現貨黃金價格5月9日至5月17日七個交易日中累計下跌約113美元，最近一次出現這樣長時間的連續下跌還是2009年時候的連續八個交易日下跌。黃金價格5月以來已經下跌了6%，延續了4月時候7.8%的累計跌幅。周一(5月20日)受到投資者入場逢低吸納以及市場空頭回補操作的支持出現相對強勁的反彈，現貨黃金最低觸及1338.04美元/盎司，最終收漲1.5%，振幅超4.5%，

　　現貨白銀價格表現更為瘋狂，周一(5月20日)最低觸及20.14美元/盎司，最終收漲2.8%，振幅超13.5%。有分析指出，白銀極度波動走勢也凸顯了目前持有白銀投資的風險——這種風險過去幾周一直被黃金價格的下跌所掩蓋。黃金價格和白銀價格通常都是共同進退，但是由于相比黃金的交易量更少，歷史上來看，白銀價格的變動幅度通常也更大。

　　Adrian Day Asset Management的Adrian Day說：今天早上有大量回補空頭，因人們對部份貴金屬技術圖表形態感到不安。

　　更大的跌勢可能很快到來

　　更大的跌勢可能很快到來。黃金下一關鍵技術價位為1322美元，黃金曾在4月跌至該水平，之后反彈。若跌破這一低點，隨后的跌勢可能猛烈。在金價跌至更低水平，比方說1000美元之前，實物黃金需求抵消不了投資者拋盤的巨大壓力。

　　美銀美林分析師Michael Widmer說：黃金下一走勢仍然是走軟，我們目標是未來幾周跌至1200美元。

　　而白銀技術價位則無法預測。美國商品期貨交易委員會提供的數據顯示，委員會追蹤的對沖基金和其他大規模貨幣管理機構2013年以來已經把看漲白銀價格的倉位減少了94%，相比之下黃金的看漲倉位降幅只是63%。

　　Integrated Brokerage Services首席貴金屬交易商Frank McGhee說，白銀期貨價格可能將跌穿20美元/盎司，我正等待白銀下一輪跌勢，可能跌至10多美元。

　　大宗商品交易顧問拉克希米資本的董事經理Ananthan Thangavel 指出，“投資者在過去幾年持有白銀的原因正在一個接一個消失。”他表示，雖然觸發點還不是很明確，但是交易員普遍指出，隨著白銀價格的繼續下跌，市場也越來越傾向于轉變投注方向，任何時候市場出現這樣極端波動時，你會很清楚這是短期交易員們控制了市場，你會想著趕緊離開。

　　不過，投資研究機構米勒塔巴克的分析師Jonathan Krinsky 指出，白銀價格的一度大跌事實上對黃金和白銀未來的價格走勢都是利好消息。他表示，在一度大跌超過9%之后，白銀價格在之后追回了全部跌幅，黃金價格實際上維持在上漲區間。如果你是一個貴金屬看漲者，這種走勢中有很積極的信號。首先，在白銀價格隔夜交易時段大跌的同時，黃金價格沒有出現新低，盤中的低位每盎司1338美元還是略高于4月16日的每盎司1322美元，這可以被視作‘潛在’牛市走向的不太明顯的信號。

　　Jonathan Krinsky 也指出，雖然白銀價格出現了新低，但是相對強弱指標并沒有指示這種不利走勢，這也是另一個非明確的信號。雖然這并不意味著還是很低迷的中期或者長期趨勢有改變，但是這確實指示了一個短期的反彈可能性。

　　本周焦點在伯南克

　　近期最可能支撐金價的，是黃金狂熱者的死敵——美國聯邦儲備理事會(美聯儲/FED)主席伯南克。市場現在聚焦伯南克周三(5月22日)的國會證詞陳述及美國聯邦公開市場委員會(FOMC)4月會議記錄。

　　美國經濟形勢疲軟，伯南克的鴿派和印鈔言論將令人擔心新一輪大舉印鈔，這對黃金利好。不過除非美國經濟復蘇完全脫軌，否則未來還是一樣。

　　業內專家指出，伯南克料會在講話中強調繼續落實超寬松貨幣政策措施的意義，來為美聯儲鴿派打氣，而會議紀要也將可能顯示出鴿派意見仍占上風的具體狀況，這將會推動美國國債價格進一步走高，而美元指數在此消息的影響下將明顯回落。這位專家相信，伯南克會在講話中重申，盡管美國股市近日持續上漲，但是整體經濟狀況卻仍然脆弱。專家指出，股市上漲的主因則是因為低利率環境使得上市公司可能通過低成本發售新債回購股票的方式來收縮股本，而美國的整體經濟步伐卻仍步履蹣跚，這將使以伯南克為首的美聯儲執行層繼續維持當前的寬松力度以提振經濟。

　　Lloyds的策略師在一份報告中稱，有關美聯儲將縮減購債規模的傳言很快會消退，因目前美聯儲由對通脹持溫和立場的決策者所“主導”，如果出現經濟持續成長的跡象，他們僅會調整立場而已。

　　北京時間07:50，現貨黃金報1388美元/盎司，現貨白銀報22.70美元/盎司。