁定，有利于員工發(fā)揮主觀能動(dòng)性，進(jìn)一步提高經(jīng)營效率。國泰君安證券分析師范楊指出，公司首期核心員工持股計(jì)劃對(duì)2017年的業(yè)績目標(biāo)為扣非歸母凈利同比增長超15%，公司在進(jìn)行了一年左右的渠道調(diào)整和其他內(nèi)部改革后，第二期持股計(jì)劃將2017年業(yè)績目標(biāo)調(diào)整為扣非歸母凈利潤同比增長超25%，凸顯公司在內(nèi)部管理改善后對(duì)未來業(yè)績改善的信心。
九陽股份 (002242)
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步提高
公司多元化發(fā)展初顯成效，業(yè)績穩(wěn)健增長。太平洋證券分析師李健指出，公司逐漸實(shí)現(xiàn)了“九陽=豆?jié){機(jī)”向“九陽=品質(zhì)生活小家電”的戰(zhàn)略與品牌提升轉(zhuǎn)型，西式電器類、營養(yǎng)煲類產(chǎn)品持續(xù)快速增長，占營收比重達(dá)到44.44%，同比分別增長48.24%、20.89%，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化提高。隨著居民消費(fèi)水平的增長以及主力消費(fèi)人群的變化，以小家電為主的高品質(zhì)生活電器將迎來一輪消費(fèi)升級(jí)需求。公司作為國內(nèi)小家電行業(yè)的龍頭企業(yè)，堅(jiān)持用技術(shù)創(chuàng)新打造精品，掌握著本輪消費(fèi)升級(jí)的市場(chǎng)主動(dòng)權(quán)。
機(jī)場(chǎng)
低估值高股息吸引力十足
機(jī)場(chǎng)行業(yè)的經(jīng)營模式?jīng)Q定了其業(yè)績與航空行業(yè)景氣度強(qiáng)相關(guān)，當(dāng)前航空業(yè)的高運(yùn)力投放可從提升起降架次、改善航線結(jié)構(gòu)與提振非航業(yè)務(wù)三個(gè)層面?zhèn)鲗?dǎo)至機(jī)場(chǎng)。有行業(yè)人士就表示，壟斷行業(yè)屬性使其業(yè)績受宏觀經(jīng)濟(jì)下行影響幅度較小，并且機(jī)場(chǎng)板塊作為基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營公司普遍擁有良好現(xiàn)金流，低估值高股息構(gòu)筑牢固安全邊際，是弱市首選的相對(duì)穩(wěn)定的防守型標(biāo)的。
從業(yè)績角度來看，機(jī)場(chǎng)行業(yè)繼續(xù)保持平穩(wěn)增長態(tài)勢(shì)，而收費(fèi)改革的落地，免稅招標(biāo)將提升行業(yè)估值。華泰證券分析師沈曉峰指出，影響機(jī)場(chǎng)2017年盈利的三個(gè)關(guān)鍵要素為收費(fèi)改革、免稅招標(biāo)、時(shí)刻放量。其中，機(jī)場(chǎng)收費(fèi)改革已于2017年4月1日落地；在免稅招標(biāo)上，白云機(jī)場(chǎng)和首都機(jī)場(chǎng)分別子3月和4月對(duì)免稅店進(jìn)行招標(biāo)，后續(xù)仍需關(guān)注深圳機(jī)場(chǎng)和上海機(jī)場(chǎng)的招標(biāo)情況；時(shí)刻放量方面，夏秋航季已啟動(dòng)，持續(xù)關(guān)注跑道產(chǎn)能相對(duì)富余機(jī)場(chǎng)的時(shí)刻放量進(jìn)度。
機(jī)場(chǎng)免稅招標(biāo)帶來業(yè)績和估值雙重估。海通證券分析師虞楠指出，機(jī)場(chǎng)公益性和收益性并存，由于公益性收費(fèi)受政策限制，收益性貢獻(xiàn)利潤增量。從本輪機(jī)場(chǎng)重新招標(biāo)結(jié)果來看，提成比率大幅提升，免稅店讓渡了大部分利潤給機(jī)場(chǎng)，機(jī)場(chǎng)成為免稅招標(biāo)最大受益方。關(guān)注免稅招標(biāo)彈性最大的上海機(jī)場(chǎng)，以及受益內(nèi)航內(nèi)線改革最大和受益深圳機(jī)場(chǎng)及其參股公司成都雙流機(jī)場(chǎng)進(jìn)境免稅店招標(biāo)的深圳機(jī)場(chǎng)。
潛力股精選
上海機(jī)場(chǎng) (600009)
免稅店業(yè)績有望大幅提升
公司免稅店業(yè)績有望在2018年大幅提升。華泰證券分析師沈曉峰指出，公司免稅合約將于2018年到期，預(yù)計(jì)將重新招標(biāo)，免稅店重新招標(biāo)的邊際利潤率高。假設(shè)公司免稅店在2018年4月開始，提成比例從目前估算的25%提升至50%，2018年租金收入預(yù)計(jì)將增長約10億元，提升業(yè)績至41.9億元。此外，自4月1日起，民航局恢復(fù)浦東機(jī)場(chǎng)加班、包機(jī)和新增航線航班申請(qǐng)，有望帶動(dòng)公司短期增長。考慮機(jī)場(chǎng)收費(fèi)調(diào)整、新增航班申請(qǐng)放開、免稅店將新招商三個(gè)因素后，小幅上調(diào)2017年凈利潤，上調(diào)2018年凈利潤19.54%。
深圳機(jī)場(chǎng) (000089)
產(chǎn)能處于釋放階段
公司目前處于產(chǎn)能釋放階段，2016年實(shí)現(xiàn)旅客吞吐量4197.14萬人次，設(shè)計(jì)產(chǎn)能為年旅客吞吐量4500萬人次，產(chǎn)能利用率為93.3%，仍至少可以滿足今年7.2%的增長。國金證券分析師蘇寶亮指出，疊加2016年四季度以來，航空出行需求反彈，公司運(yùn)量增速得以維持高位。公司政策利好不斷，作為“十三五”規(guī)劃的“國際航空樞紐”，伴隨粵港澳大灣區(qū)規(guī)劃研究啟動(dòng)，看好深圳機(jī)場(chǎng)國際化發(fā)展勢(shì)頭；國內(nèi)航線占比超過90%，民用機(jī)場(chǎng)收費(fèi)方案調(diào)整帶來的邊際收入增長，將直接利好公司業(yè)績，機(jī)場(chǎng)盈利能力顯著增強(qiáng)。
白云機(jī)場(chǎng) (600004)
大灣區(qū)建設(shè)帶來新機(jī)遇
公司業(yè)績有望繼續(xù)保持穩(wěn)定增長曾泰，大灣區(qū)建設(shè)為公司帶來新的機(jī)遇。華泰證券分析師沈曉峰指出，2017年一季度，公司起降架次和旅客吞吐量分別增長8.4%和12.2%。對(duì)2017上半年盈利較為樂觀，盡管受高基數(shù)影響，二季度客運(yùn)增速預(yù)計(jì)將放緩，但考慮新航站樓的人工招聘大概率發(fā)生在下半年，機(jī)場(chǎng)調(diào)價(jià)影響從二季度開始，因此預(yù)計(jì)上半年業(yè)績同比增幅大概率好于下半年。考慮機(jī)場(chǎng)收費(fèi)調(diào)整、免稅店新招商兩個(gè)因素后，小幅上調(diào)2017年凈利潤4.1%至13億，大幅上調(diào)2018年凈利潤66.3%至8.6億。
廈門空港 (600897)
業(yè)績扭轉(zhuǎn)下滑趨勢(shì)
公司2016年凈利潤同比增長7.84%，業(yè)績扭轉(zhuǎn)下滑趨勢(shì)。2017年一季度公司凈利潤同比下滑0.2%，低于市場(chǎng)預(yù)期。中金公司分析師楊鑫表示，受益機(jī)場(chǎng)收費(fèi)調(diào)整，預(yù)計(jì)2017年增厚年化營業(yè)收入約8000萬，增厚年化凈利潤5800萬，由于未計(jì)算航空性收費(fèi)調(diào)整帶來的利好，因此實(shí)際受益程度可能高于預(yù)期。2016年境外旅客同比增長10.2%，高于整體旅客量同比4.2%的增速，國際線占比持續(xù)提升，同時(shí)利好航空性和非航空性收入。公司毛利率出現(xiàn)上升，經(jīng)營杠桿持續(xù)展現(xiàn)，利好業(yè)績。
股息率達(dá)4.5%
銀行板塊因?yàn)闃I(yè)績?cè)鲩L穩(wěn)定、股息收益率可觀、估值較低等原因，同樣獲得看好和關(guān)注。在國內(nèi)1季度整體經(jīng)濟(jì)開局良好的背景下，銀行業(yè)延續(xù)了2016年以來平穩(wěn)向好的趨勢(shì)，今年1季度商業(yè)銀行口徑凈利潤增速4.6%，較2016年全年3.5%的增速水平小幅提升。從資產(chǎn)質(zhì)量來看，行業(yè)1季度不良率1.74%，環(huán)比2016年4季度末持平。
平安證券分析師勵(lì)雅敏認(rèn)為，資管、理規(guī)的落地雖然仍會(huì)帶來一些不確定性，但站在中長期角度，新規(guī)的影響并不改變銀行業(yè)2017年基本面反彈邏輯的持續(xù)性，目前板塊估值較低，較高的股息收益率 (4.5%)仍然具備吸引力。
廣發(fā)證券分析師沐華則表示，雖然貨幣政策與MPA考核趨緊，但銀行板塊投資核心邏輯未變，業(yè)績向上拐點(diǎn)+不良反彈趨緩帶動(dòng)估值中樞小幅提升，當(dāng)前板塊估值處于合理區(qū)間，繼續(xù)看好板塊估值提升。“我們維持對(duì)行業(yè)買入評(píng)級(jí)，建議重點(diǎn)關(guān)注光大銀行，交通銀行等國有大行，繼續(xù)看好招商銀行、寧波銀行。新股中建議關(guān)注貴陽銀行、杭州銀行與常熟銀行。”
從投資機(jī)會(huì)的角度，勵(lì)雅敏則表示傾向于選擇：第一、更多受益今年對(duì)公復(fù)蘇與政府基建項(xiàng)目投放；第二、受同業(yè)、資管監(jiān)管影響較小；3)股息率高，不良生成壓力較小的銀行。個(gè)股推薦建行、工行、貴陽、南京。
太平洋證券分析師孫立金推薦保持較快業(yè)績?cè)鲩L且資產(chǎn)質(zhì)量狀況較好的城商行及業(yè)績穩(wěn)健、股息率較高的大行，重點(diǎn)標(biāo)的包括寧波銀行、南京銀行、工商銀行。
潛力股精選
光大銀行 (601818)
積極拓展綜合金融領(lǐng)域
平安證券分析師勵(lì)雅敏指出，光大銀行規(guī)模與利潤保持穩(wěn)健增長，收入結(jié)構(gòu)較優(yōu)，資產(chǎn)質(zhì)量呈積極改善信號(hào)。不過同業(yè)負(fù)債占比偏高，更容易受到同業(yè)資金成本上升的沖擊。公司背靠實(shí)力雄厚的大型集團(tuán)，積極拓展綜合金融領(lǐng)域，突出公司業(yè)務(wù)、零售業(yè)務(wù)和金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)的協(xié)調(diào)發(fā)展，公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和收入結(jié)構(gòu)更加均衡。估值處于板塊中等偏下水平，安全邊際較高。
貴陽銀行 (601997)
高成長的城商行
作為根植于貴陽市并主要服務(wù)于地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的城市商業(yè)銀行，貴陽銀行具有“深耕細(xì)作”的區(qū)域經(jīng)營特色和區(qū)域范圍內(nèi)的網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢(shì)。中泰證券分析師戴志鋒表示，貴陽銀行以中小企業(yè)金融為主體，以大公司金融、大零售金融、大同業(yè)金融、大投行金融轉(zhuǎn)型為“四輪驅(qū)動(dòng)”，基于區(qū)域優(yōu)勢(shì)，貴陽銀行預(yù)計(jì)能保持較快的利潤增速。
寧波銀行 (002142)
不良率企穩(wěn)跡象明顯
招商證券分析師馬鯤鵬指出，寧波銀行高成長、高盈利的特點(diǎn)突出，2016年其歸母凈利潤與歸屬于普通股股東凈利潤分別同比增長19.35、15.93%，業(yè)績高速增長的同時(shí)，寧波銀行維持較好的盈利能力，2016年ROE為17.79%，同比上升0.11PC。寧波銀行的成長性和盈利水平上在上市銀行中均處于領(lǐng)先位置。看好寧波銀行高速增長的業(yè)績與優(yōu)于同業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量表現(xiàn)。
南京銀行(601009)
布局多元化金融
申萬宏源分析師王勝表示，在持續(xù)推動(dòng)零售轉(zhuǎn)型背景下，南京銀行私人銀行客戶數(shù)2016年已突破1萬戶，管理私人銀行客戶總資產(chǎn)突破600億元，而消費(fèi)金融貸款規(guī)模已破百億元，未來看好公司多元化金融布局帶來的業(yè)績提升。總體來看，公司業(yè)績?cè)鏊傥痪由鲜秀y行首位，不良和撥備均遠(yuǎn)優(yōu)于同業(yè)，持續(xù)看好公司多元化金融布局驅(qū)動(dòng)的業(yè)績?cè)鲩L屬性。
食品
板塊整體估值較低
在國內(nèi)居民收入提高推動(dòng)健康訴求上升和消費(fèi)升級(jí)的大環(huán)境下，作為成熟行業(yè)的食品飲料板塊被認(rèn)為將迎來新的發(fā)展機(jī)遇。消費(fèi)升級(jí)和品類開拓為傳統(tǒng)食品飲料制造企業(yè)打開發(fā)展的瓶頸限制。加上板塊整體估值較低，部分標(biāo)的價(jià)格持續(xù)向價(jià)值中樞收斂，投資價(jià)值凸顯。
開源證券分析師張?jiān)洛缯J(rèn)為，一些估值較低，業(yè)績相對(duì)穩(wěn)定，同時(shí)分紅率和股息率高的食品板塊龍頭企業(yè)，具備很好的配置價(jià)值。此外，可關(guān)注一些標(biāo)的相對(duì)稀缺，具有高成長性未來發(fā)展仍然具備很大空間的公司，例如涪陵榨菜、安琪酵母、西王食品、桃李面包、好想你等優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
安信證券分析師蘇鋮則表示，調(diào)味品板塊有望受益一季度提價(jià)——多數(shù)調(diào)味品企業(yè)的提價(jià)已基本在一季度完成，能夠較好對(duì)沖成本上漲壓力，行業(yè)性提價(jià)行為預(yù)計(jì)對(duì)銷量影響相對(duì)有限，一季度收入增速有望受益提價(jià)貢獻(xiàn)，建議關(guān)注海天味業(yè)、中炬高新、恒順醋業(yè)、涪陵榨菜。乳制品全面復(fù)蘇仍需時(shí)間，逢低建議布局龍頭伊利：原奶供給過剩壓力仍在，下游銷售格局改善仍需等待，但龍頭伊利一季度銷售增速較好，且估值處于歷史中樞以下，具有較高配置價(jià)值。肉制品板塊逐漸步入下行周期，藍(lán)籌雙匯有望受益：2016年豬價(jià)高位運(yùn)行，預(yù)計(jì)2017年將進(jìn)入下行周期，屠宰、肉制品業(yè)務(wù)均有望從2016年壓力最大的時(shí)期中逐步復(fù)蘇，雙匯作為肉制品龍頭有望優(yōu)先充分受益。
潛力股精選
中炬高新(600872)
調(diào)味品擴(kuò)產(chǎn)大有可為
中炬高新的美味鮮公司被認(rèn)為是國內(nèi)調(diào)味品行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)、產(chǎn)品產(chǎn)量、銷售額都居全國前列。東吳證券分析師馬浩博指出，中炬高新擬投資16.25億新建65萬噸產(chǎn)能(30萬噸食用油、20萬噸蠔油、10萬噸醋與5萬噸料酒)，非醬油品類產(chǎn)能擴(kuò)張，表明未來將進(jìn)行品類多元化、區(qū)域擴(kuò)張的發(fā)展道路，公司或?qū)⒉饺霠I收加速增長階段，預(yù)計(jì)建成后可新增年收入48.5億。中炬高新民企機(jī)制落實(shí)，后續(xù)可以期待股權(quán)激勵(lì)、并購?fù)庋拥龋瞄L久發(fā)展。
涪陵榨菜(002507)
產(chǎn)品定價(jià)權(quán)極強(qiáng)
公司主要從事榨菜、泡菜和其他佐餐開味菜等方便食品的研制、生產(chǎn)和銷售，目前是全國最大的佐餐開味菜生產(chǎn)銷售企業(yè)。安信證券分析師蘇鋮認(rèn)為，涪陵榨菜公司內(nèi)生增速可觀，榨菜大有可為，公司作為榨菜行業(yè)一枝獨(dú)秀的絕對(duì)龍頭，不存在定位及實(shí)力接近的競(jìng)爭對(duì)手，定價(jià)權(quán)及對(duì)渠道的話語權(quán)極強(qiáng)，預(yù)計(jì)提價(jià)對(duì)銷量影響相對(duì)有限。此外惠通近一年多來一直處于調(diào)整階段，隨人事調(diào)整逐步到位及公司下飯菜業(yè)務(wù)投入力度加大，2017年有望迎來加速成長貢獻(xiàn)更多收入增量。
伊利股份(600887)
有高分紅預(yù)期
國元證券分析師周家杏認(rèn)為，補(bǔ)短板和結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化成為伊利股份公司未來看點(diǎn)。公司奶粉和冷飲業(yè)務(wù)一直沒有較大增長，在消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)下，憑借著研發(fā)和營銷優(yōu)勢(shì)，公司奶粉和冷飲業(yè)務(wù)具備品類創(chuàng)新能力，未來奶粉和冷飲業(yè)務(wù)有望成為公司新的利潤增長點(diǎn)。總體來看，我國乳制品行業(yè)已由快速成長期步入平穩(wěn)增長期，但行業(yè)的寡頭競(jìng)爭格局已經(jīng)形成且不斷鞏固。消費(fèi)升級(jí)和品類創(chuàng)新將推動(dòng)龍頭企業(yè)實(shí)現(xiàn)內(nèi)延式增長。在弱市格局下，公司具有穩(wěn)定的增長和高分紅預(yù)期。
海天味業(yè) (603288)
具備品牌、渠道優(yōu)勢(shì)
太平洋證券分析師黃付生表示，從行業(yè)來看，目前我國調(diào)味品行業(yè)市場(chǎng)集中度仍然較低，龍頭企業(yè)市占率提升空間較大。隨著消費(fèi)升級(jí)加快，調(diào)味品行業(yè)已經(jīng)逐漸由性價(jià)比驅(qū)動(dòng)向品牌驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變。海天憑借其在品牌、渠道和規(guī)模經(jīng)濟(jì)上的優(yōu)勢(shì)，獲得了較強(qiáng)的競(jìng)爭壁壘，未來增速有望長期領(lǐng)先于行業(yè)增速。同時(shí)，公司未來也有望通過并購等方式，實(shí)現(xiàn)外延式增長。
白酒
繼續(xù)維持高景氣度
從業(yè)績、行業(yè)趨勢(shì)、分紅等方面來看，白酒依舊是市場(chǎng)分析人士看好的優(yōu)質(zhì)品種標(biāo)的。
自2012年以來，白酒被認(rèn)為已經(jīng)完成從公務(wù)消費(fèi)向商務(wù)消費(fèi)、民間消費(fèi)的轉(zhuǎn)變，2016年終端需求改善及消費(fèi)升級(jí)帶動(dòng)本輪白酒復(fù)蘇，而渠道低庫存加速進(jìn)程。平安證券分析師文獻(xiàn)認(rèn)為，本輪復(fù)蘇趨勢(shì)已經(jīng)確立，但難以對(duì)行業(yè)形成“普惠”，產(chǎn)品線完整、品牌影響力突出的名酒企業(yè)更有機(jī)會(huì)，高端白酒雖然積累一定漲幅，但估值仍具吸引力，重點(diǎn)關(guān)注量價(jià)齊升、系列酒表現(xiàn)超預(yù)期的茅臺(tái)。
國海證券分析師余春生指出，白酒有望維持高景氣度，2017年建議關(guān)注兩類白酒企業(yè)。“上周，市場(chǎng)茅臺(tái)一批價(jià)維持在1250-1280元附近，很多地區(qū)茅臺(tái)都處于缺貨狀態(tài)；五糧液一批價(jià)格在780元附近。今年春季糖酒會(huì)從關(guān)注度和參與度來看要顯著高于去年，各大上市公司對(duì)于行業(yè)未來發(fā)展的信心也明顯提升。雖然目前白酒板塊整體估值已經(jīng)不低，但是考慮市場(chǎng)風(fēng)格和其未來增長速度我們認(rèn)為，2017年部分公司然有投資機(jī)會(huì)，我們建議投資者關(guān)注兩類標(biāo)的。第一，高端白酒里建議關(guān)注茅臺(tái)、五糧液和瀘州老窖；第二，次高端白酒建議關(guān)注沱牌舍得和水井坊。”
潛力股精選
洋河股份 (002304)
渠道優(yōu)勢(shì)明顯
中泰證券分析師謝剛表示，近期公司推出夢(mèng)之藍(lán)手工班，價(jià)格定位茅五之間，意在填補(bǔ)夢(mèng)6和夢(mèng)9之間的空白價(jià)格帶，在洋河品牌力逐步拔高趨勢(shì)下該款新品有望實(shí)現(xiàn)較好表現(xiàn)。公司基本完成全年計(jì)劃的50%，高端酒夢(mèng)之藍(lán)系列采取配額制策略，渠道庫存處于低位，預(yù)計(jì)在夢(mèng)之藍(lán)驅(qū)動(dòng)下公司全年收入有望實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長。總體來看，洋河股份渠道力行業(yè)領(lǐng)先，品牌張力在持續(xù)提升，春節(jié)銷勢(shì)強(qiáng)勁背景下全年收入料將加速增長，當(dāng)前估值(行業(yè)最低水平)具備一定提升空間。
古井貢酒 (000596)
徽酒藍(lán)籌代表
安信證券分析師蘇鋮表示，。古井貢酒在2013-2016年的白酒行業(yè)“調(diào)整-復(fù)蘇”進(jìn)程中成功穿越周期，收入規(guī)模實(shí)現(xiàn)跨越，品牌領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大，成為其省內(nèi)白酒消費(fèi)升級(jí)最受益標(biāo)的。2016年省內(nèi)金種子、宣酒和迎駕貢酒相對(duì)古井貢酒和口子窖呈現(xiàn)份額下降態(tài)勢(shì)，公司市場(chǎng)份額擴(kuò)張明顯。公司在省內(nèi)品牌力最近幾年不斷提升，已經(jīng)鞏固第一位置并同第二三名拉開差距。2017年春節(jié)公司銷售再度呈現(xiàn)超預(yù)期的增長態(tài)勢(shì)，日銷過億元，是省內(nèi)大眾主流消費(fèi)升級(jí)對(duì)品牌力提升的印證，公司已成為名副其實(shí)的白酒藍(lán)籌。
瀘州老窖 (000568)
迎來公司+行業(yè)雙拐點(diǎn)
申萬宏源分析師呂昌表示，瀘州老窖是此次行業(yè)調(diào)整以來，基本面發(fā)生實(shí)質(zhì)變化的公司，迎來公司+行業(yè)雙拐點(diǎn)。看好公司的核心邏輯是：擁有突出的品牌力、產(chǎn)品力、渠道力，瀘州老窖是四大名酒，高中低價(jià)位都有強(qiáng)競(jìng)爭力的品牌，渠道營銷模式處于行業(yè)領(lǐng)先地位；集團(tuán)和股份公司定位和分工明確，股份公司管理層年富力強(qiáng)，能力突出，高效勤奮；五大單品戰(zhàn)略指向明確，成長路徑清晰；管理改善、產(chǎn)品聚焦、渠道精細(xì)化運(yùn)作后，收入增長的持續(xù)性強(qiáng)，中高端產(chǎn)品放量增長，凈利潤彈性大；常年保持50%以上穩(wěn)定的分紅率。
五糧液 (000858)
收入利潤增速較快增長
招商證券分析師董廣陽表示，在高端酒趨勢(shì)向上(消費(fèi)升級(jí)、品牌集中、營銷變革的長邏輯和投資、庫存變化帶來的短周期疊加)背景下，茅臺(tái)供貨緊張，其批價(jià)年底大概率站穩(wěn)1300，提出廠價(jià)只是時(shí)間問題，勢(shì)必給五糧液留出更大的空間。從公司角度來看，渠道開發(fā)和營銷推廣更貼近市場(chǎng)，受眾不斷擴(kuò)大，內(nèi)部管理(集團(tuán)新董事長上任后助于減少內(nèi)耗、治理改善)和關(guān)聯(lián)交易也將完善，現(xiàn)金利用率提升等。公司今年更多會(huì)以穩(wěn)價(jià)為主，使經(jīng)銷商有更大積極性，2017年之后放量增長加之費(fèi)用精細(xì)化投入，收入利潤增速仍可保持較快增長。
(責(zé)任編輯：DF328)
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