自1月底以來(lái)白銀從28.07美元/盎司最高飆漲至46.69美元/盎司，漲幅逾65%

　　近日，在倫敦金突破1500美元/盎司之后，倫敦白銀更是飆升至46美元/盎司，逼近歷史高點(diǎn)49美元/盎司。今年1月份至今白銀一路凱歌，馬不停蹄地走到了現(xiàn)在，已經(jīng)有兩個(gè)月漲幅超過(guò)20%，這也是最近20年來(lái)僅有的兩次，不禁讓人遐想黃金在突破歷史高點(diǎn)之后，白銀是否也會(huì)有如此壯舉呢？

　　與黃金類似，白銀也是一種人們熱衷的貴金屬投資品種，也可以作為保值和流通工具。白銀的工業(yè)供需一直比較穩(wěn)定，投資需求逐年增加是推動(dòng)銀價(jià)上漲最主要的因素，特別隨著ETF等投資渠道的出現(xiàn)，白銀投資需求得以充分展現(xiàn)。與此同時(shí)白銀又有很強(qiáng)的工業(yè)屬性，50%的白銀需求來(lái)源于工業(yè)用途，這一比重遠(yuǎn)高于黃金11%的占比，也就是說(shuō)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和投資需求都支持白銀價(jià)格上漲。雖然白銀作為保值工具的屬性不如黃金，但總體而言支持黃金上漲的理由對(duì)白銀基本都適用，而且白銀投資門檻更低，所以在經(jīng)濟(jì)環(huán)境持續(xù)利好貴金屬價(jià)格時(shí)，白銀往往會(huì)后發(fā)制人，幅度甚至?xí)哂邳S金。銀價(jià)這波大幅的上漲，主要?dú)w功于ETF和實(shí)物白銀投資的增加。

　　全球性通脹問(wèn)題嚴(yán)重

　　在美國(guó)宣布第二輪的量化寬松繼續(xù)執(zhí)行到今年6月底之后，歐洲央行為抗通脹，近三年來(lái)首次將利率從1%上升至1.25%，緊接著中國(guó)公布了3月份的CPI數(shù)據(jù)，同比增長(zhǎng)5.4%，高于市場(chǎng)預(yù)期，外匯儲(chǔ)備突破了3萬(wàn)億美元，銀行貸款增速超預(yù)期，3月份房?jī)r(jià)與去年同月相比，70個(gè)大中城市中僅有2個(gè)城市同比價(jià)格下降，中國(guó)通脹嚴(yán)重。其余金磚四國(guó)成員也同樣面臨著這樣的問(wèn)題，印度3月份的CPI同比上漲8.96%，巴西3月份的CPI同比上漲6.31%，俄羅斯2月份的CPI同比上漲9.5%，充分顯示了新興市場(chǎng)國(guó)家的通脹壓力。發(fā)達(dá)國(guó)家的通脹數(shù)據(jù)也不樂(lè)觀，歐元區(qū)3月份的CPI數(shù)據(jù)和核心CPI都環(huán)比上漲1.4%，美國(guó)3月份CPI數(shù)據(jù)同比上漲2.7%，核心CPI同比上漲1.2%，都有上升趨勢(shì)，也不同程度地反映了發(fā)達(dá)國(guó)家的通脹壓力。

　　全球性的通脹壓力加劇了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的風(fēng)險(xiǎn)，通脹使貴金屬的實(shí)力突顯，黃金的高價(jià)讓更多的投資者青睞白銀的投資機(jī)會(huì)。

　　全球風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)

　　貴金屬飆升的年代注定不是一個(gè)平凡的年代，雖然貴金屬已經(jīng)退出了作為流動(dòng)貨幣的角色，但千百年來(lái)，貴金屬作為價(jià)值衡量的尺度卻從未改變過(guò)。在金融海嘯席卷世界之后，全球性的風(fēng)險(xiǎn)事件依然不斷發(fā)生，從歐洲債務(wù)危機(jī)的蔓延，到中東局勢(shì)動(dòng)蕩的擴(kuò)散，再到日本地震核危機(jī)的升級(jí)，緊接著是評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)調(diào)低美國(guó)信用評(píng)級(jí)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的腳步就如同沙灘上的足跡被疊疊的浪花沖刷不見(jiàn)。

　　歐洲債務(wù)危機(jī)還未解決，歐洲又面臨著通脹的壓力，使得歐洲央行很難下定決心繼續(xù)加息，為了避免陷入危機(jī)的國(guó)家背上更加沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)；中東局勢(shì)的動(dòng)蕩使得一度相對(duì)沉寂的原油價(jià)格飆升，高位的原油價(jià)格會(huì)給全球帶來(lái)輸入性通脹；日本地震帶來(lái)的最重要的兩個(gè)問(wèn)題就是核恐慌和大量的流動(dòng)性；近期對(duì)市場(chǎng)影響最大的事件莫過(guò)于標(biāo)普將美國(guó)信用評(píng)級(jí)的前景由“穩(wěn)定”調(diào)降至“負(fù)面”，勢(shì)必將加速原本就下行的弱勢(shì)美元，弱勢(shì)美元會(huì)提振大宗商品的價(jià)格。

　　這些風(fēng)險(xiǎn)事件都給在通脹環(huán)境下生存的全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了一系列的沖擊，也給貴金屬一個(gè)強(qiáng)有力的生存空間，促使貴金屬，尤其是白銀后期的快速飆升。

　　金銀比價(jià)不斷走低

　　宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境不變，貴金屬的多頭格局難改，黃金和白銀都處在快速上升的通道之中，需要關(guān)注的是，金銀比價(jià)這個(gè)重要的指標(biāo)已經(jīng)處于1980年以來(lái)的歷史低位，很可能近期金銀比價(jià)會(huì)突破30關(guān)口，從歷史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中可以看出，金銀比價(jià)不斷走低，貴金屬價(jià)格卻不斷走高，而且白銀的走勢(shì)滯后于黃金，最主要的原因還是由于白銀的工業(yè)需求占其總需求的一半，工業(yè)需求拉動(dòng)價(jià)格上漲會(huì)相對(duì)緩慢，在抗通脹和避險(xiǎn)需求的引導(dǎo)下，白銀會(huì)隨著黃金的不斷走高而快速拉升，白銀的金融屬性突顯，在貴金屬多頭格局改變之后，白銀將更多地回歸其商品屬性，更多地受經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的擴(kuò)張和收縮的影響，所以也比黃金下跌的速度更快。

　　目前看，白銀突破歷史性高點(diǎn)49美元/盎司的可能性大增，如果突破這個(gè)位置沒(méi)有遇到阻力，白銀可能會(huì)有一波更大的上漲行情，可能會(huì)一直漲到6月份沖擊55美元/盎司。

　　投資者也必須關(guān)注白銀短期面臨的風(fēng)險(xiǎn)因素，如美國(guó)QE2結(jié)束，金銀比價(jià)已處于歷史低位，英國(guó)央行有可能5月份加息，美國(guó)削減財(cái)政的詳細(xì)計(jì)劃的推出，這些都可能會(huì)打壓全球流動(dòng)性，從而促使貴金屬回調(diào)，這樣49美元/盎司很可能就會(huì)成為白銀的一個(gè)重要阻力位，待白銀回調(diào)之后再多單介入才是良策。