卡拉曼先生堅持自下而上的選股原則，反對自上而下的選股原則，捍衛了格雷厄姆價值投資的純潔性。
許多投資人學習巴菲特，苦心鉆研企業的商業模式，采用自上而下的方法，追逐新興產業 ，尋找優秀企業。一大早醒來就念咒語：“買股票就是買企業” ，搞得自己好像阿里巴巴一樣，仿佛只要說一聲：“芝麻開門” ，黃金白銀就滾滾而來。
一家企業如果沒上市，買了它的股票，就是要好好地研究這家企業，時時關注這家企業，整天和企業老總吃睡在一起也沒關系,萬一他卷鋪蓋跑了怎么辦？這時候說：買股票就是買企業，這句話一點毛病也挑不出來。但對于一家上市企業來說，以“買股票就是買企業”為借口，而無視價格波動所帶來的獲利機會，顯然是一種自欺欺人的、唯心主義的說教。卡拉曼很反感這種做派，他毫不客氣的指出：“一些投資者會根據企業或概念進行投資，他們希望投資于特定的行業、高科技企業或者無視價格而去追逐投資時尚，但一名價值投資者只會根據價格進行有目的的投資。”
卡拉曼認為，自上而下的方法面臨著太多的預測環節，而且每個環節的不確定性太大，任何一個環節出錯，都會導致你前功盡棄，這實在是一項繁重的任務。而且你要比別人行動得快，才能以一個較低的價格介入，否則你可能就要為別人買單。卡拉曼甚至懷疑自上而下的方法是不是一個投機者參與的博傻游戲。
而采取自下而上的選股策略就簡單多了。他們不需要預測企業或者宏觀經濟的前景，只要認真的研究企業的基本面，發現便宜后，買入等著就是了。如果沒有誘人的機會，他們就持有現金。當機會出現時，他們就會組建一個投資組合，逐漸加倉,在罕見的時機出現時，甚至可以滿倉。他們面臨的不確定性小，而且知道自己在押注什么，從而避免了諸多風險，為自己的投資預留出了相當大的安全邊際。
長期以來，巴菲特的追隨者們把尋找偉大公司作為價值投資的不二法門，成為了典型的“唯企業論者” ，而卡拉曼卻忠實地繼承了格雷厄姆的衣缽，旗幟鮮明的反對這種異化了的價值投資，即便它是巴菲特所津津樂道的。
他在《格雷厄姆和多的的永恒智慧》一文中是這樣說的：“和格雷厄姆和多德那個時代一樣，當代投資者仍然要和許多投資問題作斗爭。優秀的企業通常被認為是：具有足夠的護城河，有限的資本需求，可靠的客戶群，技術過時造成的風險很低，豐富的成長可能性，自由現金流豐富而且與日俱增。” 。但是，卡拉曼對這種觀點表示出了深深的懷疑：“由于互聯網的出現，報紙業（10年前還被認為是非常好的行業）的護城河的消失的速度比任何人想象的都要快。在這個科技發展日新月異的年代，投資者必須與時俱進，時刻保持警惕，有的企業可能與科技沒有直接聯系，但會間接受到影響。簡而言之，今天的好企業可能隔天就風光不再” 。“投資者們也花費了相當多的精力試圖評估企業管理層的能力。某些經理人比其他人更有才能，或者更小心翼翼，某些人可能比其他人更擅長管理某個特定行業，然而正如格雷厄姆和多德注意到的：對管理層客觀測試的標準很少，而且遠遠談不上科學。”
對于高成長投資法，卡拉曼干脆背書了格雷厄姆和多德的原話來表達他的觀點：“如果為成長性付出過高價格或者被它迷得神魂顛倒，那就是再糟糕不過的事情了。格雷厄姆和多德敏銳地觀察到：分析應該集中于被事實支持的價值，而非那些基于期望的東西。他們強烈推崇實際存在的事實而非可能實現的前景。投資者應特別注意只注重成長而不顧其他，特別是警惕付出過高價格的風險。格雷厄姆警告過：人們會認為好股票價格上怎么高也不算為過，股價升到200美元和在25美元是一樣的。非常具有喜劇色彩的是：“為高成長付出高價的致命弱點會在預期成長不能實現時暴露無遺。失敗的成長股因為失望的持股人大肆拋售而引起股價暴跌，而最終價值投資者卻成為了主要的持有者，而他們偏偏對這些股票的成長特質不屑一顧。” 誰是真正的價值投資者，誰是偽價值投資者，卡拉曼說的還不夠明白嗎？
真得感謝卡拉曼先生，在眾人吹捧巴菲特為至圣先師的年代，他能勇敢地站出來，為還原一個原汁原味的價值投資理論的真面目出一把力，給沉迷于成長投資的人們一記當頭棒喝。
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