什么是股票基本面

基本面的定義

宏觀政策影響，行業(yè)發(fā)展波動(dòng)，股票背后上市公司的基本情況、盈利情況、突發(fā)事件等一系列的基礎(chǔ)信息與客觀事實(shí)，這些影響因素就被叫做基本面。

基本面分析的定義

基本面分析是以上市公司作為主要研究對(duì)象，通過對(duì)影響股票價(jià)格的基礎(chǔ)信息于客觀事實(shí)進(jìn)行的分析與研究。

基本面分析與價(jià)值投資的關(guān)系

價(jià)值投資的定義

價(jià)值投資的本質(zhì)

以適當(dāng)?shù)膬r(jià)格買入優(yōu)質(zhì)公司的股票，長(zhǎng)期持有以獲得合理的收益。

價(jià)值投資的基本要求

可持續(xù)性，行業(yè)可持續(xù)生存、企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，股票才可持續(xù)持有、回報(bào)才可持續(xù)增長(zhǎng)。

論證可持續(xù)性

自上而下構(gòu)建分析框架，對(duì)股票進(jìn)行基本面分析框架。

這其中包括宏觀、中觀、微觀三個(gè)部分：

宏觀看經(jīng)濟(jì)環(huán)境；

中觀看行業(yè)發(fā)展；

微觀看企業(yè)經(jīng)營(yíng)。

基本面分析的框架邏輯

先判斷宏觀經(jīng)濟(jì)周期

宏觀經(jīng)濟(jì)周期的劃分

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)

GDP：國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，它的數(shù)據(jù)表示一個(gè)國(guó)家（或地區(qū)）所有常住單位在一定期間內(nèi)的生產(chǎn)活動(dòng)的最終成果。

但GDP由于它每個(gè)季度才公布一次，用它來判定經(jīng)濟(jì)周期，它本身的滯后性往往會(huì)導(dǎo)致判斷失誤。

采購經(jīng)理人指數(shù)：PMI

查看PMI指數(shù)，可以查看：東方財(cái)富數(shù)據(jù)中心

解讀PMI：

社會(huì)融資總量

查看社會(huì)融資總量，可以查看：中國(guó)人民銀行

通貨膨脹指標(biāo)

居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)：CPI

是站在消費(fèi)者的角度統(tǒng)計(jì)日常商品服務(wù)價(jià)格變動(dòng)，物價(jià)普遍上漲，CPI就會(huì)上升；大部分商品的價(jià)格下降，CPI則下降。

生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)：PPI

是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)和變動(dòng)程度的指數(shù)，是反映某一時(shí)期生產(chǎn)領(lǐng)域價(jià)格變動(dòng)情況的重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。

PPI和CPI是一個(gè)類型的指數(shù)，只不過統(tǒng)計(jì)對(duì)象是生產(chǎn)者，它反映了社會(huì)生產(chǎn)成本是上升還是下降。

簡(jiǎn)單來說，社會(huì)成本的上升與否雖然不能直接影響消費(fèi)者，但最終會(huì)傳導(dǎo)到消費(fèi)環(huán)節(jié)的價(jià)格指數(shù)上。

查看指數(shù)的官網(wǎng)：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

經(jīng)濟(jì)周期過往分析

我們以2014年作為分析的起點(diǎn)，從2014年年初以來，我們基本經(jīng)歷了一輪相對(duì)完整的經(jīng)濟(jì)周期，周期劃分如下：

經(jīng)濟(jì)周期背后的機(jī)會(huì)

再思考如何找到好行業(yè)

行業(yè)的定義

行業(yè)的常規(guī)分類

最常規(guī)的行業(yè)分類就是統(tǒng)計(jì)局在國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算中劃分的三大行業(yè)：

股票交易市場(chǎng)中還有許多很多的行業(yè)分類方法，不同軟件對(duì)行業(yè)分類都會(huì)有所不同，最常用的：

1）中信風(fēng)格分類

2）Wind行業(yè)分類

3）申萬行業(yè)分類

行業(yè)發(fā)展前景

行業(yè)發(fā)展周期

初創(chuàng)期：市場(chǎng)發(fā)展快，主要表現(xiàn)為新概念的誕生，開辟新用戶，占領(lǐng)市場(chǎng)，打價(jià)格戰(zhàn)；

成長(zhǎng)期：技術(shù)進(jìn)一步發(fā)展，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局和用戶特點(diǎn)逐漸明確，行業(yè)壁壘逐漸提升；

成熟期：市場(chǎng)穩(wěn)定，盈利穩(wěn)定。不少傳統(tǒng)消費(fèi)行業(yè)，比如傳統(tǒng)家電、食品飲料等，就處于成熟期；

衰退期：市場(chǎng)增長(zhǎng)率下降、需求下降。煤礦開采等資源型行業(yè)就有衰退期特征。

同時(shí)根據(jù)這四個(gè)周期，可以將初創(chuàng)和成長(zhǎng)期的行業(yè)稱為朝陽行業(yè)，處在衰退時(shí)期的行業(yè)稱為夕陽行業(yè)。

朝陽行業(yè)和夕陽行業(yè)都是相對(duì)的，我們要多方位的考慮一個(gè)行業(yè)是否是”朝陽“或者”夕陽“行業(yè)。

判斷一個(gè)”好“行業(yè)的三個(gè)要素

一個(gè)行業(yè)能達(dá)到所謂的天花板，需要達(dá)到一定營(yíng)收高度。

一個(gè)行業(yè)的營(yíng)收規(guī)模判斷的具體公式為：

1.客戶規(guī)模：不同行業(yè)面向的客戶基數(shù)不一樣，天花板就不一樣；

2.購買頻率：當(dāng)客戶數(shù)量達(dá)到一定規(guī)模的基礎(chǔ)上，用戶購買商品的復(fù)購率的提升，同樣可以提升營(yíng)收規(guī)模；

3.產(chǎn)品價(jià)格：當(dāng)以上兩點(diǎn)都穩(wěn)定的同時(shí)，通過調(diào)高產(chǎn)品價(jià)格也可以增加營(yíng)收規(guī)模。

行業(yè)天花板判斷標(biāo)準(zhǔn)

投資之前必須明確所投資企業(yè)是處于那種狀態(tài)的天花板，并針對(duì)不同情況采取相應(yīng)的投資策略。

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導(dǎo)入失敗

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思維導(dǎo)圖

行業(yè)選擇標(biāo)準(zhǔn)圖

基于行業(yè)特征為例，將常見的行業(yè)劃分以下四類：