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盡管人們發明了N多中估值體系試圖來解釋和預測未來的股價運行，但是股價的短期波動依舊超乎絕大部分投資者的預期，因此探索股價波動背后的秘密一直是專業投資者之孜孜以求的工作。
本文試圖從股價構成因子來探索股價的驅動力并由此探索出不同類型股票對應的投資策略。
在探討之前，請先允許我假設一下股價的構成公式如下：
股價=股票的內在價值+投機價值
目前探索股票內在價值的書籍非常多了，幾乎所有關于估值評估的書籍，其實都是在探索一個股票的內在價值的。歸納起來就是常規的估值體系計算出來的公司的長期投資價值，包括DCF、PE、PS、PB和PEG等等，我認為股票的內在價值應該接近于其安全邊際，內在價值與股價之間的差的正值越高，其安全邊際越高。 而探索股票投機價值的書籍很少，或許覺得投機是個貶義詞，難登大雅之堂。
很多投資者普遍認為中國A股價格運行較成熟股市波動更大，就是因為市場投機氛圍更重的原因。其實，只要有人的地方，就一定有投機。
如果僅僅認為中國人的投機心比外國人更重，對你在股海中博弈并活下來其實一定幫助都沒有。因為，即便中國人的投機心比外國人大，你依舊可以在A股找到很多具有安全邊際和長期投資價值的股票，這個怎么解釋？
所以，用市場的投機性來一刀切理解市場對你理解股價和操作股票其實沒有任何幫助。作為一名合格的投資者，你需要理解的不僅僅是股票的內在價值，更需要理清每只股票背后的投機價值高低。 投機價值的決定因子都有哪些呢？能力有限，我簡單的歸納有以下幾個核心因子：
控制權和投票權爭奪（如萬科的博弈和之前股改送轉股投票權的爭奪）
突發性的政策和行業消息刺激
業績預期差
并購預期
高送轉預期
大股東減持與增持
業績好轉預期（主要體現在轉型股、重組股和周期性股票）
其他主題投機機會（比如一段時間內的板塊熱點等等）
其他中短線催化因子,如國企改革預期和供給側改革預期
對投機價值理解透之后，其實你就能理解為什么有些股票的價格的上漲會超越其基本面的真實好轉。
比如西山煤電這個公司，這個股票既不是成長股，也不是低于凈資產的周期價值股，按說在3000多點的點位，其價格應該要遠低于5000點時的點位，畢竟其基本面并沒有超越其在2015年股市5000多點時的基本面，但是他現在的股價已經接近5000點的水平了，因為市場對供給側改革帶來的煤價恢復性上漲有一個過熱的預期，所以現在他的價格，主要就是由投機價值決定，同理，航空股等強周期股都具有這種屬性，些許利好刺激就能讓這些周期股短期股價獲得超越績優股和成長股的漲幅，因此一些炒作周期股的高手，其收益并不比成長股投資者低。
也能理解為什么同樣優質的公司，在同行業里估值一直會處于比較低的水平。
比如華東醫藥，一直以來在醫藥板塊都是估值偏低的，就是因為投機價值相對缺乏，而同樣處于大熱血制品板塊中的華蘭生物和上海萊士、天壇生物其估值也一直由云泥之別，這里主要的差異就是投機價值的高低。
更重要的是，理解了股價的構成后，針對不同類型的股票，你該采取合適的不同的投資策略，安全邊際高的，你博的是價值的均值回歸，也就是需要由越來越多的投資者看到他的價值低估，這個顯然需要極大的耐心。
安全邊際低的，博的是短線投機價值，但是投機價值往往不可持續，所以，你需要在其投機價值開始見頂之前及時拋掉股票。這個其實也很好的解釋為什么很多股票會有見光死，因為光明出現的時候，短線投機價值其實就見頂了！
最后舉格力電器這個例子來說明上述投機邏輯的簡單運用： 如果按股息率5%來衡量格力電器的內在價值，那么，預期格力電器股價有可能恢復到30元左右的水平（這僅僅是為了舉例和簡化說明的需要，要論證其真正的內在價值，請格力粉仔細研究各大證券行的研究報告后自行計算），也就是歷史新高。
但是，由于這次格力電器并購案爭議特別巨大，而且珠海國資委持股比例不高（18%），所以市場難免會有籌碼爭奪預期，這個爭奪會一直持續到投票前，也就是說，投票之前，投機價值可能達到頂點，投票之后，博弈價值將迅速回落。所以廣大的格力粉先不要對格力電器的并購案極度失望而草率拋棄你手中重要的籌碼，耐心一點，或許你真正的拋售時機是正式投票之前。
而高度認可格力內在投資價值的投資者，如果你選擇則在投票后繼續持有股票，或許你要有極大的耐心忍受未來一段時間的均值回歸，然后再等待并購釋放的業績重新推動公司的股價恢復上漲。
面對幾千只股票，你是不是覺得不知道該投資哪個？
決定了投資對象，你是不是還擔心買入的時機不對？
終于買入了股票，它是不是總是剛買入股價就跌了？
持有的股票跌了，你會不會不知道該怎么辦才好呢？
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