巴菲特通過財務報表，挖掘出具有持久競爭力的優質企業。企業的財務報表可以反映出這是一個會讓你一貧如洗的平庸企業，還是一個擁有持久競爭優勢、讓你腰纏萬貫的企業。
財務報表分為三類：
第一，損益表。損益表反映企業在一定會計期間內的經營成果。一般來說，在每個會計期間，企業的會計人員會為股東編制季度和年度損益表。通過閱讀和分析損益表，巴菲特能對企業的財務信息進行判斷，例如利潤率、股權收益、利潤的穩定性和發展趨勢（這一點尤其重要）。在判斷一個企業是否得益于持久競爭優勢時，所有的這些因素都是必不可少的。
第二，資產負債表。資產負債表反映企業的資產和負債情況。從資產中扣除負債，我們就能算出這個企業的凈資產。企業可以編制一年中任何一天的資產負債表——它能反映出企業在特定日期所持有的資產和承擔的負債，以及這天的凈資產。
通常的情況下，企業為股東編制每個季度和每個會計年度的資產負債表。通過分析資產負債表中的各個項目。例如，現金資產和長期債務，巴菲特可以判斷該企業是否具有持續的競爭優勢。
第三，現金流量表。現金流量表反映企業的現金流入和流出情況，有利于我們了解企業在改善資本結構方面所花費的資金。它同樣能反映出債券和股票的銷售情況，以及股票回購情況。企業通常會將現金流量表同其他財務報表一起公布。
至此，我們已經詳細探討了損益表、資產負債表和現金流量表的科目和指標——巴菲特正是通過分析它們，來判斷一個企業是否具有持久競爭優勢。歷經時日，企業的持久競爭優勢總能給他帶來豐厚收益。
