每只股票的完整年度財務報表中，包括了利潤表、現金流量表和資產負債表這三張表。表中詳細地披露了上市公司在過去一個年度的各種經營數據，大大小小有上百個財務指標。其中有十幾個指標非常重要，可以作為長期投資者的重要投資參考條件。
我喜歡把各種財務指標分成兩個主要類型，一是買入參考指標，二是買入懷疑指標。
凈資產收益率是最重要的買入參考指標。凈資產收益率越高上市公司的成長前景和賺錢能力越強。凈資產收益率也是巴菲特最喜歡的買入指標，按照公開新聞報道顯示，巴菲特只買入最近五年的年均凈資產收益率達到15%以上的上市公司。
第二個買入指標是營業收入增長率，在一些科技公司前期經營中，由于持續投入更多的資金開發技術和市場，所以在盈利結果方面表現比較一般。但是作為一家優秀的科技公司，即使是沒有賺錢，最起碼在市場規模和份額上必定是越來越大，所以營業收入增長率是衡量一家上市公司成長能力和速度的重要指標。傳統型公司的營業收入增長率在10%以上，科技型公司的營業收入增長率必須在30%以上。
第三個是毛利率。毛利率基本代表了公司的產品檔次和行業地位。毛利率越高的公司護城河越寬厚，也更值得買入。打一個比方，如果行業內發生價格戰，那么最終一般都是毛利率較高的公司成為贏家。
第四個是投入成本回報率。這個數據代表了行業或者公司的競爭激烈程度，競爭越殘酷投資回報率越低，行業內競爭優勢越大的公司投資回報率越高。
第五個是每股現金流量。每股現金流量越高的上市公司財務數據越健康，表示公司的業務利潤現金含量高，在經營上擁有更多自主權，在短期內出現資金鏈危機的風險非常低。
第六個是市凈率。在財務報表中是每股凈資產，但我們可以把它轉化為市凈率。在同行業中，如果其它條件相當，市凈率越低的股票安全邊際更高，長期投資價值也更高。
第七是市盈率。市盈率由最新股價除以每股凈利潤得來。市盈率是一個有迷惑性的財務數據，最好是把凈利潤中的非經常性收入減去后的市盈率作為判斷標準。在同業中，如果其它條件相當，市盈率越低的股票安全邊際更高，長期投資價值也更高。
以上幾個指標都可以作為重要的買入參考指標。在財務報表中，還要重點注意幾個容易出現高風險的可懷疑指標。
首先是應收賬款。公司的主營業務收入增長率不高，但是應收賬款大幅增長的股票應該列入可懷疑對象。這種情況不是公司被迫用擴大賒賬額度維持經營就是存在財務造假嫌疑。但應收賬款連續異常大幅增加的時候，這些應收賬款能否收回來成為一個疑問。
第二是存貨。有些公司用大規模生產降低生產成本，但如果市場競爭太激烈或者是銷量不足，有可能導致產品積壓，存在大幅度減值的風險。
第三是凈利潤中的非經常性收入占比較高。一家優秀的上市公司除了在特殊時期，基本上絕大部分利潤都應該來自于主營業務收入。如果非經常性收入占比過高，顯示這家公司對外力的依賴性過大。猶如一個人的收入大部分來源于彩票一樣，并不那么可靠。
第四是資產負債率。資產負債率在扣除經營性無息債務后，剩下的有息債務占比越大公司的財務風險也越大。當出現金融危機或者銀行收縮貸款的時候，有息債務占比越大的上市公司的利息成本越高，資金周轉也會出現更難以把握的風險。
第五是商譽。商譽是一把雙刃劍，一家優秀的擴張型公司能夠通過外延收購帶來倍數的增長優勢。但是由于商譽的公允價值難以確定，而且經常多變，所以一些商譽占比太高的上市公司經常會出現巨額減值風險。
