很開心又和大家見面了，這是我們新的一門選股課程——《財務報表分析》。
首先，問大家一個問題，財務報表的分析有多重要呢？
我們先來看一個案例：
◎有這樣一家上市公司，在某一年業績虧損1億元，但是老板想要把公司業績做成盈利，這時候，如果你是財務總監，你應該怎么辦呢？有以下兩個步驟：
首先，公司和銀行簽訂合同，將公司名下市場價格3000萬的房產作價1.6億元把銀行的一筆貸款還了。
然后，再簽訂一份合同，作價1.6億元再度把抵押給銀行的房產買回來。
這樣一來一回，銀行沒啥損失，而該公司本來是虧損1億元，現在搖身一變實現盈利3千萬！
為什么會這樣？因為賣出去1.6億元房地產，公司獲得的營業外收入1.3億元（1.6億減去3000萬），這邊算到利潤表里面去。但是購回的房地產作為固定資產，價值從3000萬虛增至1.6億元，另外將來是要折舊攤銷的。
如果你看不懂這里面的貓膩，你可能會認為該公司是業績上漲的價值股，但其實這家公司已經埋下了隱藏的財務地雷。
這個例子雖然有點夸張，但其實這樣的案例并不少見。當你去買入一些業績看起來很好的股票，但股價一直不漲反而還下跌了，這里面可能就存在一些財務上的隱形風險。
在接下來的課程里，我也會給大家詳細解讀三大財務報表的區別和聯系，介紹ROE、應收賬款、現金流、商譽等核心的選股指標。
希望通過我們這門課程的學習，你能夠看懂常見的幾種財務風險，幫助你提升投資的勝率，減少踩雷的風險。
一、財務分析的重要性：提升投資的勝率，減少踩雷的風險
聽到這里，相信你已經深刻的體會到財務報表分析的重要性。巴菲特曾經說過，價值投資必須要了解財務報告，只有你學會分析它，才能夠獨立的選擇投資目標；而且從長期來看，你在股票市場賺到的錢和你對公司的了解程度是成正比的；更可怕的是，如果看不懂上市公司的財務數據，可能隨時有踩雷的風險。
我們再來看下最新的案例：康得新持續4年利潤造假，虛增利潤119億元，昔日千億市值左右的大白馬股強制退市；樂視網財務造假、關聯方交易，曾經的創業板一哥，千億市值灰飛煙滅；還有獐子島又出現扇貝跑了3.0版本，在農業股中，要高度警惕存貨這個會計科目......
下圖顯示，這三個公司的股價近兩年來最大的跌幅均高達70%以上。
數據來源：wind，好買基金研究中心 區間：2018.01.01-2020.01.01
如果不小心踩了上面的雷，資產有可能面臨著大幅縮水的風險。
不過，要是你掌握了財務報表的分析技巧，它不僅能夠幫你減少踩雷的風險，還能夠幫助你挑選出業績穩健增長的白馬股，比如貴州茅臺或者恒瑞醫藥，就讓過去一直持有的人賺的盤滿缽滿的。
我們通過研究發現，股價長期的漲幅一定是同業績表現緊密相關的。當公司業績出現同比大幅增長，股價強勢反彈；如果公司業績爆雷，或者業績持續虧損，股價連續大幅調整的情況也屢見不鮮。短時間內可能還有其他影響股價的因素，但長期看，沒有業績好的股票一直跌，也沒有業績差的股票持續上漲很多年。
二、讀懂財報，開啟價值投資重要的一步
財務報告的分析如此重要，那么問題來了，很多人一看到幾百頁的財務報告就很頭大，不知道從哪里看起？怎么去看?而且里面涵蓋著大量的專業術語和會計科目，不僅枯燥無味，還晦澀難懂。特別是對于那些沒有會計基礎，也不是相關行業的從業人員，很容易放棄。
是不是你也是這樣子的。不過沒關系，接下來的系列課程里，我們會對財務報告的內容模塊進行拆解和梳理，介紹哪些內容應該要重點閱讀、哪些部分可以略讀或者跳過、以及尋找隱藏在報表中的彩蛋或者潛在的風險點。
舉個例子：
天康生物在2019年8月份發布半年報，市場分析機構根據對該公司經營情況以及業績的拆分，發現：
根據預測，2019年飼料和疫苗將貢獻3.4億元左右的利潤，根據市場平均估值來算給予75億的市值；另外，根據豬肉8億元的利潤，給予64億的市值。兩者合計139億，對比當時103億元的實際市值（2019.09.12的市值），該機構預測該公司股價有望迎來大級別的機會、對應的上漲空間達到30-40%。
圖片來源：好買基金研究中心
這個是基于二季報的邏輯推演，但當時受到疫苗和豬肉價格調控影響，該公司股價一度出現明顯的回撤 。
然后三季報出來了，證明分析機構之前的邏輯推演是對的。該公司的股價開始止跌回升，區間最高漲幅超過50%，基本實現了機構預測的30-40%的上漲空間。
圖片來源：好買基金研究中心 區間：2019.07-2020.01
所以可以驗證，通過對公司業績的拆解，一定程度上可以對于公司未來的盈利情況進行預測和估值，從而更好的幫助我們做好價值投資；有時還能根據估值的偏離度、幫助我們選擇好的買賣點（比如此案例中，在股價意外下跌時，實際市值與預測市值的差值越來越大，安全邊際越來越高）。
三、你將會收獲哪些技能？
既然財務報表這么重要，那么，在接下來的課程里，我們會結合一些典型的案例，讓你能夠逐漸掌握財報的分析技巧、三大報表之間的區別和聯系以及關鍵的財務指標所代表的意義。你將會收獲到以下這些技能：
收獲一：快速有效的讀懂季報&年報，掌握關鍵的信息資料。
收獲二：掌握三大財務報表的區別和聯系，看懂公司的財務狀況。
收獲三：看懂關鍵的財務指標，掌握具體的用法。
收獲四：學會經典的幾種估值方法，尋找好的價格。
收獲五：識別典型的財務造假手段，減少踩雷的風險。
收獲六：掌握財報的分析技巧，提升投資的準確性！
希望學完財務分析系列課程，能夠幫你進一步鞏固和提升財務知識，初步挖掘出未來盈利可持續性或者呈現爆發性的個股，同時，站在對立面去減少踩雷的風險。
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