來源：證券時報旗下 中國基金報 莫飛
消費股陣營常出牛股，這回就連“榨菜”都快吃不起了。
8月21日早間，涪陵榨菜早盤快速高開高走，短短7分鐘，股價就強勢封在漲停板上，創下新高位置。截至午盤收盤，涪陵榨菜股價依舊漲停，報收45.56元。
消息面上，涪陵榨菜公布最新財報顯示，公司上半年凈利增28%，半年凈利大增4億。同時，近期涪陵榨菜還披露了高達33億的定增方案，董事長親自掏腰包認購8000萬，這一舉動，無疑也提振了市場資金的信心。
數據顯示，從上市至今，涪陵榨菜多年凈利持續大增，股價10年翻出10倍，成為妥妥的大牛股。這也是繼“一瓶醬油”貴過“一桶石油”之后，又一個刷起新話題的消費龍頭股，引來不少投資者頻頻將目光聚焦到消費領域的核心資產之中。
那么，曾經一度被機構唱衰、擔憂天花板的涪陵榨菜，到底有何成長秘訣？一包榨菜估值高達50倍，到底是便宜了還是貴了？不妨一起看下。
開盤7分鐘封住漲停板
涪陵榨菜股價創出新高
被稱作A股“醬菜小茅臺”的涪陵榨菜又火了！
8月21日早間，涪陵榨菜開盤異動明顯，股價早盤高開高走，短短7分鐘，就沖上了漲停板。截至午盤，股價依然強勢漲停，超5萬手買單封在漲停板上。
從資金面上，當天上午，主力資金強勢入場搶籌。半日主力流入超3.5億，主力流出超1億，凈流入近2.5億。
此次涪陵榨菜的股價暴漲，無疑和半年報業績爆發有關。
8月20日晚間，涪陵榨菜披露中報稱，上半年凈利潤4.04億元，同比增28.44%，營收11.98億元，同比增長10.28%。報告期內，公司技改提產能成效顯著，實現了產品包裝全品項鋁箔化，產品升級全面完成。
值得注意的是，此前3月，涪陵榨菜披露年報，其中凈利率增速大幅下降，也讓不少人擔憂涪陵榨菜“天花板”來了。不過，這次中報的表現無疑釋放了業績迎來拐點的信號。
據民生證券食品飲料團隊分析指出，此次涪陵榨菜中期業績大漲，主要得益于疫情下消費者主動消費增加使得銷售費用保持較好。同時，公司年初明確提出控費增效并改革激勵考核措施保障實施，銷售成本大幅降低，這也讓涪陵榨菜的基本面出現了明顯的拐點。
33億定增擴產主營業務
董事長自掏腰包認購8千萬
而除了業績拐點明顯之外，涪陵榨菜同一時間披露的定增計劃也吸引了市場的熱度關注。
8月20日晚間，涪陵榨菜披露定增公告并表示，還計劃向包括涪陵國投及周斌全在內的不超過三十五名特定對象進行非公開增發，共募資不超過33億元，投入“烏江涪陵榨菜綠色智能化生產基地（一期）”，以及“烏江涪陵榨菜智能信息系統項目”這兩個項目中。
涪陵榨菜認為，在國家產業政策鼓勵和市場消費升級推動下，榨菜產業進入了新的發展時期。公司擬通過本次發行提高原料收儲能力，提高規模化、標準化和智能化生產能力；增強物流柔性配送能力，提升環保處理水準；加強全產業鏈的信息化和智能化，促進全面管理升級。
根據涪陵榨菜的測算，該項目達成后將實現每年24.6億元的營業收入，達成后每年的凈利潤將達4.9億元，投資回收期為8.83年，內部收益率（稅后）為14.13%。
而從所公布的定增對象中，投資者還看到了董事長周斌全的名字。據悉，此次周斌全將主動認購33億定增項目中的8000萬份額。
根據上述半年報，周斌全持有涪陵榨菜1005.1056萬股，按照最新漲停股價，市值高達4.5億元。
在市場人士眼中，董事長親自掏腰包認購自家公司定增份額，無疑也看中了公司長期的發展前景。董事長周斌全此次認購的動作，無疑顯示了對涪陵榨菜前景的看好。同時，也刺激了公司股價的上漲。
10年提價12次
漲價能力“碾壓”茅臺
實際上，涪陵榨菜的成長潛力并不僅僅是這半年才看到的。
從2010年上市至今，短短10年，涪陵榨菜的業績表現始終贏得市場的頻頻關注，由于出色的業績表現，涪陵榨菜還被稱為A股的“醬菜小茅臺”。
和茅臺一樣，涪陵榨菜這只牛股背后也有經典的漲價故事。在機構眼中，多年來涪陵榨菜的業績飆升主要得益于量價齊升，而零售端的漲價策略更是成為涪陵榨菜長期贏得市場的關鍵法寶。
據悉，過去10年，涪陵榨菜有記錄的漲價一共12次，無論是面對成本上漲的直接提價，還是改小包裝之后的變相提價。通過花式漲價之后，涪陵榨菜從5毛錢一包的出廠價，一路漲至近2.5元。
從漲價幅度看，這十年，涪陵榨菜頻頻提價，累計漲價幅度已經飆升超400%。而與涪陵榨菜相比，茅臺在2008年的出廠價僅438元，今天的1499元的零售指導價，十年10年漲幅240%左右。這也意味著，僅零售端的提價效應，涪陵榨菜就直接碾壓了茅臺。
此外，從凈利率角度來看，價格不斷翻漲的涪陵榨菜也迎來了連年的業績暴增，其凈利率一度逼近茅臺。
數據顯示，上市以來，涪陵榨菜的營收翻了兩番，歸母凈利潤更是增長了10倍，2018年，涪陵榨菜的歸母凈利率竟然高達60%以上。這種賺錢能力，也就是白酒行業龍頭貴州茅臺能夠超出這個水平。
10年10倍大牛股
機構資金抱團追捧
值得注意的是，從股價表現看，涪陵榨菜更是沒有讓投資者失望。
短短十年，涪陵榨菜股價就從上市的4元多一路飆升超40元，市值突破300多億后，股價也暴漲10倍，尤其是2012年，涪陵榨菜一度跌至低位后，股價短短8年更是大漲超20倍左右。
從這幾年漲幅來看，涪陵榨菜憑借股價大漲，一度跑贏過A股股王茅臺。據基金君統計，截至上一個交易日，近8年股王買臺漲幅為1134%，涪陵榨菜漲幅高達1421%，明顯超過茅臺，過去一年和兩年的漲幅也比茅臺高。
而從持有者情況來看，涪陵榨菜更是公募基金、私募基金等機構投資者的重倉熱門。
從十大流通股名單來看，截至中報，包括陸股通、社保基金、中央匯金、公募基金等多只機構產品占據榜單之上，其中外資代表的陸股通、澳門金管局等更是在今年上半年還增持了涪陵榨菜。
截至今年中報，目前超3.5萬戶股東持有涪陵榨菜，其中基金持股數量高達3576萬股。
對于后續涪陵榨菜的增長潛力，機構依然表示前景樂觀。多家券商機構報告分析指出，涪陵榨菜在今年二季度重回正向增長，盡管不會有16-18年非常夸張的50-60%的增速，但20%還是可以期待的。
不過，也有投資者對涪陵榨菜的漲價邏輯表示懷疑。據一位專注于消費行業的基金經理認為：“榨菜漲價是階段性的，至少3年才能提價一次。就榨菜行業而言，通過頻繁提價維系高增長其實不可持續。”
一瓶醬油貴過一桶石油
食品消費頻出牛股
實際上，除了涪陵榨菜之外，這幾年，食品飲料行業也頻頻跑出令市場驚艷的“大牛股”。
8月19日，“食品龍頭”海天味業再創歷史新高，市值破5300億元。當天，海天味業高開高走，盤中一度漲至4.20%，截至收盤漲3.47%，報163.83元/股，總市值超5000億元。
8月21日上午，海天味業繼續飄紅，午盤報收165.25元，市值達到5355億元。
從A股所有上市公司的市值排名來看，海天味業排名第十一，前十名中除國有五大行以外，貴州茅臺以2.13萬億的市值排名首位、中國平安、中國人壽、五糧液分別排名第三、第六、第九。
海天味業總市值僅次于中國石油，遠高于中國石化，可以說“一桶醬油”比“一桶油”更值錢。
而從今日A股行情來看，食品飲料板塊再度爆發，成為妥妥的領漲龍頭。
8月21日，食品飲料板塊盤中再度爆發，截至午盤收盤，食品飲料指數大漲2.3%。
板塊中，天潤乳業、國投中魯、涪陵榨菜、蓮花健康等漲停，中炬高新、日辰股份、上海梅林、光明乳業、好想你、克明面業等漲幅超6%。
除了涪陵榨菜之外，包括鹽津鋪子、千禾味業、恒順醋業、安琪酵母等盤中再創新高。
食品飲料白馬股頻頻跑贏市場，其中的核心資產也備受機構關注。更有機構認為，食品飲料板塊尤其是消費股龍頭，長期前景依然樂觀。
渤海證券指出，食品飲料板塊整體表現相對強勢，主要是受到已披露個股中報業績提振。從已披露的大眾品業績情況來看，單二季度營收增速普遍由于下游補庫存的需求有所加速，但剔除該影響以后我們認為未來大眾品的營收增速或會趨于合理水平，投資邏輯轉向長期。
中信證券指出，消費升級下，今年下半年，白酒、啤酒、乳品有望出現強者恒強的馬太效應。其中，疫情沖擊下，白酒商業模式優越性凸顯，龍頭酒企變危為機搶占市場，成長趨勢不變。同時，疫情也進一步加速行業集中度提升，諸如肉制品、調味品、休閑食品等子板塊的頭部企業亦優勢明顯。
除此之外，食品飲料的細分行業中，今年下半年，高成長性賽道將蘊含大機會。其中，休閑食品行業中高端細分行業增長空間大，尤其是堅果行業。同時，疫情也對消費者的消費習慣產生了潛移默化的影響，以自加熱類產品、烘焙類產品為代表的品類符合長期消費趨勢，預計將進一步打開成長空間。
