作者：中魁
來源：雪球
圣人說過，市場先生有時候是個瘋子，我覺得這句話很正確，市場先生的瘋狂給出了海天味業(yè)2700億市值，給出了50倍的動態(tài)市盈率估值，可是你知道海天2018年年報增長才多少，2019年一季度財報增長才多少？21%，21%的增長給出了50倍估值，當(dāng)然你也可以說，市場要給卓越的海天予以溢價，要給海天卓越的ROE水平給予溢價，要給海天穩(wěn)定的經(jīng)營歷史溢價，不過我不這么認(rèn)為，我認(rèn)為市場先生瘋了，這位先生在2018年也瘋狂過，同樣在醫(yī)藥龍頭——恒瑞醫(yī)藥上予以極高的估值，巧合的是恒瑞醫(yī)藥當(dāng)年的扣非利潤增長也是在21%左右，同樣都是熊市，市場的先生口味變了點，但是還是很喜歡大白馬。
可是市場先生為什么對市值只有不過100億的千禾味業(yè)這么不待見呢？千禾味業(yè)同樣在2018年以及2019年的一季報做出了扣非利潤20%左右的增長，可是動態(tài)市盈率只有30倍左右（這是在本人買入的時候的估值），市場先生完全忽略了千禾味業(yè)的市場空間，而沒有給予其估值上的溢價，而海天的拔高又給與了充分的市值空間，投資千禾味業(yè)是一筆風(fēng)險收益比極佳的投資！
千禾味業(yè)，不少投資者有兩個疑問，我分別說下：
一、零添加產(chǎn)品，海天、中炬、李錦記都可以做，一旦巨頭進(jìn)軍該領(lǐng)域，千禾完蛋。
我的結(jié)論就是，巨頭會推出零添加的產(chǎn)品，但是不敢主打零添加的消費牌。為什么？因為海天、李錦記等如果主打零添加的消費牌，就是搬石頭砸自己的腳，這些巨頭旗下有那么多帶添加劑的產(chǎn)品，怎么賣？那不是告訴消費者我的其他產(chǎn)品都是帶食品添加劑，吃了不健康嗎？一家公司旗下的產(chǎn)品會出現(xiàn)互相排斥的情況，管理層不會這么傻。
二、小弟千禾味業(yè)不可能戰(zhàn)勝強(qiáng)大的巨頭——海天味業(yè)等。
我的結(jié)論，在消費市場上，只要成功的開辟出消費者的需求，就能以少勝多，以弱勝強(qiáng)。舉個例子，當(dāng)年可口可樂，絕對的巨無霸，在可樂領(lǐng)域，幾乎就沒有其他對手（醬油市場還有其他那么多的品牌）。這時候跑出來了一個百事可樂，百事可樂出師不利，經(jīng)營慘淡，游蕩在破產(chǎn)邊緣，結(jié)果，在上世紀(jì)60年代，百事可樂找到了美國的廣告公司 BBDD來為自己的廣告業(yè)務(wù)出謀劃策，將百事可樂定義為年輕人一代的可樂，同時暗指百事可樂是守舊的、傳統(tǒng)的品牌，結(jié)果此戰(zhàn)略大獲成功，百事可樂大獲年輕人的喜愛，可口與百事的市場占有率由原來的5：1縮小到了2:1的。
本周千禾味業(yè)上漲了15%，市值依然不過100億，千禾味業(yè)只要漲到海天味業(yè)十分之一的體量就是一支兩倍股，千禾味業(yè)能到500億市值嗎？拭目以待！
