你能想象年近90歲的巴菲特拿著放大鏡仔細(xì)查看上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表的情景嗎？
也許你會(huì)問，在金融科技高度發(fā)展的今天，有著一大群幫手的股神還需要自己看這些枯燥的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)嗎？
巴菲特的回答則是：不懂財(cái)報(bào)就別投資！
上市公司股價(jià)的基礎(chǔ)是公司的業(yè)績(jī)，每年一度公布的年報(bào)里面就包含了上市公司詳盡的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，是檢驗(yàn)上市公司盈利性與成長(zhǎng)性的最好工具。
那么，投資者在查閱上市公司財(cái)報(bào)的時(shí)候要關(guān)注哪些方面呢？要知道，一篇財(cái)報(bào)中匯聚了大量的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，想從里面找到有價(jià)值的線索也是要頗費(fèi)一番工夫的。
我們今天就總結(jié)一些解讀財(cái)報(bào)的要點(diǎn)，就當(dāng)是給剛剛?cè)胧械墓擅褶k個(gè)“速成培訓(xùn)班”了。
上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表主要有三張：資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表。
這三張表合在一起就是整個(gè)公司的透視圖。如果把上市公司比喻成一個(gè)人，那么資產(chǎn)負(fù)債是骨頭，經(jīng)營(yíng)管理是肌肉，而現(xiàn)金流量相當(dāng)于血液。資產(chǎn)負(fù)債表反映公司的骨架是否堅(jiān)固；利潤(rùn)表反映的是公司的肌肉是否強(qiáng)勁有力沒有力；現(xiàn)金流量表反映的是公司是否“貧血”。
在國(guó)泰君安君弘App的個(gè)股行情頁(yè)面，我們可以通過使用“F10功能”，查看“財(cái)務(wù)”欄目下所有的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。其中就包括上述三張報(bào)表。
1、資產(chǎn)負(fù)債表
（圖片資料來源：國(guó)泰君安君弘APP）
資產(chǎn)=所有者權(quán)益+負(fù)債
等式左邊說明錢去了哪，公司把錢投到了什么地方，是放在了銀行？買了存貨？還是形成了固定資產(chǎn)；等式的右邊說明錢是從哪里來的，是股東投的錢？是從銀行借的錢？還是拖欠供應(yīng)商的錢？
2、利潤(rùn)表
（圖片資料來源：國(guó)泰君安君弘APP）
利潤(rùn)=收入-成本（費(fèi)用）
相對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債表，利潤(rùn)具有相當(dāng)大的調(diào)整空間，首先要記住，利潤(rùn)不代表就是公司掙到的錢。依據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制，只要產(chǎn)品賣出去了，不管有沒有、能不能收到錢，收入就有了。所以，看到利潤(rùn)增長(zhǎng)的時(shí)候，一定要多個(gè)心眼留意一下應(yīng)收賬款的變化，看看經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流。另外，還要看收入是來自主營(yíng)業(yè)務(wù)還是一錘子買賣，主營(yíng)業(yè)務(wù)以外的收入包括，投資損益、匯兌收益、公允價(jià)值變動(dòng)收益、營(yíng)業(yè)外收入。
3、現(xiàn)金流量表
（圖片資料來源：國(guó)泰君安君弘APP）
現(xiàn)金流，就是錢進(jìn)又錢出，年底算總賬，進(jìn)了多少錢，出了多少錢，取個(gè)凈值就是現(xiàn)金流量。公司的血液是現(xiàn)金，現(xiàn)金在公司內(nèi)部就像血液在人體內(nèi)部一樣不停地流動(dòng)。現(xiàn)金流量表反映公司在一個(gè)年度或季度期間的現(xiàn)金流入和流出情況。
一般來說，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流應(yīng)該和凈利潤(rùn)類似，這說明利潤(rùn)換來的是真金白銀，如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流低于凈利潤(rùn)，說明利潤(rùn)只是紙上富貴。因此，巴菲特十分重視公司的現(xiàn)金流量，道理很簡(jiǎn)單，只有真金白銀才是真的，其他一切都是虛的。
值得注意的是，公司年報(bào)反映的都是過去和現(xiàn)在的信息，而投資重點(diǎn)是未來，我們又必須依托于年報(bào)，所以我們要跳出財(cái)報(bào)看財(cái)報(bào)，應(yīng)該動(dòng)態(tài)地看，而不是靜態(tài)地看。巴菲特的老師格雷厄姆曾經(jīng)寫過一本書—《上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表解讀》，投資者可以通過閱讀這本書了解更多解讀年報(bào)的要點(diǎn)。
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