作者：第一財(cái)經(jīng)記者 劉佳
曾被創(chuàng)業(yè)者們做比作“三座大山”的 BAT，終于有一座不再那么高不可攀了。
這個(gè)周一，美股投資者們和記者們苦等一晚，京東市值仍未超百度。但在京東市值和百度一度僅僅相差1%之后，今年內(nèi)京東市值反超百度或許只是個(gè)時(shí)間問題。
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作為中國互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的一個(gè)符號(hào)，過去BAT各自收獲了在搜索、電商、社交領(lǐng)域的最大紅利，也擁有了自己的“護(hù)城河”。但隨著整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)裂變，新老勢(shì)力交錯(cuò)，BAT三巨頭陣營(yíng)早已被顛覆。不僅有京東、網(wǎng)易正奮力趕超，還有未上市的TMD(今日頭條、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)、滴滴)、打算回歸的360及小米、螞蟻金服緊追不舍。
熱鬧是他們的。你超我趕的阿里巴巴和騰訊市值今年都已突破3000億美金大關(guān)，甚至不斷交替登頂亞洲市值第一;而百度的市值，已經(jīng)很長(zhǎng)一段時(shí)間停留在600億美金，前二者幾乎是它的5倍多。
這樣的局面，不知是否讓一直信奉“百度離破產(chǎn)永遠(yuǎn)只有30天”的李彥宏危機(jī)感更甚。
如果把時(shí)間拉回到6年前，那時(shí)騰訊的市值(446億美元)還曾一度被百度(462.04億美元)超越，令中國互聯(lián)網(wǎng)第一頭銜首次易主。
6年時(shí)間過去，為什么百度變成了最有可能被超越的那一個(gè)?
在筆者看來，一個(gè)重要的原因在于：除了傳統(tǒng)的搜索業(yè)務(wù)之外，很難看到新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。簡(jiǎn)單來說，缺少點(diǎn)兒想象力。阿里有估值600億美金的超級(jí)獨(dú)角獸螞蟻金服和阿里云，騰訊已經(jīng)找到了移動(dòng)船票微信并成功變現(xiàn)，而百度盡管圍繞 O2O、金融、視頻、內(nèi)容廣泛布局，但從財(cái)報(bào)看，它仍然收入結(jié)構(gòu)單一，主業(yè)和營(yíng)收主要來源還是傳統(tǒng)的搜索業(yè)務(wù)。
而從業(yè)績(jī)來看，最基礎(chǔ)的搜索業(yè)務(wù)正在經(jīng)過一段從觸底到復(fù)蘇的過渡期。去年百度貼吧事件、魏則西風(fēng)波讓百度元?dú)獯髠瑯I(yè)績(jī)上經(jīng)歷了連續(xù)兩個(gè)季度的凈利下滑，營(yíng)收在去年Q3出現(xiàn)近年以來首次下降。到了今年第一季度，百度活躍網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷客戶數(shù)量約為45.1萬家，同比減少23.2%。而其169億的營(yíng)收僅增長(zhǎng)6.8%，凈利還有10.6%的同比下滑。
誰會(huì)是搜索外的下一個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)?內(nèi)容分發(fā)、連接服務(wù)、金融創(chuàng)新還是人工智能，仍有待時(shí)間的檢驗(yàn)。
此外，燒錢的視頻業(yè)務(wù)愛奇藝也在一定程度上拖累了盈利。視頻行業(yè)仍然是內(nèi)容為王，影視劇、自制內(nèi)容的投入必不可少，隨之而來的是內(nèi)容成本的增長(zhǎng)。過去一年，愛奇藝營(yíng)收同比增長(zhǎng)一倍多，但它仍處虧損，運(yùn)營(yíng)成本和開支高達(dá)人民幣140億元。
All in 人工智能可以說是百度最大的強(qiáng)項(xiàng)和亮點(diǎn)。但人工智能顯然是一個(gè)高投入慢產(chǎn)出的領(lǐng)域。財(cái)報(bào)顯示，過去一年，百度研發(fā)投入約在100億，到了今年第一財(cái)季，研發(fā)支出達(dá)到人民幣28.35億元，同比增長(zhǎng)34.9%。
按照陸奇的構(gòu)想，百度的人工智能生態(tài)總體布局基于三個(gè)部分：百度大腦、百度云和DuerOS。現(xiàn)在來看，無論是百度大腦還是DuerOS,最關(guān)鍵一環(huán)就是如何把技術(shù)和業(yè)務(wù)有效整合，實(shí)現(xiàn)場(chǎng)景的落地，這對(duì)百度來說才剛剛開始;而云計(jì)算業(yè)務(wù)，無論阿里云還是騰訊云，都是它有力的挑戰(zhàn)者。
如李彥宏在《智能革命》中所說，人工智能一個(gè)重要的挑戰(zhàn)在于：是否能夠找到落地的用戶體驗(yàn)和實(shí)現(xiàn)用戶價(jià)值的場(chǎng)景，然后找到合適的商業(yè)模式，建立起一個(gè)創(chuàng)新的循環(huán)，從而讓人工智能像滾雪球一樣不斷向前。
綜合看來，百度的“守城業(yè)務(wù)”(搜索)正處恢復(fù)期，代表未來的“攻城業(yè)務(wù)”還缺少場(chǎng)景落地，對(duì)于看重盈利能力的華爾街來說，似乎不太容易找到百度上漲的理由 。
不過，在 BAT 之后，JAT (京東、阿里、騰訊)的互聯(lián)網(wǎng)格局是否能夠立得住？
事實(shí)上，過去人們提BAT，不只是一個(gè)市值的概念，也是生態(tài)的概念。
過去，百度、阿里、騰訊在搜索、電商、社交領(lǐng)域各自筑起圍墻，甚至是“壟斷性利潤(rùn)”，別人很難攻進(jìn)來;后來它們逐漸變得“開放”，讓產(chǎn)業(yè)鏈上下游的創(chuàng)業(yè)者、小公司融入自己構(gòu)筑的生態(tài)。
現(xiàn)在，上市以來的首次盈利讓京東沖上市值高峰，但它還未在某個(gè)領(lǐng)域建立起自己絕對(duì)性的主導(dǎo)地位。 而且，與騰訊、阿里3000億美金的市值相比，京東距離不少的身位。
一種說法是，中國互聯(lián)網(wǎng)公司的市值有幾道門檻：300億，500億-600億和千億。每邁過一道門檻，代表著你的業(yè)務(wù)進(jìn)入一個(gè)更大的市場(chǎng)，生態(tài)也更強(qiáng)大。過去一年，在300億這道檻上，網(wǎng)易曾一度逼近京東，現(xiàn)在京東市值已經(jīng)跨越至600億，網(wǎng)易市值仍在300億。對(duì)于曾經(jīng)歷過市值起伏的京東來說，能否在600億上站穩(wěn)腳跟，仍需在盈利持續(xù)性和業(yè)務(wù)擴(kuò)張性上找到平衡。
股票市場(chǎng)短期來看是投票機(jī),長(zhǎng)期來看是稱重機(jī)。數(shù)年的人工智能技術(shù)的積累能否扭轉(zhuǎn)局面?現(xiàn)在的百度，仍然需要耐得住寂寞。
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