在經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，貨幣超發(fā)的背景下，該如何投資？
國泰君安證券首席宏觀分析師任澤平17日表示：“眼下，一定要配實(shí)物資產(chǎn)，不行就家里面存點(diǎn)大蒜。”
當(dāng)日上午，中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院、經(jīng)濟(jì)學(xué)院、中國誠信信用管理股份有限公司聯(lián)合在京主辦“中國宏觀經(jīng)濟(jì)論壇”宏觀經(jīng)濟(jì)月度數(shù)據(jù)分析會(huì)。
在回答近期投資策略的問題時(shí)，任澤平說，“對(duì)于股票，要超配。反正都是貨幣超發(fā)，房子已經(jīng)漲這么多了，債市違約，股市不可能再跌回2000點(diǎn)了，所以未來要超配股票”。“很多人問股市還會(huì)不會(huì)超跌，跌回到2000點(diǎn)?”任澤平說，如果那樣，“恭喜你揀錢的時(shí)候又來了。股票超配，重要的就是克服自己的恐慌”。
對(duì)于房地產(chǎn)，任澤平認(rèn)為應(yīng)區(qū)別對(duì)待，“房地產(chǎn)應(yīng)該是進(jìn)入緩慢上漲，投資一線城市的房地產(chǎn)要緩一緩。北京燕郊的房價(jià)從6000元、7000元被推到2萬多元一平米，我是看到3萬的。”
任澤平說，“對(duì)于債市，肯定是要空的。經(jīng)濟(jì)回升、通脹預(yù)期、信用違約，肯定是空債市。”他認(rèn)為，美元不可能高頻加息。理由是美國所有貨幣政策就是為他本國利益服務(wù)，美國基本面不支撐高頻加息;美國在大選周期，一般不執(zhí)行過緊政策，以避免執(zhí)政黨喪失選票。
“最后是大宗商品，超配實(shí)物資產(chǎn)，超配黃金。”任澤平說，“貨幣超發(fā)以來，2014年以來存款利率1.5%，不要和房子比，股市也跟漲了50%，和大宗商品比，CPI已經(jīng)2.5%了，事實(shí)上負(fù)利率一個(gè)多點(diǎn)，手里的錢全毛了。所以一定配實(shí)物資產(chǎn)，不行就家里面存點(diǎn)大蒜。”
近日有媒體報(bào)道稱，在山東金鄉(xiāng)、河南中牟等大蒜主產(chǎn)區(qū)，“炒蒜”如“炒股”貫穿生產(chǎn)、入庫、銷售整個(gè)周期，有小戶炒家直言“今年投了100萬元，差不多掙了100萬元”，大戶炒家的資金甚至過億元。一些蒜商為保證蒜源，已普遍開始在大蒜上市前“包地”，即以一定總價(jià)提前收購未來的大蒜。
但對(duì)于上述說法，東興證券股份有限公司副總經(jīng)理銀國宏表示，超配股票要稍微改一下，要超配股權(quán)。他解釋說，到二級(jí)市場股票當(dāng)然是流動(dòng)性最好的，門檻最低的，通常流動(dòng)性最好、門檻最低，應(yīng)該是以犧牲收益率為代價(jià)的，所以這是一個(gè)基本邏輯。流動(dòng)性差一點(diǎn)，收益率補(bǔ)償，風(fēng)險(xiǎn)大一點(diǎn)，收益率補(bǔ)償。“所以按照風(fēng)險(xiǎn)收益配比來講，我個(gè)人認(rèn)為要超配股權(quán)。”銀國宏說。
銀國宏說，有關(guān)超配實(shí)物資產(chǎn)的觀點(diǎn)，邏輯上是沒錯(cuò)的，但是對(duì)于大家來講其實(shí)是專業(yè)性很強(qiáng)、門檻很高的一個(gè)投資方式。在實(shí)際執(zhí)行中比較難以落地，而且對(duì)于更多的普通人來講還談不上大類資產(chǎn)配置，能把某一類資產(chǎn)做好就挺好。“把關(guān)注的焦點(diǎn)回到股權(quán)市場，一定會(huì)找到好的投資收益。”他說。
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