一家企業(yè)從無(wú)到有，從小到大，離不開(kāi)創(chuàng)始人辛勤的付出和悉心的呵護(hù)。但是，王石的例子告訴我們，如果創(chuàng)始人不能掌控全局或者股權(quán)，下一個(gè)出局的可能就是創(chuàng)始人自己!
究其根本，王石之所以會(huì)出現(xiàn)此情況，還是股權(quán)結(jié)構(gòu)的鍋。萬(wàn)科將股權(quán)分散開(kāi)來(lái)，本意是避免一家獨(dú)大和維護(hù)中小股東的權(quán)益，這樣也可以保持管理層的話語(yǔ)權(quán)和掌控能力。同時(shí)，對(duì)于資本來(lái)講，這種股權(quán)結(jié)構(gòu)在相安無(wú)事的情況下，選擇共贏也可以，一旦爆發(fā)矛盾，資本可以依靠雄厚的資本來(lái)收購(gòu)和拉攏其他股東來(lái)達(dá)到奪取企業(yè)控制權(quán)的目的。
那么，什么樣的股權(quán)結(jié)構(gòu)才是最好的呢?沒(méi)有最好的股權(quán)結(jié)構(gòu)，只有最為合適的股權(quán)結(jié)構(gòu)!
現(xiàn)今，創(chuàng)業(yè)者都在積極擁抱資本，企業(yè)為了融資、IPO，選擇不斷對(duì)資本讓步、讓步，有的甚至讓步到?jīng)]有底線。但不可忽略的是，資本都是逐利的，不僅可以給創(chuàng)業(yè)者的企業(yè)插上翅膀，也可以貪婪成性的讓創(chuàng)始人變成“高級(jí)打工仔”。所以，在融資的時(shí)候，創(chuàng)業(yè)者一定要規(guī)劃好你的股權(quán)結(jié)構(gòu)。
創(chuàng)業(yè)之初，如果是獨(dú)立創(chuàng)業(yè)，即本人100%擁有股權(quán)。如果是2個(gè)或以上股東一起成立有限責(zé)任公司，2人持股比例盡量避免 50%：50%，3人盡量避免33%：33%：34%。2名以上股東的公司，創(chuàng)始人要對(duì)公司具有絕對(duì)的控制權(quán)或者依據(jù)個(gè)人貢獻(xiàn)來(lái)分配股權(quán)，切莫采取平均分配的原則。
另外，創(chuàng)始人和合伙人共同創(chuàng)業(yè)除了明確股權(quán)外，也要設(shè)立明確的合伙人退出或者售賣股權(quán)的規(guī)范。創(chuàng)業(yè)初，幾個(gè)人志同道合，經(jīng)歷了創(chuàng)業(yè)過(guò)程中的不斷摩擦和碰撞，有人選擇退出，這些股份該如何?繼續(xù)保留?還是賣給某一個(gè)人?這些沒(méi)有規(guī)范的規(guī)章制度都是不可取的。
創(chuàng)業(yè)到了一定階段，需要資本的資金支持了，開(kāi)始選擇融資。融資前，必須有詳細(xì)的融資規(guī)劃。早期的融資，創(chuàng)業(yè)者對(duì)于股份的讓出比例一定要謹(jǐn)慎。因?yàn)椋缙谧尦鲞^(guò)多的股份，會(huì)讓創(chuàng)業(yè)者后期失去對(duì)企業(yè)的控制權(quán)。另外，在一輪接一輪的融資過(guò)程中，合理的退出機(jī)制是必不可少的，無(wú)論是資本還是創(chuàng)始人的退出都要合理安排。
融資達(dá)到一定程度，公司開(kāi)始IPO、上市。上市公司就要平衡好股東、創(chuàng)始人和管理層三方的關(guān)系了。很多公司的管理層都擁有少部分的公司部分，三方都是股東，但是有時(shí)候也會(huì)因?yàn)闆Q策產(chǎn)生利益沖突。
所以，為了平衡這三方的利益，很多上市公司采取不同的股權(quán)制度。
雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)，是一種通過(guò)分離現(xiàn)金流和控制權(quán)而對(duì)公司實(shí)行有效控制的有效手段。區(qū)別于同股同權(quán)的制度，在雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)中，股份通常被劃分為高、低兩種投票權(quán)。高投票權(quán)的股票擁有更多的決策權(quán)。采取這類型股權(quán)結(jié)構(gòu)著名的公司有京東、谷歌和Facebook。
以Facebook為例，F(xiàn)acebook經(jīng)過(guò)10次融資后，扎克伯格依然牢牢控制公司，以28%的股權(quán)卻能掌握58.9%的投票權(quán)。這一切均源于其實(shí)行的獨(dú)特雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)，根據(jù)Facebook招股書(shū)中所披露，截至2011年12月31日，F(xiàn)acebook上市前共發(fā)行了1.17億股A級(jí)股和17.59億B級(jí)股(包括此前所有已發(fā)行優(yōu)先股轉(zhuǎn)換的B級(jí)股，這部分B級(jí)股占5.46億股)。其中，公司創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官馬克·扎克伯格(Mark Zuckerberg)持有5.34億B級(jí)股，占B級(jí)總數(shù)的28.4%。
但這個(gè)比例并不能確保扎克伯格的絕對(duì)控制權(quán)，所以Facebook在其雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)還加入了一個(gè)表決權(quán)代理協(xié)議。根據(jù)Facebook招股書(shū)中披露的內(nèi)容，此前十輪投資Facebook的所有機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者，都需要同F(xiàn)acebook簽訂這份表決權(quán)代理協(xié)議，同意在某些特定的需要股東投票的場(chǎng)合，授權(quán)扎克伯格代表股東所持股份進(jìn)行表決，且這項(xiàng)協(xié)議在IPO完成后仍然保持效力。這部分代理投票權(quán)為30.5%，加上其本人所擁有28.4%的B級(jí)股，扎克伯格總計(jì)擁有58.9%的投票權(quán)，實(shí)現(xiàn)對(duì)Facebook的絕對(duì)控制權(quán)。
另外，盡管因?yàn)槿f(wàn)科事件的發(fā)生讓事業(yè)合伙人制度飽受爭(zhēng)議，但是阿里的合伙人制度卻至今未出現(xiàn)任何問(wèn)題，盡管這和阿里的事情情況有關(guān)。阿里的合伙人制度是這樣規(guī)定的，馬云和蔡崇信為永久合伙人，其余合伙人在離開(kāi)阿里巴巴集團(tuán)公司或關(guān)聯(lián)公司時(shí)，即從阿里巴巴合伙人中“退休”。每年合伙人可以提名選舉新合伙人候選人，新合伙人需要滿足在阿里巴巴工作或關(guān)聯(lián)公司工作五年以上;對(duì)公司發(fā)展有積極的貢獻(xiàn);高度認(rèn)同公司文化等要求。擔(dān)任合伙人期間，每個(gè)合伙人都必須持有一定比例的公司股份。阿里合伙人共有28名成員，包括22名阿里巴巴集團(tuán)的管理層和6名關(guān)聯(lián)公司及分支機(jī)構(gòu)的管理層。
在這樣的董事會(huì)架構(gòu)下，公司管理層直接占有董事會(huì)的9席中的5席。而管理層占有的這5席并不是依據(jù)股東投票權(quán)來(lái)定的，而是公司章程直接賦予的，而章程這樣的規(guī)定是美國(guó)證券法允許的。
這個(gè)制度充分的保護(hù)了合伙人的利益，合伙人的目標(biāo)是體現(xiàn)一大批管理層的期望，一方面使創(chuàng)業(yè)文化傳承，另一方面保證創(chuàng)業(yè)者管理層能老有所依。但前提是需要股東的支持。
值得一提的是，和王石相同的是，華為的任正非同樣是持股很少，但結(jié)局卻截然不同。為何會(huì)這樣?因?yàn)槿A為的股權(quán)為內(nèi)部員工激勵(lì)，股東基本全是內(nèi)部員工持有，而并非外部資本。
1990年，華為提出內(nèi)部融資、員工持股的概念。內(nèi)部融資不需要支付利息，同時(shí)還可以激勵(lì)員工更加努力工作。當(dāng)時(shí)，華為員工參股價(jià)格為每股10元，稅后利潤(rùn)的15%作為股權(quán)分紅。2000年，遭遇泡沫經(jīng)濟(jì)，華為也面臨困難，這時(shí)華為推出了虛擬受限股的期權(quán)改革，發(fā)行虛擬股票，員工可據(jù)此享受分紅權(quán)和股價(jià)升值權(quán)。非典時(shí)期，華為號(hào)召員工中層以上員工自動(dòng)提出降薪，同時(shí)進(jìn)一步實(shí)施管理層收購(gòu)。2008年，經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)，華為再次配股，幾乎所有在華為工作一年以上的員工都可以參與，不同工作級(jí)別匹配不同的持股量。并且，華為通過(guò)有差別的薪酬體系、雙向晉升通道，以保證股權(quán)激勵(lì)機(jī)制能夠在員工中產(chǎn)生效果。
華為的股權(quán)激烈機(jī)制，將員工的利益與公司的利益捆綁到了一起，這樣的良性循環(huán)只能讓員工更為努力的為公司和自己去付出。員工獲得股權(quán)，參與公司分紅，實(shí)現(xiàn)公司發(fā)展和員工個(gè)人財(cái)富的增值，同時(shí)與股權(quán)激勵(lì)同步的內(nèi)部融資，可以增加公司的資本比例，緩沖公司現(xiàn)金流緊張的局面。
當(dāng)然，不同公司的情況不一，創(chuàng)業(yè)者還需要根據(jù)自身實(shí)際情況，妥善謹(jǐn)慎來(lái)安排自己企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，否則，下一個(gè)被踢出自己公司的可能就創(chuàng)業(yè)者你自己。
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