偉星股份（以下簡(jiǎn)稱“偉星”）也是我長(zhǎng)期持有并高度關(guān)注的股票之一。偉星雖然屬于弱周期性消費(fèi)品子行業(yè)，但是最近兩年，對(duì)于偉星而言確實(shí)也是最為嚴(yán)峻、最為困難的兩年。由于受國(guó)際金融危機(jī)的深層次影響，紡織服裝行業(yè)遭遇前所未有的巨大沖擊。雖然隨著國(guó)家一系列經(jīng)濟(jì)政策的實(shí)施起效，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐漸呈現(xiàn)回升向好的趨勢(shì)，但對(duì)像偉星這樣的服飾輔料行業(yè)來(lái)說(shuō)，形勢(shì)也并不樂(lè)觀，這就給偉星帶來(lái)了極大的考驗(yàn)和壓力。因此，有人認(rèn)為它的成長(zhǎng)期已過(guò)?，F(xiàn)在就根據(jù)幾個(gè)重要指標(biāo)簡(jiǎn)要分析其成長(zhǎng)性。分析之目的在于觀察偉星在這個(gè)時(shí)期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)能力發(fā)展?fàn)顩r。
1、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率。公司所擁有的資產(chǎn)是公司賴以生存與發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)，處于擴(kuò)張時(shí)期公司的基本表現(xiàn)就是其規(guī)模的擴(kuò)大。這種擴(kuò)大一般來(lái)自于兩方面的原因：一是所有者權(quán)益的增加，二是公司負(fù)債規(guī)模的擴(kuò)大。
對(duì)于前者，偉星曾于2008年公開增發(fā)人民幣普通股1000萬(wàn)股，募集資金凈額為2.58億元，分別投向新型拉鏈、高檔多彩人造水晶鉆、高品質(zhì)金屬鈕扣三個(gè)技改項(xiàng)目。而在募集資金到位前，偉星已利用銀行貸款及自有資金已累計(jì)投入募集資金項(xiàng)目0.56億元，到2008年偉星使用募集資金直接投入承諾投資項(xiàng)目累計(jì)1.53億元。截至2008年末，合計(jì)使用募集資金2.09億元，均系投入承諾投資項(xiàng)目；2009年，偉星使用募集資金直接投入承諾項(xiàng)目0.51億元，該項(xiàng)募集資金截至2009年末已經(jīng)使用完畢。對(duì)于后者，從總體來(lái)看偉星資產(chǎn)負(fù)債率雖然較2008年有所擴(kuò)大，但相對(duì)還是較低。
因此，雖然最近兩年,特別是2009年偉星總資產(chǎn)增長(zhǎng)率明顯放緩，但由于偉星的募集資金全部投入投資項(xiàng)目，加上資產(chǎn)負(fù)債率并非快速放大，所以其總資產(chǎn)增長(zhǎng)率反映出的成長(zhǎng)性依然可期。
總資產(chǎn)（億元）14．49
增長(zhǎng)率%
負(fù)債率%
毛利率%
2、固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率。對(duì)于像偉星這樣生產(chǎn)性企業(yè)而言，固定資產(chǎn)的增長(zhǎng)反映了其產(chǎn)能的擴(kuò)張。在分析固定資產(chǎn)增長(zhǎng)時(shí)，必須關(guān)注其固定資產(chǎn)的構(gòu)成。偉星固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率近幾年并沒(méi)有呈現(xiàn)遞減狀態(tài)。截止2009年，偉星全資子公司深圳市聯(lián)星服裝輔料有限公司利用其現(xiàn)有土地啟動(dòng)觀星園工業(yè)廠區(qū)的工程建設(shè)，與深圳市觀瀾鎮(zhèn)景泰豐建筑工程有限公司簽訂總額為8000萬(wàn)元的兩期工程合同，其中一期工程總額為4500 萬(wàn)元，二期工程總額為3500萬(wàn)元。上述兩期工程目前仍在建設(shè)期中，待其竣工之后，必將對(duì)竣工當(dāng)期利潤(rùn)產(chǎn)生重大影響，因此偉星未來(lái)收益在此基礎(chǔ)上大幅增長(zhǎng)更是可期的。
固定資產(chǎn)（億元）6.15
增長(zhǎng)率%
3、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率。偉星屬于主營(yíng)業(yè)務(wù)突出、經(jīng)營(yíng)比較單一的公司。偉星所在的行業(yè)遭遇前所未有的巨大沖擊，2009年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率為負(fù)數(shù)。
主營(yíng)業(yè)務(wù)收入（億元）
增長(zhǎng)率%
4、主營(yíng)利潤(rùn)增長(zhǎng)率。一般而言，主營(yíng)利潤(rùn)穩(wěn)定增長(zhǎng)且占利潤(rùn)總額的比例呈增長(zhǎng)趨勢(shì)的公司表明其正處在成長(zhǎng)期。偉星主營(yíng)利潤(rùn)增長(zhǎng)率５年平均凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率37%，在2009年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率為負(fù)數(shù)的情況下依然取得6.8%的增長(zhǎng)率，殊為不易。
主營(yíng)利潤(rùn)（億元） 2.22
增長(zhǎng)率%
5、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率。實(shí)際上偉星５年平均凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率在40%以上。但是近兩年，特別是2009年，由于紡織服裝行業(yè)的不景氣，使得偉星凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率明顯減小，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)放緩，這也是偉星的成長(zhǎng)性遭遇質(zhì)疑的主要原因。
凈利潤(rùn)（億元）1.72
增長(zhǎng)率%
事物總是一分為二的，雖然全球金融危機(jī)給偉星所處的行業(yè)帶來(lái)嚴(yán)重影響，但也帶來(lái)了優(yōu)勝劣汰的機(jī)會(huì)，加速了國(guó)內(nèi)服飾輔料行業(yè)的洗牌，產(chǎn)業(yè)集中度進(jìn)一步提高。偉星具有較高產(chǎn)品品質(zhì)、較強(qiáng)產(chǎn)品開發(fā)能力、生產(chǎn)規(guī)模較大和健全的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，目前在市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯，基本上沒(méi)有能顛覆其地位的對(duì)手。因此雖然身處惡劣的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，但是偉星的銷售毛利率不降反升，相比于2008年，偉星的銷售毛利率增加了1.91個(gè)百分點(diǎn)，一直保持較高水準(zhǔn)而且波動(dòng)很小。說(shuō)明是一家經(jīng)得起危機(jī)考驗(yàn)的公司，一旦危機(jī)結(jié)束，將有出色的表現(xiàn)。當(dāng)前國(guó)際消費(fèi)品市場(chǎng)有回穩(wěn)與復(fù)蘇上行的趨勢(shì)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)受促進(jìn)內(nèi)需措施、消費(fèi)者可支配收入提高等因素的影響，中高檔品牌服飾面臨著有利的市場(chǎng)前景。隨著人們生活水平的提高及消費(fèi)結(jié)構(gòu)的改變，對(duì)品牌服裝、箱包的需求日益提高，服裝、箱包企業(yè)對(duì)提高產(chǎn)品檔次、創(chuàng)立自主品牌的意識(shí)越來(lái)越強(qiáng)，這對(duì)像偉星中高檔產(chǎn)品的鈕扣、拉鏈等輔料的需求越來(lái)越旺盛。這種趨勢(shì)對(duì)輔料企業(yè)的規(guī)模化多品種供應(yīng)能力也提出了越來(lái)越高的要求，要求輔料生產(chǎn)企業(yè)具有較大的生產(chǎn)規(guī)模，能提供更高的產(chǎn)品質(zhì)量和更多的產(chǎn)品種類。偉星作為輔料龍頭，將從行業(yè)逐漸復(fù)蘇中獲益，因此偉星成長(zhǎng)性依然可期，未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有一定的確定性。
相關(guān)鏈接：偉星股份的資產(chǎn)狀況
