在現(xiàn)在的金融體系中，我們經(jīng)常會(huì)聽到“表內(nèi)”、“表外”兩個(gè)名詞，而這里的“表”指的就是“資產(chǎn)負(fù)債表”，所謂的“表內(nèi)”就是指這項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)反映在資產(chǎn)負(fù)債表之內(nèi)的；“表外”就是指這項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)不反映在資產(chǎn)負(fù)債表之內(nèi)。
故而，“表外融資”就是不計(jì)入到資產(chǎn)負(fù)債表之內(nèi)的“融資”。
這個(gè)時(shí)候可能很多人比較疑惑的是，按照我國會(huì)計(jì)核算制度，企業(yè)發(fā)生的涉及資產(chǎn)負(fù)債的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)不是都必須要計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表嗎？為什么還會(huì)有“表外融資”？
舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子。
眾所周知，銀行是典型的高負(fù)債企業(yè)，我們假如一家銀行總資產(chǎn)為100億，其中負(fù)債90億，其資產(chǎn)負(fù)債率為90%。然后現(xiàn)在這家銀行看中一個(gè)很好的投資項(xiàng)目，但是這個(gè)項(xiàng)目總價(jià)值是900億，也就是說如果銀行自己一力承擔(dān)的話，就會(huì)在資產(chǎn)負(fù)債表中增加900億的融資負(fù)債，這樣一來銀行的資產(chǎn)負(fù)債率就會(huì)變成990/1000*100%=99%，這對(duì)于一家金融機(jī)構(gòu)而言已經(jīng)很高了，不符合監(jiān)管的要求，也不利于之后經(jīng)營融資。
這個(gè)時(shí)候就會(huì)出來一個(gè)第三方，成立一個(gè)特殊目的公司（SPV），由SPV融資購入這個(gè)資項(xiàng)目資產(chǎn)，銀行作為中介機(jī)構(gòu)，將項(xiàng)目資產(chǎn)“證券化”，由這家銀行出頭尋找投資者，投資者直接投資這個(gè)項(xiàng)目，銀行從中收取代理費(fèi)，當(dāng)然了，銀行自身也可以用其資產(chǎn)投資該項(xiàng)目獲取投資收益，這樣一來銀行不但完成了這筆投資，而且還獲得了一筆代理費(fèi)，而且這900億的負(fù)債不會(huì)被體現(xiàn)到銀行的資產(chǎn)負(fù)債表中。這就是所謂的“表外融資”。
事實(shí)上，嚴(yán)格來講，表外融資也是財(cái)務(wù)操縱的一種，只不過目前是“合法的”、“有限制的”操縱而已。
目前來講，“表外融資”從傳統(tǒng)的銀票、信用函證之類的融資行為逐漸擴(kuò)大到現(xiàn)在我們常見的銀行代理理財(cái)?shù)壤碡?cái)融資，甚至ABS等融資行為也逐漸被劃歸到“表外融資”中。只不過投資者需要注意的是，“表外融資”相對(duì)于“表內(nèi)”而言，其透明度不足，投資的風(fēng)險(xiǎn)也較大，當(dāng)然了在收益上相對(duì)也高一點(diǎn)。可以說，“表外融資”是目前融資產(chǎn)業(yè)鏈衍生出來的被承認(rèn)了的“灰色地帶”。
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