授權轉載自：同相（ID：tongxianging）
作者：指月
貓眼的優勢在于大股東光線傳媒在電影制作領域的經驗積累，以及與歡喜傳媒、開心麻花、安樂影業、新麗傳媒達成的合作，使其早早地深度介入電影主出品宣發市場。如今，淘票票在把平臺做成之后，或許也要隨著阿里影業一起與制作公司們深度綁定，做電影項目的掌舵者了。
2019年2月4日在港交所上市，今年的除夕夜對貓眼娛樂來說無疑是個大日子。
從2018年9月披露招股書，大半年前就傳言已久的IPO上市即將實現。5名基石投資者分別是IMAX Hong Kong 、Welight Capital、Hylink Investment、小米旗下的Green Better、Prestige of the Sun等。只是從1月23日首日公開招股信息來看卻有些冷清，據雅虎報道，貓眼娛樂首日融資認購金額僅750萬港元，首日認購額僅為2.8%，是去年以來在港上市公司首日招股表現最差的新經濟股。
這種情況出現一方面是港股市場近期新股普遍遇冷的環境影響，另一方面或許也傳遞出資本市場對貓眼電影的擔憂，業績虧損首當其沖。2018年前三季度，貓眼實現營業收入30.62億元，同比增長99.6%，現場娛樂票務總交易額7.74億元，凈虧損為1.44億元。2017年同期凈虧損為1.521億元。
國內電影在線票務市場已經形成了貓眼電影、淘票票兩分天下的格局，隨著票補逐漸退潮，票務市場份額已經很難產生大的變動，競爭的格局也逐漸轉移到了投資、發行等電影產業鏈的上游。
只是這種轉移對兩家票務平臺來說，實際節奏卻并不相同。
01
流量入口助力票務平臺成為基建
國際電影市場無先例可循
貓眼娛樂的股權結構是，光線傳媒持股48.80%，美團點評持股8.56%，北京微影時代持股20.62%，騰訊旗下的投資公司持股16.27%。背后有騰訊、美團兩個入口流量大佬旗下的眾多App，基本保證了貓眼的用戶基本盤。
相比之下，淘票票的入口顯然沒有那么豐富。但這同樣構成了另一種現象：市場份額61.3%占據第一的貓眼電影，App的月度獨立設備數卻比淘票票低了不少，相比年初還有所下滑：
來源：艾瑞數據
也就是說，貓眼電影自有App的重要程度正讓步于微信等流量入口。而美團、騰訊這些流量大頭卻并非是貓眼電影的大股東，微信入口是貓眼微影合并時騰訊作價8.97億元對貓眼的增資。對貓眼來說，自有App權重下降顯然是個潛在風險，如果過度依賴流量入口導入，貓眼自身大股東又不是騰訊，往后這些流量入口是否還需要支付高額入口費用？
淘票票的入口運作則完全歸于阿里矩陣內。劣勢在于沒有微信這樣的社交入口，但好處是穩定且不依賴外部入口，月獨立設備數一直在400萬至500萬左右。近期淘票票與“餓了么”達成框架合作。同意向對方提供廣告資源及服務，以便在各自應用程式/平臺上推廣對方或各自客戶品牌。在阿里88 VIP的會員矩陣中，淘票票也被納入其中，同樣助力了平臺用戶增長。
招股書顯示，2015年至2018年上半年，貓眼娛樂分別實現營業收入5.96億元、13.77億元、25.48億元和18.95億元，年均復合增長率達106.6%，可見國內在線票務業務規模的增長速度之快。
眾所周知，中國的電影市場仍然處于快速變化的發展階段。相比美國的成熟市場而言，這種后進階段反而帶來了一些流程上的差異，在線票務平臺本身就是這種差異的體現。在2015年時，中國電影在線票務占比就達到了57.5%，美國則僅有20%左右。當時市場給出的理由：一是美國電影市場成熟已經很久，線下購票的觀影習慣已經形成；二是美國票務平臺背后沒有大資本支持，沒有票補的情況下線上票需要收取服務費，比線下更貴。
2017年，美國一家名為“電影通行證”的公司開啟了票補爭奪市場份額，還引來了AMC等院線的抵制，而在中國，在線票務早已成為互聯網基礎設施之一了。所以，國內電影票務平臺走在行業的最前面，如何發展是沒有先例可循的。
貓眼招股書中提到，中國在線票務市場的滲透率已經達到85%，貓眼研究院數據表示，電影票務平臺已經成為觀影前獲取影片信息的第一渠道。票務本身的利潤率很低，再加上票補之后，在用戶層面就成為了燒錢換規模的典型中國互聯網模式，最后用戶規模轉化成為貓眼、淘票票深度進入電影產業的基礎資源。
來源：貓眼研究院
02
貓眼淘票票殊途同歸
2019主控電影一決高下
貓眼與淘票票雖然共同占有了超過90%的在線票務市場，內在發展卻是有顯著差異的。
2019年開端，淘票票背后的阿里影業已然步入發展的新階段。這要追溯到2018年11月阿里影業啟動的“錦橙合制計劃”——計劃在未來5年四大檔期中，將以主投、主控或主宣發的身份，推出多部優質合制電影。
隨后，阿里影業先是戰略投資韓寒的亭東影業，將在電影合作投資制作、宣發、衍生品、藝人經紀等方面開展長期合作；1月23日，華誼兄弟又宣布與阿里影業達成一系列合作，阿里影業為華誼兄弟提供7億元人民幣借款，以解決后者燃眉之急。
先后與兩家電影制作公司達成合作，顯然是阿里影業大舉進軍電影產業鏈上游的信息。而“錦橙合制計劃”主投、主控或主宣發的既定目標，與阿里影業的主要平臺淘票票在電影投資發行領域的定位明顯出現了變化。從2018年參與電影出品、發行、聯合發行的公司排行來看，此前淘票票與貓眼電影各自定位全然不同：
來源：貓眼專業版
