市場(chǎng)似乎最近終于發(fā)現(xiàn)了格力相對(duì)其他白馬被低估的事實(shí)了，特別是相對(duì)于它的老對(duì)手美的集團(tuán)。作為財(cái)報(bào)更加優(yōu)秀的一方，格力的PE竟然相當(dāng)于美的打了六折多。（我記得美的動(dòng)態(tài)PE19點(diǎn)幾的時(shí)候，格力才13左右）這無(wú)論如何是說(shuō)不過(guò)去的！重倉(cāng)格力的我，在這2018年的前兩周居然就基本完成年初制定的盈利目標(biāo)了（目標(biāo)15%-20%）。
可能是我學(xué)識(shí)淺薄，在我前段時(shí)間同時(shí)持倉(cāng)格力電器和伊利股份的時(shí)候，我就有個(gè)疑問(wèn)。同樣是屬于公認(rèn)的大白馬，國(guó)內(nèi)知名的優(yōu)秀公司。從財(cái)報(bào)來(lái)看，格力都比伊利優(yōu)秀不止一丁半點(diǎn)。甚至可以說(shuō)，對(duì)比財(cái)報(bào)，你不會(huì)覺(jué)得這是兩家被市場(chǎng)，被民眾判斷為同一個(gè)檔次的公司。我個(gè)人覺(jué)得格力的財(cái)報(bào)實(shí)在是比伊利優(yōu)秀太多。但是，市場(chǎng)給予伊利30倍左右的PE，而給予格力才10倍PE出頭。因此，我最后把伊利的倉(cāng)位最終全部換成了格力。
我一直以為，創(chuàng)立公司最大的目的，或者說(shuō)首要目的是為了盈利。既然如此，只要是能夠賺錢(qián)，那為什么市場(chǎng)給予一家通過(guò)牛奶賺錢(qián)的公司的估值，要比另一家通過(guò)空調(diào)來(lái)賺錢(qián)的公司高那么多呢，特別是賣(mài)空調(diào)的那家公司賺的錢(qián)，遠(yuǎn)勝過(guò)賣(mài)牛奶的公司的時(shí)候。這是我一直以?xún)?nèi)的疑惑，希望可以得到一些大V的解答。
再回到和老對(duì)手美的的對(duì)比。2016年，格力的財(cái)報(bào)，除了銷(xiāo)售額總量低于美的之外，凈利潤(rùn)，凈利潤(rùn)率，毛利潤(rùn)率，凈資產(chǎn)收益率等等，格力全部都要比美的優(yōu)秀，其中不少方面還優(yōu)秀很多。可是，很長(zhǎng)一段時(shí)間以?xún)?nèi)，市場(chǎng)給予美的的估值都要比格力高出30%-50%。即使在2018年的前2周，格力拼命追趕一些后，目前還是落后于美的。
我個(gè)人覺(jué)得，給予格力這樣優(yōu)秀的一家公司20倍PE的估值絕對(duì)不算高估。特別值得一提的是，格力每年的分紅，都是給予它的投資者不可忽略的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益。
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