在上一篇財報解讀系列文章中我們分析了企業三大能力之一的盈利能力，不知道看過那篇的朋友有沒有用那樣的方法去分析你手中股票的財務報表。那我們閑話少說，這一篇開始分析企業三大能力的第二個：償債能力。主要分為兩個方面來分析：
一、短期償債能力
二、長期償債能力
償債能力是指企業對到期債務的清償能力，包括短期內對到期債務的償付能力和對未來債務預期的償付能力。尤其是在當前嚴峻經濟形勢下，償債能力更加關乎企業存亡。由于我國國情的特殊性，很多資不抵債的企業都關門倒閉，但是真正優良的民營企業同樣很難從銀行融資，相反銀行更愿意融資給經營情況更加惡劣的國有企業，因為即便倒閉也有政府在背后撐腰，銀行不怕收不回貸款。這樣導致了大部分民營企業不得不參與民間借貸，被動接受比銀行更加高昂的利率，無形中大大增加了企業的經營成本。因此，分析一家企業的償債能力就顯得尤為重要。
按照慣例我們依舊用案例來演示如何分析償債能力，我們仍然拿格力電器為例。
一、短期償債能力
在短期償債能力分析中，主要用到三大比率：流動比率=流動資產/流動負債；速動比率=(流動資產-存貨)/流動負債；現金比率=現金/流動負債。這三個比率的差別在于，現金比率要比其他兩個更加體現流動性更好的現金對于償債的能力，而流動比率中包括存貨、應收款項在內的流動資產，雖然叫做流動資產，但是很多時候流動性并不好。真正債務到期時候，這些流動資產并不能立馬折現。
根據財務報表的數據顯示，我們分別計算2014年、2015年這三大比率的數值得到如下：
根據數據顯示，兩年間差別最大的為現金比率，2015年有明顯提升，我們從財報中也看到，公司在2015年貨幣資金增加幅度很大，雖然應收賬款和存貨也是上升，但是在宏觀經濟走下坡路，經濟的不確定性增強的背景下，公司嚴格執行現金為王的道理，把現金回收作為第一要務。
其次，從現金流量的角度來分析，2015年經營活動產生的現金流量比2014年要高出254.39億元，自主償還到期債務的能力有了大幅度的提高，也說明了公司經營活動產生現金對流動負債的保障度增強。
另外，我們從其他方面來看，公司作為行業內的龍頭老大，地位和話語舉足輕重，憑借對上下游供貨商和客戶的信譽，如果要提升銷售貨款回收能力、推遲進貨款的支付期限，公司并不是做不到，根據應收賬款的余額來看，兩年間這這一數值并沒有明顯惡化，在可控范圍內。
二、長期償債能力
在長期償債能力中，我們最關心的指標就是資產負債率。圖中顯示，近幾年的資產負債率我們看到都是呈下降趨勢。
公司雖然資產負債率下降并不明顯，不過從2015年財務報表來看，2015年已經把長期借款償還完畢，2015年負債總額凈增加20億左右，主要是因為流動負債中的短期借款增加26.98億導致。
因為長期借款為0，所以公司未來如果想延遲短期借款的償還，那么就可以通過增加長期借款來償還短期借款，延長還款期。因此，對于公司來講，有方法能夠應付長短期的負債。
要真正分析一家公司的質地好壞，財報是最重要的切入點，通過財報數字去看企業究竟是表面的華麗還是內外兼修踏實經營為股東謀利益?？赡苓@個時候很多朋友會說，財報也可以造假，是的，我們都知道有過這樣的現象，但是造假肯定有線索。因此，我們更加需要掌握財務分析能力，找出不正?，F象，即便是造假，也能從財務報表上找到端倪。
