廠長的話
溪流入河，河流入江，江流入海。中國經(jīng)濟(jì)的繁花似錦，需要國企、民營巨頭這樣的大江大河，也需要中小微企業(yè)的涓涓細(xì)流。不過，中小微企業(yè)的融資成本很高，從銀行這樣的金融機(jī)構(gòu)拿錢并不容易。而雪松控股，正在成為銀行和優(yōu)質(zhì)的中小微企業(yè)的橋梁，先是在今年5月拿到工行的200億授信，上周五，雪松又拿到了農(nóng)行的200億授信。民企能拿到200億的授信并不容易，特別是年末這種資金面緊張的時(shí)間點(diǎn)。主攻大宗商品供應(yīng)鏈的雪松，是怎么吸引到這兩家國有大行的呢？
1，又一個(gè)200億授信
12月6日，廣州民營巨頭雪松控股和中國農(nóng)業(yè)銀行廣東省分行“牽手”，廣東農(nóng)行將為雪松控股提供200億元的授信支持。而農(nóng)行年內(nèi)計(jì)劃新增的民營企業(yè)貸款，也僅僅是1320億。
前者雪松控股，掌門人是張勁，歷經(jīng)20年，在2017年首次突破千億營收，進(jìn)入2018年的世界500強(qiáng)。
今年，雪松的名次又提高了60位，以406億美元營收位列世界500強(qiáng)第301位。
后者廣東農(nóng)行，是全國農(nóng)行系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)模最大、利潤貢獻(xiàn)度最高的一級(jí)分行，也是廣東省內(nèi)網(wǎng)點(diǎn)、網(wǎng)絡(luò)最健全的國有商業(yè)銀行，其一舉一動(dòng)，都被視為市場風(fēng)向標(biāo)。
今年初，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議推出小微企業(yè)普惠性減稅措施，前三季度新增減稅1827億元。
降負(fù)的事情落地了，但是資金活水一直是可望不可即。
銀行的擔(dān)心有兩方面，一方面是銀企信息不對(duì)稱造成銀行盡調(diào)成本高、風(fēng)險(xiǎn)大。
另一方面，中小微企業(yè)普遍缺少有效的抵押物或質(zhì)押物，又不愿意承擔(dān)高額的擔(dān)保費(fèi)用。
但事情總得有人做啊，敢為天下先啊。農(nóng)行的想法是，通過給核心企業(yè)授信的方式，以“1+1+N”的模式，把對(duì)接中小微企業(yè)的任務(wù)轉(zhuǎn)移給核心企業(yè)。
顯然，之前的工行，和現(xiàn)在的農(nóng)行，都把雪松看作一個(gè)對(duì)接中小微企業(yè)的橋梁。
強(qiáng)強(qiáng)兩手，一是加深對(duì)行業(yè)的理解。核心企業(yè)的產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，快速彌補(bǔ)了銀行對(duì)行業(yè)特性理解不足的短板，比如行業(yè)的商業(yè)模式、交易模式、經(jīng)營模式、結(jié)算周期等方面。
二是通過核心企業(yè)，銀行減少直接對(duì)接大量中小微企業(yè)帶來的運(yùn)營壓力，雪松控股多個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上大量中小微企業(yè)也能得到精準(zhǔn)滴灌。
對(duì)于中小微企業(yè)“融資難、融資慢、融資貴”的沉疴舊疾，這個(gè)模式是一劑良方。
那么，雪松控股為什么可以連續(xù)得到國有大行的青睞呢？
2，中國的嘉能可
在簽約儀式上，張勁透露：
今年以來雪松控股進(jìn)一步聚焦主業(yè)、創(chuàng)新升級(jí)，尤其是在大宗商品領(lǐng)域積極構(gòu)建全球大宗商品產(chǎn)業(yè)鏈，充分發(fā)揮大宗商品產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)的傳統(tǒng)優(yōu)勢和“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”的創(chuàng)新優(yōu)勢，積極投身并全力助推中國高端制造、5G產(chǎn)業(yè)鏈、化工新材料等產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
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此前，張勁多次對(duì)外界表態(tài)：雪松控股未來要成為“中國的嘉能可”。
雪松控股董事局主席張勁
1974年，嘉能可成立，短短四十年里，嘉能可依靠金融飛速擴(kuò)張，不斷顛覆行業(yè)游戲規(guī)則乃至創(chuàng)造規(guī)則，通過金融杠桿不斷地并購上游金屬礦產(chǎn)、油田、煤礦等資產(chǎn)，由此獲得了超乎尋常的財(cái)富增長。
2008年，多倫多上市的加丹加礦業(yè)在短短半年的時(shí)間里市值蒸發(fā)了90%，資金鏈面臨斷裂。嘉能可此時(shí)出現(xiàn)，給力加丹加礦業(yè)一筆救命錢，也拿到了控制權(quán)。2013年，嘉能可以619億美元完成了對(duì)英國礦業(yè)生產(chǎn)商超達(dá)的并購，一躍成為世界第四大礦業(yè)生產(chǎn)集團(tuán)。
在2019年世界500強(qiáng)榜單中，嘉能可位列第16位。除了在上游能夠控制大宗金屬礦產(chǎn)，還能在下游為國內(nèi)的貿(mào)易商和制造業(yè)企業(yè)提供專業(yè)的供應(yīng)鏈管理服務(wù)，避免出現(xiàn)因?yàn)椴荒軐I(yè)的判斷大宗商品價(jià)格走勢，而導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)巨額經(jīng)營虧損和損失。
中國目前還沒有這樣橫跨大宗商品全領(lǐng)域的公司，而志在成為中國版嘉能可的雪松控股，在成長軌跡上的確和嘉能可有著諸多相似之處。
2016年年底，雪松以48億拿下齊翔騰達(dá)。齊翔騰達(dá)是碳四深加工產(chǎn)業(yè)龍頭，專注于精細(xì)化工和新材料行業(yè)，和德國、韓國的全球頂尖化工企業(yè)都有合作。
2017年，齊翔騰達(dá)新增了大宗商品供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)。供應(yīng)鏈板塊設(shè)立當(dāng)年完成營業(yè)收入127.03億元，占公司營業(yè)總收入的57.15%。
在化工行業(yè)景氣度下滑的2018，齊翔騰達(dá)逆勢增長。2018年實(shí)現(xiàn)營收279.24億元，同比增長25.64%；歸母凈利潤8.43億元，與上年同期持平。
高端制造領(lǐng)域，雪松控股旗下?lián)碛信_(tái)一江銅和臺(tái)一銅業(yè)（廣州）兩大科技密集型銅產(chǎn)品制造企業(yè)。從銅桿原材料供應(yīng)到銅產(chǎn)品深加工全面覆蓋。
多年來，雪松大宗積累的上下游企業(yè)近8000余家，未來雪松的供應(yīng)鏈上下游企業(yè)還要擴(kuò)展到3萬家。
3，金融布局
再重點(diǎn)說下金融這塊。今年，雪松控股有兩個(gè)大動(dòng)作，一個(gè)是入主大金所，另一個(gè)是入主中江信托（現(xiàn)已更名為雪松信托），從之后的動(dòng)向看，兩次出手都在為它的主業(yè)大宗商品供應(yīng)鏈服務(wù)。
2019年3月，雪松控股增資23077萬元入股大金所成為控股股東，持有69.77%股權(quán)。
大金所是2011年6月成立的，2012年的整頓風(fēng)暴后的“老九家” 金融資產(chǎn)交易機(jī)構(gòu)之一。
2016年9月29日成立，大金所的“輝山乳業(yè)定向融資計(jì)劃”理財(cái)產(chǎn)品成立，前后累計(jì)發(fā)行3個(gè)億。
天有不測風(fēng)云，輝山乳業(yè)意外崩盤，大金所被卷入了旋渦之中難以脫身。截至2018年末，注冊(cè)資本1億元的大金所，總資產(chǎn)僅為6350.6萬元，凈資產(chǎn)僅剩2879.6萬元。
雪松控股扮演了“白武士”的角色，雪中送炭，也把這一老牌金融機(jī)構(gòu)收入囊中。
大金所相關(guān)負(fù)責(zé)人接受采訪時(shí)表示：“此次升級(jí)后，大金所未來的業(yè)務(wù)將聚焦于供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域，助力東北地區(qū)的實(shí)業(yè)振興。
大金所目前上線的理財(cái)產(chǎn)品，主要為商業(yè)保理相關(guān)的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品。產(chǎn)品期限1個(gè)月到1年不等，預(yù)期年化收益率在6.4%～9.5%之間。
相比大金所，今年4月22日，雪松控股收購了中江信托71.3%股權(quán)，更是讓資本市場震動(dòng)。
中江信托曾被譽(yù)為信托界的黑馬，然而在2018年，中江信托變身為“踩雷王”， 前后30多只產(chǎn)品逾期，涉及的總金額超過79億。
山重水復(fù)疑無路，柳暗花明又一村。雪松入主，陷入黑暗中的投資人找到了燈塔。
9月6日，張勁表示，情況已經(jīng)基本搞清楚了，我們能夠按承諾保證全面兌付之前的不良。
11月10日，雪松發(fā)布公告：將分批有序開展逾期信托計(jì)劃提前兌付本息工作，第一批兌付項(xiàng)目包括金鶴248號(hào)、金鶴194號(hào)、金龍86號(hào)，后續(xù)安排將及時(shí)披露。同時(shí)，確保在明年1月22日前妥善、有序地解決歷史遺留問題。
截止12月2日，雪松已經(jīng)完成220筆兌付，已兌付本金近6億元。
值得一提的是，這中間，8月23日，“雪松信托·鑫鏈1號(hào)”正式成立，這是更名后的首單主動(dòng)管理信托產(chǎn)品，為大宗商品供應(yīng)鏈金融項(xiàng)目。底層資產(chǎn)為大宗商品供應(yīng)鏈上下游企業(yè)，融資人文金世欣商業(yè)保理(天津)有限公司為國資控股，應(yīng)收賬款債務(wù)人的控股股東均為大型央企、國企。
今年，地產(chǎn)信托偃旗息鼓，政信信托、基建類信托成為大家爭搶的香餑餑。雪松信托走了一條供應(yīng)鏈金融的道路，相比政信等項(xiàng)目，這條路要崎嶇很多。雪松敢于第一個(gè)吃螃蟹的基礎(chǔ)是，資產(chǎn)池龐大，有著優(yōu)中選優(yōu)的空間。能否為陷入瓶頸的信托業(yè)破冰，拭目以待了。
4，沒有硝煙的對(duì)決——大宗商品定價(jià)權(quán)
沒有永遠(yuǎn)的朋友，大國之間的競爭無處不在。
除了科技領(lǐng)域的軍備競賽，大宗商品交易領(lǐng)域同樣是不能忽視的戰(zhàn)場。
現(xiàn)在我們注重對(duì)上游油氣田，農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)地和礦山的控制，確保上游的供應(yīng)，但是就像前面說的，像嘉能可那樣，對(duì)下游的成千上萬家以大宗商品為輸入量的中小企業(yè)的專業(yè)服務(wù)能力，是我們還欠缺的。
這些企業(yè)，缺乏判斷全球大宗商品價(jià)格變動(dòng)的專業(yè)能力，也面臨缺乏采購話語權(quán)的窘境，無力獲取穩(wěn)定的供應(yīng)來源。
同時(shí)，中國作為“世界工廠”，經(jīng)濟(jì)大國，需要巨量的供應(yīng)鏈商品輸入。農(nóng)產(chǎn)品和油氣資源，我們基本可以自給自足，但是銅鐵鉛鋅四大礦產(chǎn)，我們的控制力并不足。
缺乏在大宗商品上橫跨全鏈條的巨頭，不僅我們的中小企業(yè)在大宗商品定價(jià)權(quán)上吃了不少虧，即使是國有、民營巨頭，也時(shí)不時(shí)會(huì)翻車。
2003年中國首次超過日本，成為全球最大的鐵礦石進(jìn)口國。因?yàn)楦鞔箐撹F企業(yè)各自為戰(zhàn)，在談判中處于弱勢地位，到了2008年1~9月，鐵礦石價(jià)格飆升到140美元/噸。要知道，在2003年，價(jià)格僅僅是32.79美元/噸。
在并購上，我們同樣支付了高昂的學(xué)費(fèi)。
強(qiáng)如中信集團(tuán)，也曾栽在中澳SINO鐵礦項(xiàng)目上。原計(jì)劃投資42億美元，但因?yàn)楣こ屉y度和復(fù)雜度超出規(guī)劃，投資成本攀升加上鐵礦石價(jià)格下跌，一度損失慘重。
2008年金融危機(jī)，倫敦銅 (LME)下半年一度暴跌68.3%，廣州的一家銅礦貿(mào)易大型企業(yè)，貨船載滿銅礦正從南美歸來，公司已經(jīng)破產(chǎn)。
街亭雖小，卻是蜀國北伐大軍的糧草要道，一著不慎滿盤皆輸。在越來越激烈的大國競爭中，牢牢占據(jù)那一個(gè)個(gè)看似不起眼的“街亭”，才能不受人所迫，避免“中興”式的困局。
左手是工行和農(nóng)行的百億授信，雙金融平臺(tái)的聯(lián)合發(fā)力。
右手是是有色金屬、黑色金屬、化工、能源、農(nóng)產(chǎn)品等大宗商品品種的全覆蓋，貫穿供應(yīng)鏈的所有環(huán)節(jié)。
雪松控股的舞臺(tái)正在一點(diǎn)點(diǎn)搭好。
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