【就拿“四毛錢買一元的東西”舉例，說說價值投資】
就拿“四毛錢買一元的東西”舉例，說說價值投資： 價值投資就是要等待時機
首先，該公司評估得值“一元”，盡管不同的投資者對同一事物的評估有高有低，
不盡相同，甚至相差懸殊，但供評估的基本面客觀存在，而且發展態勢積極向好。
第二，市場環境提供了“四毛錢”的價格。
作為價值投資者，如果你認為以上兩個條件同時成立，安全邊際足夠大了，可以
動手買入、持有，并且不斷跟蹤、分析、判斷公司的發展態勢，耐心等待其價值
被市場發現，價格回歸“一元”以上。
在價格回歸“一元”前，“四毛錢”的成本足夠低，成為你抵抗風險的安全邊際，
等價格回歸“一元”以上時，這一安全邊際就成為你的投資利潤。
當然，在市場的非常時期，你還能等到“二毛錢”、“一毛錢”的買入機會，這
時，你的安全邊際就更大了。
從本質上講，價值投資遵循的是傳統的商業原理，就是從商業價值上去考量目標
公司，并在其股票相當低估的時候買入，然后等待時機、等待價值發現，待價而沽。
“四毛錢買一元的東西”既是打折標準（4折），又是預期收益率（150%），這樣的標準，安全邊際才足夠大。
說句玩笑話，對照此標準，千萬別把“賺10%、20%差價”也當成是價值投資哦
價值評估的方法來投資的理念是否背道而馳呢？這到底是企業估值的勝利呢？還是企業估值的失敗呢？
了解證券投資的人都知道，技術分析注重研究“價格趨勢”，基本分析注重研究“價值評估”；技術分析看“趨勢漲跌”，基本分析看“估值高低”。
這輪下跌，一大批企業盈利能力較好的股票出現大幅下挫，其實就是人們在品嘗2007年一度甚囂塵上的“高估值”的惡果。當時的觀點認為：中國股市是經濟快速發展的環境中的股市，和其他股市是有區別的，在這種環境下，中國經濟增長性和上市公司的成長性比其他國家都要高，中國股市應該使用“高估值”的方法進行分析。
其實，這不過是給瘋狂上漲找到一個看似合理的解釋，就像大小非解禁成了瘋狂下跌的一個解釋一樣。看似很有道理，只是推波助瀾的馬后炮而已。
在討論基本分析前，首先把證券投資領域一些耳熟能詳的概念介紹給大家。
PB：市凈率
PB是英文Price To Book Ratio的縮寫，
公式為：市凈率=股票市價÷每股凈資產
凈資產即：公司資本金、資本公積金、資本公益金、法定公積金、任意公積金、未分配盈余等項目的合計，它代表全體股東共同享有的權益，也稱股票凈值。
凈資產的多少是由股份公司經營狀況決定的，股份公司的經營業績越好，其資產增值越快，股票凈值就越高，因此股東所擁有的權益也越多。
但是不同行業的企業市凈率是不同的，軟件企業盈利主要來自于高素質員工，市凈率普遍偏高；金融控股公司的資產很多是股票，市凈率就偏低。
在參考市凈率投資時，有些人認為要投資市凈率高一些的，因為這樣的公司是盈利能力被大家看好；有些人認為市凈率越低越保險，以凈資產的價格購入股票最好，即使企業破產清算股東也不會虧。
雖然我們不好判斷市凈率多少合適，但可以肯定的是：市凈率過高肯定不是買入的時機。
EPS：每股收益
EPS就是每股收益，英文Earnings Per Share的縮寫。每股收益又叫每股稅后利潤或者每股盈余。
公式為：每股收益＝凈利潤÷總股本
每股收益只是分析股票內在價值的一個基礎性指標，不好單獨使用。
PE：市盈率
PE就是市盈率，英文Price/EPS 的縮寫。PE是某股票市價與其每股盈利的比率，是股票的本金收益比，也稱為“利潤收益率”。其實，就是在當前盈利能力下，收回全部投資需要多少年的時間。
傳統公式為：市盈率（PE）= 股價（Price）÷每股收益（EPS）
其他公式為：市盈率（PE）= 股價（Price）÷（以前n年每股收益÷n）
因為PE的計算方法是用已知的每股收益計算的，我們叫它靜態PE。
市盈率把股價和利潤聯系起來，反映了企業的近期表現，已經成為考察分析股票內在價值的一個參考性指標。
對市盈率最好的理解方式就是銀行存款，現在一年期定期存款收益率是4.14%，扣除5%的利息稅，還剩3.933%，采用復利計算，銀行存款利息收入收回本金需要18年，采用單利計算，需要25年。我們說，銀行存款的市盈率是18倍。
但是，股價是變化的，利潤也是變化的，PE還有用嗎？這里我們再講兩個概念，從下面開始我們才進入“估值”的核心。
PEG：市盈率盈利增長比率
PEG指標是彼得"林奇發明的一個股票估值指標，是在市盈率估值的基礎上發展起來的，它彌補了PE對企業動態成長性估計的不足。
公式為：PEG=市盈率（PE）/企業年盈利增長率
所謂PEG，是用公司的市盈率（PE）除以公司未來3或5年的每股收益復合增長率。比如一只股票當前市盈率為20倍，其未來5年的預期每股收益復合增長率為20％，那么這只股票PEG就是1。
PEG大于1時，則這只股票的價值就可能被高估，或市場認為這家公司的業績成長性會高于市場的預期。
通常，成長型股票的PEG往往會高于1，甚至在2以上，投資者愿意給予其高估值，表明公司未來很有可能會保持業績的快速增長，這樣的股票就容易有超出想象的市盈率估值。
PEG小于1時，要么是市場低估了這只股票的價值，要么是市場認為其業績成長性可能比預期的要差。
通常，價值型股票的PEG往往會低于1，以反映低業績增長的預期。
但是，像其PB、EPS、PE等指標一樣，PEG也不能單獨使用，必須要和其他指標結合，最關鍵的還是對公司業績的預期，以及與市場中其他企業的比較。
動態PE：動態市盈率
傳統公式為：動態PE=股價×總股本÷下一年凈利潤（需要自己預測）
其他公式為：動態PE=股價×總股本÷（未來n年凈利潤÷n）
如果股價下跌，導致市盈率下降，低到一定程度，這就出現了“估值洼地”；
如果股價上升，導致市盈率上升，升到一定程度，這就出現了“投機泡沫”。
這樣，價值投資的基本思路就清晰了，就是利用股票波動中的恐慌，尋找處在“估值洼地”的股票，用四毛錢買到值一塊錢的股票。
還有一種讓人發飆的動態PE計算公式，操盤機構和咨詢機構“唱多”的時候往往使用這個公式，用起來也比較復雜：
動態PE=靜態PE÷動態系數
動態系數=（1＋i）× n
i為企業每股收益的增長性比率；n為企業的可持續發展的存續期。
老百姓們懶得弄清楚這個指標背后是怎么回事，我們提醒大家，在金融投資領域，最好只使用你掌握的方法對你了解的投資品種進行投資。
比如：某公司股價20元，2007年每股收益0.5元，靜態PE為40倍，2006年每股收益0.4元，即增長性比率i＝25%；該企業未來保持該增長速度的時間可持續5年，即n＝5，則動態系數為（1+25%）×5=6.25。
這時我們發現，五年動態PE在這樣的算法下就變成了6.4倍。動態市盈率和靜態市盈率相差之大，相信大家看了會大吃一驚。
動態市盈率告訴我們一個簡單的道理，投資股市要選擇持續成長的公司。
還有，永遠不要相信黑嘴們混肴視聽的“口吐蓮花”。
通過上述分析，我們只是了解了基本分析的一些皮毛，基本分析有三個研究方向，宏觀經濟、行業背景和企業研究。對股票盈利比率的研究是企業研究中的一個重要內容，這就是我們平常說的“價值評估，簡稱估值”。
