今天是老表陪你讀書的第 65 天
歡迎來到老表讀書圈，今天給大伙帶來一本《手把手教你讀財報》。估計有很多朋友還不懂怎么看財報，只會簡單的看一下F10里面的一些二手?jǐn)?shù)據(jù)，也造成每次大盤下跌的時候，自己總想著是不是要止損逃跑，其實這就是因為他們手上的股票不是經(jīng)過他們認(rèn)真研究過的，心里沒譜嘛，不知道它到底值多少錢嘛，所以投資之前做好研究是很有必要的，不可能幾百元的周末游還要查閱幾個禮拜的攻略，而對于動輒幾萬元的投資幾秒鐘就決定下來了。在投資中，看懂財報就很有必要了。別覺得看財報虧了，覺得所有人都能看到，要知道像巴菲特這樣的大師也是閱讀大量的財報的。那么問題來了，很多人都沒有很強的財務(wù)知識，怎么辦呢？沒關(guān)系，這里剛好有這么一本書，真的像書名一樣手把手教會你。如果你已經(jīng)有這方面的知識，可以純粹當(dāng)成復(fù)習(xí)一遍。
股市里造假的現(xiàn)象很嚴(yán)重，那我們怎么分辨出來這些企業(yè)呢？免得讓自己受到損失，財報就是這么一個很好的工具，它可以幫我們把這些企業(yè)區(qū)分出來。當(dāng)我們發(fā)現(xiàn)某些企業(yè)的財報有問題或有前科，不碰它不就得了，難道還非得以親身經(jīng)歷告訴別人這家企業(yè)有問題么。有好多朋友都喜歡一上來就看企業(yè)的利潤，看起來比較刺激，企業(yè)掙了多少錢感情都在自己的掌控中。然而利潤這一塊是最容易造假的，先來看兩個小故事。第一個故事是一家企業(yè)虧損了一個億，這就不好看了，然而老板有招呀。先將3000萬元的房子以1.6億元的價格抵押給銀行，還了欠銀行的1.6億元貸款，接著再以1.6億元的價格買回來，銀行的錢就先欠著。聽明白沒有，3000萬的房子賣了1.6億元，不但創(chuàng)造了1.3億元的收入，減去一億元的虧損還有3000萬元的利潤。之后公司再以1.6億元買回原來3000萬的房子，公司賬上只是多了一項1.6億元的負(fù)債而已，欠銀行1.6億不多不少還是1.6億。繞了一大圈，一個原本虧損的公司瞬間變成盈利。你可能會問銀行會這么陪它玩么？估計它也沒辦法，畢竟它也有一樣的問題，不得不配合它演下去。
相比于上一個水平那么低的，另一個就更高明了，連很多專業(yè)人士都分辨不出來。你們專業(yè)人士不是老喜歡盯著財報看嗎？那就利用關(guān)聯(lián)公司，先把上市公司的產(chǎn)品賣給甲，甲再賣給乙，乙最后再賣給上市公司，其實就在自家內(nèi)部轉(zhuǎn)了一圈，連產(chǎn)品都不用動，幾份合同就可以搞定，公司要盈利就盈利，要虧損就虧損，反正就是幾張紙的事情，如果中間的關(guān)聯(lián)公司很多的話，想想都頭疼，所以你只看企業(yè)的利潤的話，就很容易被騙。
對于財報，我們先來了解一些基本情況，財報一般分為四份，年報要求在年度結(jié)束后4個月內(nèi)披露，半年報要求在上半年結(jié)束后2個月內(nèi)披露，而第一季度和第三季度季報則要求在季度結(jié)束后1個月內(nèi)披露。如果不能再規(guī)定時間內(nèi)披露，我們就該警覺了。所以年報的信息可信度最高，信息量也最全，其次是半年報，最后是季報。財報至少都有三張報表，即資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表。如果你還不知道在哪里下載財報的話，那就不應(yīng)該了，我們可以通過巨潮資訊網(wǎng)、上海證券交易所、深圳證券交易所網(wǎng)站上免費下載查閱。歷史年報及相關(guān)公告你都基本可以查詢的到。
那接下來就有一個很重要的問題，每份年報至少都有10萬字，如果每份都讀的話，肯定是不現(xiàn)實的，所以我們看時必須有選擇的看，這里給個參考，比如我們可以先排除掉凈資產(chǎn)收益率（ROE）小于15%的企業(yè)，再排除掉上市不足五年的企業(yè)，還可以加上凈利率低于5%及毛利率低于40%的企業(yè)都排除掉。也就是說這家企業(yè)得會掙錢，不掙錢買它干嘛，我們又不是錢多，要我們接濟它們，所以這樣可以給我們節(jié)省很多時間。
本書以貴州茅臺為例子進(jìn)行講解，貴州茅臺這家中國白酒行業(yè)的龍頭，在2017年的表現(xiàn)可以說是相當(dāng)喜人的。本書以2013年的財報進(jìn)行講解，要知道當(dāng)年公司有200多億的現(xiàn)金，還有價值約2600億元的存貨，當(dāng)年公司的股價還不到200元，假如當(dāng)時以300元進(jìn)行收購，從銀行再貸個1000億，即使每年給7.2%的利息，茅臺業(yè)績也不再增長了，像每年賣300億元的酒，220億元的利潤，即使還了利息和所得稅后，還有110億元的凈利潤，7年時間就可以還完全部貸款，以后每年的利潤都是全拿的，還不用看別人的臉色，如果考慮增長的話，需要的時間就更短了，所以，茅臺是非常偉大的，把這種機會給了市場，如果是我就直接統(tǒng)統(tǒng)買回去了。
在看公司財報時首先在意“重要提示”中會計師給出的意見，如果不是“標(biāo)準(zhǔn)無保留意見”，我們也就不用往下看了，連他們都認(rèn)為賬面有問題，我們就沒必要自欺欺人了。此外凡是財報里提到的“預(yù)計、估計、計劃、我們將”等，我們別太再在意，當(dāng)成管理層在吹牛逼就行，其他重要提示中的條款稍微看一下就行。我們下期開始學(xué)習(xí)第一份報表：資產(chǎn)負(fù)債表，如果您覺得不錯的話，可推薦給更多的好友，謝謝大家，我們下期見。
