投資要點
本次超強厄爾尼諾引發夏季長江流域洪澇災害。本次洪水是15-16厄爾尼諾的后續影響。厄爾尼諾影響我國汛期雨帶推手--西太平洋副熱帶高壓，造成16年夏季我國南部地區持續降雨，爆發洪澇災害。1998年特大洪澇災害也是由97-98的強厄爾尼諾現象引發的。
本次洪澇災害情況較嚴重，預計影響持續。本次暴雨洪水有雨區廣、雨量大、次數多、多地發洪的特點，截至目前已有11個省份、3000余萬人受災，直接經濟損失超過670億元，其中江蘇、江西、湖南、湖北和安徽五省最為嚴重。未來，短期超強臺風尼伯特帶來持續降雨，中期雨帶移動將擴大降水面積，長期秋冬大概率出現拉尼娜現象，我國異常氣候預計持續。
災害影響一：農業生產受影響。（1）種植方面，糧食作物受影響的主要有水稻（重災五省占全國46.5%，下同）和玉米（6.2%），但二者在褪洪后可以補種；小麥（23.7%）已收割，貯存不當也有損失可能。其他作物中，油菜（53.3%）已收割，影響不大；蔬菜（24.8%）可能出現區域性斷供，但種植周期短因而恢復較快；棉花（22.7%）現蕾、開花受損。（2）養殖方面，生豬養殖（27.5%）、禽蛋生產（21.4%）由于豬、雞死亡、被沖走、農舍垮塌等受損，淡水水產養殖（48.3%）則因水產品逃逸受損。
災害影響二：產品運輸受阻，疫病爆發概率提升。（1）兩湖是肉豬、禽蛋外銷大省，洪水沖垮道路，阻礙運輸，導致相關貿易省份供需格局受影響；（2）夏季高溫疊加環境潮濕極易誘發動物疫病，污水流動更加速傳播，2010年災后就發生了嚴重的藍耳病疫情。
災害影響三：可能短期推升農產品價格。自然災害導致減產和阻礙流通，可能短期推高部分農產品如生豬、鮮菜價格，參考98年、03年和10年，歷次洪災過后糧食價格指數均有不同程度的上漲。
投資建議：（1）糧肉主產區受災，農產品價格可能上漲推升CPI，提振整個農業板塊情緒，例如今年春季倒春寒對板塊的提振。（2）生豬供給受打壓，提振豬價，利好養豬股，推薦牧原股份、正邦科技和溫氏股份。（3）褪洪后水稻和玉米有補種需求，直接利好種子龍頭隆平高科。但需注意企業或采取捐助的方式救災。（4）災后或爆發動物疫病，建議關注動保板塊中牧股份、天康生物、海利生物、生物股份、普萊柯等。
風險提示：農產品價格波動大，自然災害存在較大不確定性正文一、厄爾尼諾致我國爆發洪澇災害
我國汛期雨帶轉移主要由西太平洋副熱帶高壓（副高）帶動。本次超強厄爾尼諾在5月份已經消退，但受此影響，西太平洋副熱帶高壓強度偏強，位置偏南，來自熱帶太平洋的水汽向我國南方地區輸送偏多，為強降水過程的頻發提供了水汽條件。
副高主體位于太平洋上空，厄爾尼諾現象發生年，副高會出現加強、西進的現象，導致大量水汽輸入，與南下冷空氣相遇，產生大范圍的強降雨。甚至副高會穩定在某些區域，導致連續的強降雨，從而發生洪澇災害。厄爾尼諾已于5月份結束，但氣候響應會滯后，對我國而言，厄爾尼諾通過影響副高將持續影響夏季甚至秋季天氣，造成洪澇災害。1997-98年的強厄爾尼諾也是我國98年遭遇特大洪水的推手之一。
二、洪澇災害現狀和后續可能的催化2.1. 災情現狀
據民政部消息，截至7月8日9時統計，6月30日以來長江中下游等地遭受的洪澇、風雹、滑坡、泥石流等災害已造成江蘇、安徽、江西、河南、湖北、湖南、廣西、重慶、四川、貴州、云南11?。ㄗ灾螀^、直轄市）86市（自治州）440個縣（市、區）3100.8萬人受災，農作物受災面積2701.4千公頃，其中絕收673.6千公頃；直接經濟損失670.9億元。
本次暴雨洪水程度劇烈，一是雨區覆蓋范圍廣：降雨區域籠罩太湖、長江、淮河三大流域。二是雨多、量大：入汛以來南方出現22次區域性暴雨過程，為歷史同期最多，全國有150個縣（市）累計降水量突破歷史同期極值。三是洪水：今年強降雨已導致全國300多條河流發生超警洪水，為近5年同期最多。 2.2. 洪災和異常氣候的后續催化
短期，臺風尼伯特延續強降水
據氣象部門預報，今年第1號臺風“尼伯特”已經加強為超強臺風級，預計“尼伯特”將繼續向西偏北方向移動，逐漸向臺灣東部沿?？拷⒂?月8日凌晨到上午登陸臺灣花蓮到臺東一帶沿海；之后將穿過臺灣海峽向福建沿海靠近，并于9日早晨到上午登陸福建龍海到連江一帶沿海，以后穿過福建，逐漸轉向偏北到北偏東方向移動，強度逐漸減弱。
中期，雨帶由南往北推進，降水范圍擴大
通常情況下，4-5月副高位于南方，雨帶在華南，即華南前汛期；6-7月，副高加強北上，雨帶上推到長江中下游一帶，今年大氣對厄爾尼諾的滯后相應使得這一階段持續暴雨爆發洪澇；8月后，副高繼續加強北上，北方迎來雨季，9月后雨季向內陸轉移。后期隨副高北上，降雨范圍將擴大，大氣厄爾尼諾的滯后反應可能持續。
長期，拉尼娜現象大概率出現，異常氣候將持續
按照NOAA的預測，今年秋冬發生拉尼娜現象的概率大于65%。拉尼娜主要會導致我國出現以下異常氣候情況： （1）中國北方出現強沙塵暴的可能性較大。內蒙古東部、河北北部沙塵天氣日數偏多的可能性較大。（2）由于熱帶太平洋海溫西暖東冷的結構，造成西太平洋暖池區對流活躍，容易造成夏季臺風活動偏多，初夏生成臺風和汛期影響中國的臺風可能較為活躍，并有利于北上臺風的活動。
（3）未來一年可能出現降水北多南少，氣溫冷冬熱夏的情況。
三、對農業的影響3.1、應季糧食減產
截至7月8日9時統計，11個省份農作物受災面積約2700千公頃，其中絕收673.4千公頃。參考2014年全國農作物種植面積統計數據和經濟損失情況，本次洪澇災害至今，江蘇、江西、湖北、湖南、安徽是受災最嚴重的五個省份。
糧食作物
長江流域應季糧食作物主要有水稻（占全國比例46.5%）、小麥（23.7%），還有少部分玉米（6.2%）。玉米影響相對較小，但稻谷小麥受災嚴重。 水稻：暴雨洪水對水稻作物的直接影響主要為沖擊倒伏造成的機械損傷，以及洪水浸泡導致的植株缺氧危害。目前長江流域多數地區水稻處于孕穗階段，淹沒超過48小時植株死亡概率較大，褪洪后可以補種。 玉米：玉米屬于旱地作物，洪水浸泡致死率高，但褪洪后也可以補種。
小麥：長江流域地區小麥剛剛收獲，如儲存得當可能影響較小，但已有曬糧場和糧倉被淹的新聞出現。
其他作物
油料：兩湖地區雖有較多油菜分布，但5月下旬基本已經收割，預計影響不大。 蔬菜：受災最嚴重的五個省份蔬菜種植面積占全國25%，蔬菜可能出現短期區域性斷供，菜價存在上漲的可能。但蔬菜種植周期較短，洪水退去后視情況可補種，預計恢復速度較快。
棉花：安徽、湖南、湖北等地，地勢較低的棉田遭洪水淹沒，對棉花現蕾、開花影響較大。當地棉農普遍認為今年棉花產量不如去年。
3.2、生豬、家禽和水產養殖產量受損
生豬：受災省份歷年生豬出欄量大，重災的五個省份占全國出欄量27.5%。目前，長江中下游區域如湖北、安徽已經有多地報出豬場被淹、生豬沖走或淹死、豬舍垮塌等事件。禽蛋：重災省份禽蛋產量占全國21%。以湖北為例，從草根調研的情況看，受災地區蛋雞沖走、溺死較多，如未溺死也存在機體受損、產蛋能力下降等持續影響。
水產養殖業：重災省份分布在長江、淮河、太湖等流域，淡水水產品產量較大，重災五省占全國48%。魚塘地勢普遍偏低，洪水造成塘口潰決、魚苗逃逸，造成重大損失。
3.3、阻礙農產品運輸，提升動物疫病爆發概率
運輸方面
受災省份中，湖南湖北等是畜禽產品生產大省，更是外銷大省，洪水阻礙生豬、雞蛋等產品運輸，造成有相關貿易聯系的未受災省份供需格局也受影響，進而會影響全國畜禽產品流通情況，進而影響價格水平。
疫病方面
大災后常有大疫。夏季高溫洪澇災害創造的潮濕高溫的環境，非常利于病原微生物繁殖。水源污染，促進疫病擴散和傳播，加上畜禽水產災害中被長期浸泡，環境濕度過大，抵抗力降低，災后很容易發生和流行多種畜禽疫病。豬藍耳病是夏季高發疾病，在洪澇災害發生時，疫情往往較正常年份更重，如2010年夏季長江流域洪災，當年藍耳病情況較正常年份嚴重得多。
3.4、農產品價格可能上行洪水災害可能導致農產品價格短期上行。從供給端看，災區損失造成供給下降，運輸不便造成產品流通受阻，而需求端，救災物資等需求會短期拉升。供需同向影響，可能導致農產品價格上行。
參考1998年、2003年和2010年洪災發生時期的糧食CPI情況，我們認為洪水對糧食價格是有提振的。1998年特大洪水正處通縮期間，糧價表現明顯，2003年淮河洪水過后糧食價格也迅速飆升，2010年長江流域洪水后，糧食價格指數同比增速快于CPI，其中蛋和豬肉漲速較高。
四、投資建議
（1）整個農業板塊將受到價格上行的提振。糧肉主產區受災，農產品價格可能上漲推升CPI，提振整個農業板塊情緒，例如今年春季倒春寒對板塊的提振。 （2）生豬板塊首當其沖。生豬供給恢復速度減慢，提振豬價，利好養豬股，繼續推薦牧原股份、正邦科技和溫氏股份。 （3）補種拉動需求，種子板塊受益。由于褪洪后水稻和玉米有補種需求，種子板塊受益，從需求端直接利好龍頭隆平高科。但企業或采取捐助的方式救災。
（4）災后或爆發動物疫病。大災后有大疫，災后環境可能催生大面積動物疫病，建議關注動保板塊中牧股份、天康生物、海利生物、生物股份、普萊柯等。
五、風險提示
農產品價格波動大，自然災害存在較大不確定性
