“站在風口上，豬都能飛起來”。如今，這個機會到來了！
1.4萬億豬業財富即將爆發
2015 年，整個豬肉市場大約 1.4 萬億。1.4 萬億是什么概念呢？
整個 2015 年，中國智能手機的總銷售額加起來不到 6500 億，遠不及中國人一年吃掉豬肉價值的一半。由此可見，中國豬肉市場規模之大。
2015 年中國豬肉年產量為 5487 萬噸，是改革開放初期的 4 倍有余（1980 年 1134 萬噸），年平均增速約 11%。中國人去年大概吃掉 7 億頭豬，平攤下來每人一年吃半頭（約 40 千克），也就是大約每人一天吃 2 兩。豬肉產量在中國整體處于上升趨勢，而且這種趨勢仍在繼續。歐洲和美國豬肉產品的產量比較穩定，與中國相比產量處于較低水平。
▲ 世界各主要國家豬肉產量對比（來源：智研咨詢）
2015 年，中國豬肉產量是牛肉（700 萬噸）的 7.8 倍，是羊肉（441 萬噸）的 12.4 倍。不過中國消費的牛肉有一半是從國外進口的。
最近幾年把養豬炒得火熱的是網易丁磊。2009 年，網易高調宣布養豬。網易農業事業部總經理毛山曾坦言，網易做農業是為了賺錢，而不是做慈善：“民以食為天，13 億中國人總要吃東西，農業永遠有市場。”
雖然因為很久不見成果，網易養豬很長時間內被視為一個笑話，但是 “丁家豬” 終于要在今年 12 月份面市了。“丁家豬” 采用智能養豬模式，6 個人的小團隊養 2 萬頭豬。飼料是特別定制的，不是普通飼料廠配制出的那種含有重金屬的飼料，這避免了豬糞中遺留的重金屬對環境的污染。用丁磊的話說：“我們養的豬糞便經過處理之后，這水我可以喝下去。”
▲ 在烏鎮世界互聯網大會上，網易丁磊用 “丁家豬” 宴請雷軍、周鴻祎等互聯網大佬。
剖析豬肉產業鏈
市值1600億元的養豬大王
溫氏集團為什么能做成養豬領域的大王？回答清楚這個問題，對分析中國養豬業的發展趨勢有直接意義。
溫氏的市值約為 1600 億人民幣，在中國的上市公司里排名 27，在民營上市公司里排第 3 （第一名萬科 2700 億，第二名美的 1800 億，第三名就是溫氏 1600 億）。
這張圖是溫氏的營收表，溫氏 40% 的業務是養雞，60% 的業務為養豬，養豬這兩年貢獻了其絕大部分的收入。溫氏的毛利水平在 2014 年大概為 10 %，2015 年則上升為 22 %，毛利的變化主要是市場價格的波動，因為養豬成本相對穩定。常人的理解是，豬肉價格波動會讓養豬企業虧損。這句話沒錯，但是只對 80% 的養豬場有效，像溫氏這樣的頂尖企業，對豬肉價格的周期變動有很強大的抵抗力。即使處于豬肉價格周期的底部，它的擴張速度依然非常快，可以保持近 30% 的年增速。
▲ 溫氏集團創始人溫北英
溫氏其實是以養雞起家的。其創始人溫北英，號稱一代 “雞王”，1955 年畢業于肇慶師范學院，是當時少有的大學生；轉眼間，1957 年，溫北英就被劃為右派，之后回家務農，全身心投入到養雞技術的鉆研中；1978 年，溫北英得到平反，彼時他已是當地養雞業當之無愧的專家。溫北英在 1983 年以股份制的形式聯合另外 6 家農戶創辦了養雞場，日后名震天下的溫氏便以這樣不起眼的方式成立了。養著養著周邊的村民發現他們家養雞最好，賣得價格最高，所以村民就讓他代為采購雞苗、飼料、藥疫苗，結果發現即使這么干，依然養不過溫氏，村民后來和溫氏說，那干脆我幫你養，你來幫我賣，我按照你的方法來。于是，就自然形成了目前 “公司+農戶” 的模式。
具體而言，溫氏做了 5 件事情：
決定品種；
提供飼料；
提供仔豬 / 雞苗；
提供藥疫苗；
終端銷售，比如說溫氏把仔豬 / 雞苗給農戶時，和農戶定好價格，然后等豬/雞長大時，按照定好的價格收購。
以上是溫氏做的事，而農戶只負責一個環節，就是肉豬/肉雞的養殖。
溫氏養豬的時間并不長，1997 年，溫氏直接把養雞的模式搬過來養豬，采用 “公司+農戶” 的模式。溫氏這種模式有不少人想學，但還是溫氏做得最好。我們從以下兩件事來看溫氏模式背后的邏輯。
第一件事是股權結構，溫氏只有 17% 的股份在溫氏家族手中。剩余股份全部分給 6000 多名員工，所以溫氏是一家全員持股公司。這個故事是不是很眼熟？對，跟華為的模式很像，所以溫氏也被稱為農業領域的 “華為”。
更厲害的是第二件事情，溫氏在養雞/豬農戶里的口碑極其好。1989 年，溫氏還是幫人買原料的模式，因為流行一時的禽流感，肉雞價格極度下滑，養雞戶虧得非常厲害。就在這時，溫氏主動提出開始變為保價收購，原來是溫氏幫農戶買原料，現在是既幫農戶買原料，同時收購農戶的雞。這次保價收購，實質上是拿自己的錢來補貼養雞戶，溫氏因此損失了很多錢。而且這種事情不止發生一次，1997 年又來了一波禽流感，彼時溫氏其實可以反悔了，但還是信守承諾。2005 年 H5N1 禽流感來的時候，它甚至把養豬賺的 40 個億都補貼到養雞戶那里去了。通過保價收購，溫氏從農民那里贏來極好的口碑，彼此聯系非常緊密。
此外，溫氏的 “公司+農戶” 模式還跟農戶的投資能力相匹配。據了解，溫氏的養豬場年出欄量平均規模在幾千頭。這意味著，每個養豬場投資額大約需要一兩百萬人民幣，這對農戶來說并非遙不可及。
所以，我們看溫氏的發展過程，溫氏的 “公司+農戶” 模式，一方面是自己雞/豬養得好，另一方面與企業的文化和精神有很大關系。
▲ 溫氏 2000~2015 年歷年資產增長圖
從實際的生產技術來講，溫氏的厲害之處具體而言是 3 句話：生產效率高，規模效應強，品控做得好。
第一句話，生產效率高。
據公開新聞報道，溫氏的 PSY 約為 23，高出中國平均水平約 50%；料肉比是 2.45，比中國平均水平低約 10%。這一高（PSY）一低（料肉比），意義重大。兩個指標的高效，折射出溫氏養豬的水平和技術。
對于養豬戶來說，最痛苦的是豬周期（豬周期是一種經濟現象，每三到四年豬肉價格會經歷一次大幅漲跌），一旦豬肉價格暴跌，輕則巨虧、重則破產。2013年、2014 年的豬肉價格低迷，導致了一大批養豬場退出市場。然而，溫氏卻沒有這個問題，主要原因就是他的高 PSY 和低料肉比。
按照 2015 年的情況，一公斤豬肉的成本是 12 元，而豬周期最低點的生豬價格大約是 11 元/公斤（2014年）。只要做到比 11 元還低的成本，就能安全度過豬周期的低谷。根據上面的計算，溫氏的成本比平均水平能夠低 10% 以上，這樣大約就是 10.5 元/公斤，這保證了溫氏能夠完整穿越豬周期。
第二句話，規模效應強。
2015年，溫氏的年出欄量達到 1535 萬頭，消耗的飼料和藥品是非常驚人的。打個比方，如果按照 50 元/頭的藥品費用算，那么溫氏在藥疫苗上的支出約是 8 個億，如果按 30% 的毛利水平算大約是 2.5 億元；這個利潤水平超過了不少上市公司，包括比較大的獸藥上市公司——普萊柯去年的年營收不到 5 個億。換句話說，溫氏一項原料的采購完全足以養活一家上市公司。可以想象，這種規模的采購額擁有多么強大的議價能力。事實上，我們發現溫氏的藥疫苗的成本是很多養豬場的一半。
第三句話，品控做得好。
很多人可能會質疑 “公司+農戶” 模式對養豬過程的掌控。溫氏對品質的控制主要通過三個方法實現的。
1）五統一。上游的品種、防疫、進苗、用料和下游的銷售全部由溫氏來做。農戶只做從小豬仔長到成年這一段的養殖。
2）溫氏會對農戶進行服務。一定區域內的養豬農戶會有專門的溫氏員工進行服務，來看豬是否健康、養殖過程是否達標；等到收購時，還會進行檢測，如果某些指標不達標，會進行打折收購；所以，養殖戶積極性比較高。
3）收購價高且穩定。與溫氏合作，會比較有保障，不用承擔豬周期的風險，所以養殖戶很有動力去遵守溫氏的規定，不會輕易違約。比如，在豬價比較低的時候，如果自己養豬，可能每頭要虧 100 元，2000 頭就是 20 萬，對于養殖戶來說損失慘重。所以，養殖戶不會為了市場價格高而跟溫氏違約。
風口的豬，要長出翅膀，才能飛的更高
歷史不會重復，但往往驚人的相似。美國的今天為我們分析中國的明天提供了借鑒。談到中國養豬業的未來趨勢，主要有兩個問題：第一是規模化趨勢，第二是兩種經營模式的潛力對比。
（一）規模化問題：我們對 5-10 年行業格局變化的思考
美國養豬業的規模化大概花了 20 年時間，從 1980 年到 2000 年。在此之前，美國也和中國一樣呈現散戶化、市場混亂的格局。1980 年大概是 70 萬養豬場，到 2000 年僅剩 7-8 萬，減少了 90%。
中國養豬業目前的形勢跟美國 80 年代非常像。按照 2011 年的數據，中國出欄量 50 頭以下豬場的變化，大概一年減少幾百萬家，但中國整體減少的出欄量并不多，大概幾百萬頭。真正減少的發生在 500 頭以上出欄量的養豬場。這個拐點發生在 2013 年。
