2014年鐵礦石市場風云巨變，大事件頻發。海外鐵礦產能集中釋放，邊際成本下行明顯，供需格局扭轉，基本面各要素變換
2014年鐵礦石市場風云巨變，大事件頻發。海外鐵礦產能集中釋放，邊際成本下行明顯，供需格局扭轉，基本面各要素變換；礦價走出單邊下行行情，價格腰斬，最大跌幅較年初達51%；更為值得關注的是鐵礦石金融屬性愈加明顯，黑色產業金融化程度全面提高，市場參與者在貿易操作中不得不關注或者參與金融衍生品交易。
下面我們先從鐵礦石供需兩個方面簡單回顧下2014年市場。
四大礦山產能釋放 主流資源持續增加
以四大礦山為代表的的海外鐵礦石產能繼續釋放，2014年新增產能1.03億噸，總產能達到10.12億噸。四大礦山預計2015年度市場投放量進一步擴大至10.90億噸，較2014年增加0.78億噸左右。
澳巴資源擠占市場份額 邊際成本下行明顯
澳巴主流礦山持續擴產，導致礦價一路下行，低成本鐵礦擠占市場份額的效應顯現，高成本礦企陸續退出市場，非主流礦市場份額日益縮減。
2014年進口鐵礦石9.27億噸，其中澳大利亞約5.56億噸，巴西1.76億噸，兩國進口鐵礦石占比升至79%；結合2013年和2014年的進口量數據可以得出,除澳巴以外的非主流礦減少約0.53億噸。
非主流礦山產量萎縮 部分因價格承壓關停
澳、非、歐、美四洲除四大外主要礦山2014年產量2.33億噸，較2013年1.67億噸增加0.66億噸；2015年部分企業因價格下行，難以維持經營生產，增產量相對下降，預計2.69億噸，較2014年增加0.36億噸。
受全球鐵礦價格大幅下跌影響，African Mineral2015財年2000萬產能的礦山將關停，London Mining預計2015財年達產800萬產能礦山也將關停，均不再向市場投產。Gerdau原計劃2015財年擴產產能350萬計劃推遲，維持2014年850萬產能不變。Cliffs今年11月份在加拿大的鐵礦石項目已關閉。巴西的中小礦山也相繼延遲和取消了其擴產計劃。
國內礦原礦產量小幅增加
2013年中國原礦產量共計14.36億噸，2014年中國原礦產量約14.90億噸，增加約5000萬噸左右，下圖展示了主要原礦產區近兩年產能對比，所選前五個地區占比超過中國原礦產量的75%以上。
在進口礦價格持續下跌的行情下，國產礦不降反增，一是因為礦山前期完成大額投資，近年來產能釋放；另一方面調整后可變成本曲線不致使大部分礦山停產，企業相繼競爭擴產，減小虧損，保證市場份額不被吞噬。
礦山產能利用率下降明顯 鐵精粉日均產量下降
2013年國內礦山產能利用率相對位于高位，2014年受礦價下跌影響，國內礦山產能利用率呈現持續下行走勢，中小礦山更是步履維艱，8月份開始關停不斷增加。四季度受鋼材出口持續增加、進口礦發貨量減少及中小型礦山關停刺激，大型礦山開工率數據有所好轉，然而礦山出貨仍不樂觀。
2014年全國鐵精粉總產量為3.23億噸，同比減少0.61億噸，其中國內礦山擴產0.17億噸，減產量為0.78億噸。今年礦價若維持在70美元且國內稅賦政策不變，預計2015年國內礦山的鐵精粉產量將繼續下降0.5億噸。
港口庫存居高不下 鋼廠庫存維持低位
回顧2014年伊始市場預期向好，鋼廠冬儲補庫與鐵礦價格踏上漫漫熊途使市場矛盾突出，部分企業在信用證融資缺口的壓力下，不得不進一步加大進口量，致使港口高成本鐵礦不斷堆積。又因全年礦石價格持續走低，現貨升水成常態等因素影響，鋼廠更傾向于采購港口現貨，鋼廠庫存逐漸維持低位，港口庫存進一步上升。
房地產、汽車等下游產業投資增速趨緩
2014年房地產和汽車等龍頭的下游行業集體下滑，尤其房地產銷量再次出現負增長，導致了鋼材、水泥等工業經濟增長的持續萎縮。中國房地產已經出現了拐點，房地產投資出現下調，基建和房地產的投資也更趨理性。
鋼廠燒結礦進口礦占比不斷升高
內外礦價差的進一步放大使得進口礦需求明顯增加，2014年開始鋼廠進口礦配比不斷升高，進口礦燒結礦占比從75%左右一路上升至90%以上。
產業政策調整使鋼價承壓 鐵礦石終端需求支撐減弱
鋼鐵行業消化過剩產能成為產業調整中心，放眼2015年，政績考核體制轉變，環保地位不斷提高，最嚴新環保法實施，必將倒逼鋼鐵行業的改革，分批次名單的公布也將使行業內調整壓力加大，鋼價預計繼續探底，鐵礦石終端需求支撐力度減弱，礦價仍將低位徘徊。
漫談2015年鐵礦石市場
結合礦山目前供應及擴產項目來看，2015年四大礦山新增產能仍有近一億噸增量，而在國內鋼需疲軟加之出口退稅政策調整等系列影響之下，供過于求的矛盾表現或愈加突出，筆者預計2015年礦價仍有下行空間，均價在60-80美金之間。國產礦市場在巨大的成本壓力之下，降本增效將是現階段所有礦山生產企業的唯一出路，礦山或現并購潮，新一輪的稅費改革迫在眉睫。
此外，伴隨著鐵礦石金融市場的發展壯大與成熟，金融衍生品市場對實貨領域的影響力將更加深入，定價模式也會趨于靈活，場內和場外衍生品的爆發使得企業對現貨市場的操作方式更加多樣化，合理利用金融市場的力量成為今年應對鐵礦價格波動的必要工具。
