來源：小白讀財經 / 作者：張樟
過去十年，中國經歷了一輪影響很多人命運的大通脹，在這期間，名義工資不斷上漲，而物價、房價也同時大幅上漲。順應了趨勢，比如及早地將資產由貨幣換成實物，盡量增加負債、避免儲蓄的人，很多都獲得了財富的飛躍式增長。
然而，經驗并不能永遠適用，因為環境在不斷變化。
這不，接下來的十年，中國可能就要從過去的<大通脹時代>，逐步切入一個全新的<大通縮時代>了。
很多人以為，是中國政府濫印鈔票，才導致了過去十年的大通脹，殊不知，影響通脹率的更大變量，其實不是貨幣供應量本身，而是貨幣循環速度。而貨幣循環速度，又取決于人們的負債程度。
什么時候負債程度會更高呢？
一是整個地區處于高速發展期的時候。因為這個時候，人們的收入在逐步增長，因而未來會有較佳的還款能力；而當前尚在發展初期，收入肯定一般，因此當前會有更大的資金渴求。于是，挪用未來的部分收入，來滿足當前的部分渴求，非常合理。兩頓都吃得剛剛飽，顯然好過前一頓忍饑挨餓，而后一頓完全吃撐。
二是整個地區人口年齡結構以20多歲為主的時候。因為20多歲，是大多數人結婚生子的年齡段，丈母娘會逼你買房啊。而房子這么大宗的消費品，必須得挪用大量的未來收入，才能買得下來。
過去十年的中國，恰恰就屬于上述這兩種情形疊加到了一起。于是，通脹率高企也就不足為奇了。
關鍵是，從10年代末開始，這兩個因素就將漸漸退卻：一方面，中國經濟正在逐步由高速增長階段，切換到中速增長階段，即所謂“新常態”；另一方面，中國的85后嬰兒潮這波人，也在紛紛“奔三”，“結婚買房”的剛需，也就漸漸地退潮了?？傊?，兩大重點因素的變化態勢，都不約而同地，指向了同一個預期——未來十年甚至更長的時間，中國將經歷一場漫長、深刻的通貨緊縮。
在通脹期，房屋、證券等各類資產，都會被拱上很高的價位。持有人如果對自己身處在價格周期中的何種位置，完全沒有概念，就容易把當前尚未變現的準財富，誤當成是實打實的真財富。等通縮一來臨，這些人的“黃粱美夢”，可能就無法繼續再做下去了。
歷史上，每當樓市、股市泡沫破裂時，評述者們總喜歡說“在這場××中，××的財富瞬間蒸發了××××（某個天文數字）”，于是很多人覺得這種“泡沫破裂”很可怕，甚至希望動用公權力去對抗它，比如什么“嚴查惡意做空”之類。
其實，財富是在一點一滴的生產經營活動中創造、累積起來的，既不是一天搭建起來的，也根本不會瞬間就崩塌掉。在泡沫期，你以為自己多有錢，那純粹只是你個人的心理活動，那些資產根本就不值那么多錢；同樣的，現在你覺得自己損失了多少錢，那也同樣只是你個人的心理活動，它一開始就不值那么多錢啊。風未動，旗未動，仁者心動。一開始就未曾擁有，談什么“蒸發掉”呢。
除非你及時變現了。
在持久而劇烈的通脹的打擊下，很多人的常識漸漸被擊潰了。而很多“新思維”，即使剛開始覺得不可理喻，后來漸漸地也就接受了。
比如，你有余錢，就把它存進銀行。這是小學《社會》之類的課本，就會教你做的。但通脹了很多年之后，“存錢”卻成了跟不上時代的傻笨之舉。你聽到的都是“窮人都在存錢，富人都在借錢”、“你不理財（簡單的銀行存款，人家肯定不算你是“理財”的），財不理你”、“財富是靠杠桿撬動起來的”、“利息跑不過通脹，存款反而是在縮水”、“某某老人二十年前存了××錢，這在當時是一筆巨款，如今取出來，卻只夠買××”……
在通脹時代，把錢存到銀行吃利息，相比于投身熱流翻滾的泡沫浪潮，確實是顯得欠缺吸引力。然而，一旦通縮來臨，那些昔日熱流翻滾的投資項目，將因為產出期價格水平反低于投入期價格水平，而紛紛陷入絕境。屆時，你所期待的“高收益”，可能反而成了“龐氏騙局”的典型標志。別說收益多少了，說不定連本金都拿不回來。而看似利率一般的銀行存款，卻因為物價的下跌，反而能享受到還不錯的實際收益。
再比如，當你用租金回報率算房子的投資價值時，算出的結果顯示：房子的當前市價是過高的，人家會反駁說：“你以為租金會一成不變的嗎？十年前這里的租金才多少，現在又是多少？”考慮按揭貸款時，很多人也是這樣，即使按他當前的收入能力，似不足以支撐某項月供負擔，他也會說：“工資會一成不變的嗎？十年前你的工資是多少，現在又是多少？”
都已經習慣了上漲，無論是價格，還是名義工資。等將來通縮一旦來臨，他們就會明白了：租金、工資收入，這些確實不是一成不變的，它們也是會跌的！會跌的！
其實，在90年代末，伴隨著65后嬰兒潮那波人的紛紛“奔三”，中國也經歷過一輪通貨緊縮，如今不過是繞了20年，再度回歸而已。
但90年代末那次通貨緊縮，只是單純的人口年齡結構因素所驅動的，而這次，還疊加有經濟增長周期的驅動，所以可能會更加劇烈一些。
總之，大潮在變化，各位須小心。
