一、投資要學會看三張財務報表
股票投資要不要看年報、季報，如何看？看什么？相信這是很多散戶投資者迷茫的問題。
2017年在結構性行情的趨導下，估計很多散戶2017年是不賺錢的，原因就是散戶很多是聽消息炒股，其實股價最終會是公司價值的體現，投資股票，看年報、財報是必做的功課，盡管財報數據是歷史的數據，但我們能從簡單的三張財報及財報附注中，看出公司的經營情況以及一些商業邏輯，并學會穿透財務數據去發現背后的事實和真相。
1、看財報的哪些主要信息
三大財務報表：資產負債表、利潤表、現金流量表，各體現了企業的什么？利潤表其實體現的是一家公司的能力，那些操縱利潤的企業往往體現的是公司的能力不足；現金流量表體現了一家公司的活力，是“你想干什么就干什么的”的基礎，如一家公司有利潤但是沒有現金流，那其實什么也干不了，紙上富貴其實是沒有用的；資產負債表，其實體現的是公司的實力。如現在兩家公司，A公司有100萬元的資產，同時也有100萬元的利潤，另外一家B公司有1億的資產，也只有100萬元的利潤，評價兩家公司的時候，你或許會覺得A公司好像更賺錢，但是實力不如那家有1億元資產的公司（不過如果真的投資，還要看這家公司1億資產具體是什么內容，以及1億資產的公司，利潤為何僅100萬元，是否有發展前景等）。
三張財報中，核心的是資產負債表，因為利潤表其實已體現在資產負債表，“未分配利潤”的變動情況，而現金流量表也體現在資產負債表中“貨幣資金”的變動情況。作為投資者，看財報要看哪些信息或指標，從我看財報的經驗看，首先了解公司所處行業當年的經營發展的背景，在這個基礎上，看公司營業收入的增減、毛利率及毛利率的增減變動情況、營業利潤情況、經營凈現金流是否同營業利潤趨同、年末應收賬款余額及占比收入情況，年末存貨情況以及是否同月均營業成本配比情況、公司是重資產還是輕資產以及固定資產、在建工程規模及當年增減幅情況、資產負債比率、凈資產收益率等。如透過公司期末應收賬款、應付賬款、應付票據、預收賬款等，可以分析公司的商業信用，進而判斷一家公司上下游的競爭力問題，如果這家公司可以欠上游供應商的錢，但是下游客戶又欠不了公司的錢，意味著這家公司在上下游的關系里面有競爭力，很有話語權的，就體現公司是一家比較好的公司，公司的產品競爭力很強。另外如一個公司很賺錢，比如某年收入400多億，凈利潤100多億，我會看公司現金余額是不是也多了100多億，如果OK確實夠賺錢，如果不是，我會去看現金流量表，公司錢到底花哪去了，或者是賺了但沒有收回來，如果錢花在購買固定資產或公司并購上，那就去看資產負債表是不是相應增加了這些資產，以及進一步看這些大額資產或并購有何目的以及是否合理；
2、要看類比同行業財務信息
將財報瀏覽完后，就已經大體上了解公司資產規模和經營狀況，包括利潤率是多高，經營增減變動情況、是輕資產還是重資產等，但同時還需要找同行業或業務接近的公司財報來做比較，看單一的公司財報只能看到單一的事實，而缺乏一個衡量比較的基準，如果能做到縱觀同行業、相近行業，這樣心里更有底。
以下摘錄自：馬靖昊
如何看資產負債表
我們看報表時有應收賬款、固定資產、無形資產等項目，那么我們一定要看到每一個項目值多少錢，我們會計的概念就全部出來了。比如說我們看到應收賬款100萬，就一定要問應收賬款100萬值多少錢？這一問可能你就會覺得不值那么多，可能只值80萬，那我們會計上壞賬準備的概念就出來了，因為應收賬款表達的是總額，不是以凈值來表達，不值那么多的錢，就是要提取壞賬準備。
（1）存貨到底值不值那么多錢
比如存貨一千萬，就要問值不值一千萬，這樣存貨的低價準備就出來了。固定資產也是一樣，為什么要提取折舊，因為隨著時間的推移、技術的進步，不值那么多錢了，就有一個預計，比如十年內每一年損耗多少，這個又和減值有什么區別呢？
實際上折舊和減值，在我的眼里是一樣的，都是資產不值那么多錢了。折舊攤銷是和風細雨式的，而減值是比較猛烈的暴風驟雨，但道理都一樣，都是資產不值那么多錢了。
可能又有人會問右邊是不是也可以問到底值多少錢，當然也可以，比如負債到底值多少錢，負債就是欠人家的錢，涉及到第三方，所以這個數基本上是不能動的。也就是講資產方存在很多會計的判斷，會計的估計，數值是有一定彈性空間的，但負債方有一個第三方，如果今年是一百萬，過了一年也不會再少一點，不然那就得打官司了，所以負債基本上是不動的。但也有動的時候，也就是債務重組。
（2）債務重組
債務重組是比較難的，要找到債務方坐下來喝一杯茶，敬一杯酒，讓對方做一點讓步，我欠你500萬，但我現在真的沒有錢，要不還你400萬，剩下的100萬就算了。債務重組需要第三方做出讓步的情況是很少發生的。財務造假90%以上都是發生在資產方，我的地盤我作主，負債方做不了主的。
負債方我們也要問一下，不是問它值不值那么多錢，畢竟債務重組的機會比較少，我們要問有沒有游離在表面的負債，這點很關鍵。有一些企業把負債隱藏在表外，比如有一些預計負債，比如說未來有一項官司擔保了，很有可能失敗，沒有預計這些負債。有沒有游蕩在外的負債，有沒有表外的負債，這是我們需要關注的。
所有的權益類，比如輸入資本、資本公積、盈余公積、未分配利潤，輸入資本，實際上就是投入的概念。資本公積也是一種投入，只是不占股份，溢價投入。其它的要經營，經營的結果就是增加凈資產。比如說我今年賺了凈利潤一千萬，年末的時候就要結轉到資產負債表里面來，然后再結轉到未分配利潤。
這樣通過問資產負債表的左邊值多少錢，問資產負債表有沒有表外的負債，很多概念就清楚了。我們也知道現在股市上有加杠桿，所有的加杠桿就是借錢。所以說我們看資產方實際上就是要看它這里面到底有沒有水分。
（3）資產負債表是否記錄費用和收入
對于資產負債表記不記錄費用和收入這個問題，可能很多人認為資產負債表是記資產負債所有者權益，怎么會記費用和收入，但我想告訴大家，資產負債表一定會記費用和收入的。原因就是我們常常講資產的水分，這些水分實際上就是費用，只是及時地提取出來，剝離到利潤表里面去。
比如說我們剛才講，我要求大家問資產方的資產值多少錢，比如說現在不值那么多錢，但還記這么一個數，這里面就有水分。比如是應收賬款80萬，實際上根本沒有那么多，只有50萬，但賬面上還是80萬，是不是還有30萬的費用，這就是水分。
因此可以說，資產負債表和利潤表兩張表其實是一張表，你中有我，我中有你。
>>>>如何看利潤表
我們看利潤表就要想到資產負債表的應收賬款多少，這樣聯系起來，我們就知道應收賬款就是白條收入，應收賬款除以銷售收入，就是白條收入的比例，這個成本要跟存貨對應起來看。
很多人以為利潤是企業賺的錢，實際上跟錢沒有太大的關系，企業的凈利潤和賺錢是兩回事。有一些上市公司每年都盈利，為什么不分紅，難道真的是鐵公雞嗎？這些利潤到底含有多少錢，利潤的含金量是多少？如果大家能問這個問題，我想大家應該能夠理解一些上市公司不分紅，因為它們是沒錢的。
利潤分為五種。
第一種是現金利潤，這是跟現金有關系的，賺回來的錢叫現金利潤，往往占的比例比較低。
第二種是應記利潤，就是前面講的應收賬款，錢還沒有回來但已經記到利潤里去了，這些利潤就是應記利潤。
第三種是持有利潤。現在國家會計準則全面趨同，用公允價值的會計準則，就產生一個持有的利潤。這是很搞笑的，因為通常會計上口口聲聲說不能提早確認收入，但是我們的公允價值、準則就是提早確認收入的。
我們應該知道，資產在企業里面有三個過程，資產購入、持有、處置或者是銷售。公允價值引入之后，比如交易性金融資產就用公允價值準則，投資房地產這些，資產沒有處置，還在程序期間，它的價值在增增減減，我們就要改寫資產負債表和利潤表，這些跟錢根本就沒有關系。
第四種是虛擬利潤，也就是債務重組、債權人讓步一塊，比如負債不需要還了，可以記到營業收入里面去，這跟錢也沒有太大的關系。
第五種就是通常意義上的補貼。高新技術企業，特別是上市公司有財政補貼，這也是利潤的構成部分。因此一定要搞清楚利潤的構成來源，到底有多少現金，含金量是多少。
>>>>如何看現金流量表
現金流量表是以一種直白的形式告訴你們，經營活動產生多少現金流量，投資活動產生多少現金流量，融資活動產生多少現金流量等。
企業最重要就是經營活動的現金流量，因為我們要靠經營去賺錢。如果經營活動不行，很多時候就會考慮去投資的現金流量。現金流量表分為三大塊，比如銷售商品提供勞務所收到的現金，每個項目都是表達了本意的。
（1）為什么編制現金流量表那么難
其實編制現金流量表很簡單，如果我們有這種思維——編制現金流量表為什么難，難在什么地方？這主要是因為我們沒有把現金流量表這些具體的項目視為一個賬戶進行記賬，平時沒有記賬，到年末的時候來編制，肯定工作量就加大了。
（2）現金流量表會不會造假
現金流量表的現金凈余額是永遠不能造假的，也就是可以核對的，因為錢是可以點清楚的。但現金流量表分為經營活動、投資活動、融資活動三個部分，從結構上就可以造假了。
實際上很多聰明的企業為了現金流量表好看，可以做一個叫做背靠背交易——把東西賣給一家公司，再從關聯方買回一樣東西。比如賣了900萬，這是銷售商品提供勞務的收入，是記在經營活動里的；而買回來的東西，是作為固定資產處理，就記到投資活動里面去，這樣上面增加，下面減少，總額也是不變的。
