1. 電影票房預(yù)期回歸理性2017年電影市場(chǎng)乍暖還寒，從一季度整體票房表現(xiàn)來看，院線電影票房增速自2016年跌入近10年來的谷底后，還沒有明顯的回暖跡象，盡管年初春節(jié)檔票房增速有略超預(yù)期的表現(xiàn)，然而一季度整體的票房增速不盡人意，一季度綜合票房144.61億元，服務(wù)費(fèi)約8.93 億元，剔除服務(wù)費(fèi)后的分賬票房135.68億元，同比下滑6.3%；放映場(chǎng)次2257.6萬場(chǎng)，同比提升32%；觀影人次4.11億，同比下降2%；一季度平均票價(jià)33.03元，同比下降4.2%；場(chǎng)均人次18人，同比減少7人；一季度單銀幕產(chǎn)出為32萬元，同比下降23%。這是近五年來，一季度票房首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，同時(shí)伴隨著觀影人次及單銀幕產(chǎn)出的同比下降。1.1 由春節(jié)檔支撐的一季度國內(nèi)電影市場(chǎng)經(jīng)歷了今年開年略超預(yù)期的春節(jié)檔后，2、3月份的電影票房均同比下降，2月份綜合票房61.84億元，剔除服務(wù)費(fèi)后的分賬票房57.91億元，較2016年2月份票房68.87億元同比下降16%；3月份綜合票房33.73億元，剔除服務(wù)費(fèi)后的分賬票房31.53億元，較2016年3月份票房37.29億元同比下降15%；唯有1月份的票房受春節(jié)檔強(qiáng)勢(shì)的支撐，綜合票房49.05億元，剔除服務(wù)費(fèi)后的分賬票房46.24億元，較去年同期的38.53億元增長(zhǎng)20%，以致于今年一季度的票房比往年更加倚重于春節(jié)檔影片的表現(xiàn)。春節(jié)檔從2013年開始成為國內(nèi)電影市場(chǎng)的最強(qiáng)檔期，影院和銀幕數(shù)的持續(xù)增長(zhǎng)更是將假期的觀影習(xí)慣帶給了三四五線消費(fèi)群體，春節(jié)檔是處于各大商場(chǎng)及娛樂設(shè)施都停業(yè)休息的特殊時(shí)期，能夠容納合家歡的娛樂場(chǎng)所寥寥無幾，春節(jié)檔的電影市場(chǎng)消費(fèi)是屬于精神娛樂“硬消費(fèi)”的，且影院的觀影體驗(yàn)對(duì)于初次“觸電”的人群來說是充滿新鮮感的，所以近年來春節(jié)檔是電影市場(chǎng)全年最大也最受關(guān)注的檔期，而春節(jié)檔的主流又多是國產(chǎn)電影，春節(jié)期間的電影消費(fèi)能從側(cè)面體現(xiàn)出國產(chǎn)電影市場(chǎng)的真實(shí)潛力。今年春節(jié)檔票房33.6億元，同比增長(zhǎng)8.7%，扣除電商服務(wù)費(fèi)后的真實(shí)票房31.2億元左右，同比增長(zhǎng)1.1%左右， 但從單日票房的變化來看，今年春節(jié)檔的整體口碑影響了票房的持續(xù)性，除了大年初一的票房環(huán)比增長(zhǎng)1774.46%為五年來最高，此后的觀影熱情相比往年都下降得更快，自初二到初四，單日票房環(huán)比分別下降29.47%、7.04%、8.15%，均高于2016年的18.52%、3.31%、6.66%，自媒體時(shí)代的信息傳播速度加快，口碑發(fā)酵時(shí)間縮短，導(dǎo)致在春季檔熱情最為高漲的頭四天，單日票房的衰減幅度都快于2016年。
2017年春節(jié)檔的票房從數(shù)據(jù)來看算是一個(gè)開門紅，但從其話題熱度及單日票房的衰退來看，卻像是2016年電影市場(chǎng)全年的一個(gè)縮影，回顧2016年，全年的票房數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于其年初時(shí)的市場(chǎng)預(yù)期，由《美人魚》領(lǐng)銜的春節(jié)檔高票房并沒有為2016年全年的票房增長(zhǎng)帶來多少動(dòng)力，2016年的票房表現(xiàn)不佳，究其根本是優(yōu)質(zhì)內(nèi)容匱乏，盡管電影市場(chǎng)過往連年的高速增長(zhǎng)吸引了大量逐利資本的進(jìn)入，但電影產(chǎn)業(yè)的運(yùn)作核心卻從過去以經(jīng)營內(nèi)容為主，轉(zhuǎn)變?yōu)楦魇礁鳂觿?chuàng)新的宣發(fā)方式、大數(shù)據(jù)精準(zhǔn)營銷、圍繞粉絲及IP的全方位運(yùn)營等，對(duì)內(nèi)容本身的注意力被分散，致使2016年的許多具備IP及資深制作組的國產(chǎn)電影口碑都遭遇了不同程度的滑鐵盧。
2016年的國產(chǎn)片票房成績(jī)同比下降近2%，是近十年來的首次下滑，2017年的國產(chǎn)電影也略顯尷尬地延續(xù)了2016年的頹勢(shì)，一方面自然有國產(chǎn)電影工業(yè)化程度不夠、類型不鮮明等問題的老生常談，另一方面也是過去兩年內(nèi)容端對(duì)IP和粉絲的透支帶來的反噬。歷年來最擁擠的春季檔整體口碑偏弱，而從排片安排來看，國產(chǎn)片紛紛躲進(jìn)公眾假日檔期的“避風(fēng)港”，四月初的清明小長(zhǎng)假檔期擠進(jìn)了包括《嫌疑人X的獻(xiàn)身》、《綁架者》、《非凡任務(wù)》等8部國產(chǎn)片，四月底的五一假期更成為了另一批國產(chǎn)片的保護(hù)檔期，包括《記憶大師》、《春嬌救志明》、《拆彈專家》、《喜歡你》等重磅國產(chǎn)片都選擇在五一假期上映，以求避開與進(jìn)口片之間的正面競(jìng)爭(zhēng)，反觀三月份的電影票房市場(chǎng)，前11位都是引進(jìn)電影，今年三月份上半月上映的國產(chǎn)片中，票房最高的是《碟仙詭譚2》，累計(jì)票房只有1275萬元，下半月也僅有《歡樂喜劇人》一部國產(chǎn)片票房6600萬左右，盡管歷年三月份是電影市場(chǎng)的相對(duì)淡季，但相比之下，2016年三月份上映的國產(chǎn)片有5部票房過千萬，2015年作為國產(chǎn)片大年三月份有超過10部國產(chǎn)片票房過千萬，今年一季度的國產(chǎn)片票房成績(jī)除了春季檔外，在質(zhì)量和數(shù)量上都無法和進(jìn)口片相比。
1.2 進(jìn)口片成票房主力軍歷年來的電影市場(chǎng)進(jìn)入到2、3月份后回歸票房淡期，今年2、3月份的好萊塢進(jìn)口大片成為票房主力軍，放眼望去，2017年可謂是進(jìn)口片大年，而且今年的進(jìn)口大片以經(jīng)典IP的續(xù)作、翻拍、衍生片為主，作為好萊塢頭部、老牌IP大部分在一線城市院線有很好的受眾基礎(chǔ)，包括《速度與激情》、《變形金剛》、《加勒比海盜》、《雷神》等經(jīng)典IP或?qū)⑹菦Q定今年全年票房成績(jī)的主要?jiǎng)恿Α?/div>
由于今年國內(nèi)電影產(chǎn)業(yè)上游內(nèi)容端進(jìn)入了調(diào)整期，今年2、3月份的排片以進(jìn)口片為主，而 4月份以《速度與激情8》為首的進(jìn)口片一舉扭轉(zhuǎn)了一季度票房同比滑落的頹勢(shì)，《速度與激情7》曾創(chuàng)下24.27億元的內(nèi)陸票房佳績(jī)，是2015年進(jìn)口片第一，市場(chǎng)對(duì)其續(xù)作的繼續(xù)保持熱情，截至4月底票房已超過23.70億元。從歷史的排片規(guī)律來看，從4月到暑假的國產(chǎn)保護(hù)期之間的檔期，基本是以進(jìn)口片為主的，從近五年的影片上映情況來看，從春節(jié)檔后到四月初期間，進(jìn)口片一直表現(xiàn)亮眼，體現(xiàn)出數(shù)量多、體量大、票房好三個(gè)特征，其實(shí)以往進(jìn)口片在檔期選擇上的自主性不大，往年暑期檔通常由國產(chǎn)片掛帥，所以在春節(jié)之后、暑期之前的3、4月份會(huì)消耗一部分進(jìn)口片的數(shù)量。此外，由于3月沒有小長(zhǎng)假，缺乏檔期吸引力，每年的元旦、春節(jié)、清明、勞動(dòng)節(jié)、端午節(jié)、中秋節(jié)小長(zhǎng)假分別分布在1、2、4、5、6、9月，7、8月的暑假，10月國慶節(jié)，全年僅3月、11月和12月沒有小長(zhǎng)假，但12月臨近歲末，外加圣誕節(jié)在國內(nèi)具備情人節(jié)性質(zhì)，形成了賀歲檔期，僅有3月和11月被國產(chǎn)片規(guī)避，此時(shí)進(jìn)口片自然也會(huì)進(jìn)入排片高峰。
4月份綜合票房48.87億元，剔除服務(wù)費(fèi)后的分賬票房46.39億元，較2016年4月份票房31.11億元同比增長(zhǎng)達(dá)49%；其中，進(jìn)口片《速度與激情8》、《金剛：骷髏島》及《攻殼機(jī)戰(zhàn)隊(duì)》合計(jì)票房近30億元，占比高達(dá)65%，使得今年4月份不折不扣地成為由進(jìn)口片推動(dòng)票房同比增長(zhǎng)的檔期。2016年的暑期檔由于國產(chǎn)片在質(zhì)量和數(shù)量上不比2015年，所以2016年的暑期檔已經(jīng)為進(jìn)口片排期打開了一些空間，今年進(jìn)口片在排片檔期和數(shù)量方面也很有可能延續(xù)2016年的開放態(tài)勢(shì)，而中美電影《諒解備忘錄》于今年2月份到期后又會(huì)重新開始一輪引進(jìn)片談判，盡管目前談判尚未進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段，但從歷史軌跡來看，對(duì)好萊塢影片在國內(nèi)市場(chǎng)的進(jìn)一步放開，應(yīng)該是歷史趨勢(shì)，今年的進(jìn)口片質(zhì)量上多有IP支撐，加上數(shù)量上存在進(jìn)一步放開的可能，有望為全年的整體票房保駕護(hù)航。
1.3 引進(jìn)片或追求更高分賬比例對(duì)于進(jìn)口片數(shù)量的討論，從早期的國家之間的文化交流層面，近年來已轉(zhuǎn)變?yōu)閲鴥?nèi)電影產(chǎn)業(yè)師夷長(zhǎng)技的需求層面，受到2016年票房成績(jī)壓力的影響，今年在票房成績(jī)上的追求除了體現(xiàn)在統(tǒng)計(jì)口徑方面的變化，院線對(duì)于優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的需求也使得引進(jìn)片數(shù)量的適度放開程度成為市場(chǎng)最為關(guān)心的焦點(diǎn)。由于2016年自一季度后缺乏真正意義上的“爆款”作品，表現(xiàn)在最終票房成績(jī)上，2016年多個(gè)月份票房成績(jī)同比呈負(fù)增長(zhǎng)，全年票房成績(jī)457億，較2016年年初時(shí)市場(chǎng)預(yù)期的600億票房相去甚遠(yuǎn)，增速下滑至近十年來最低，與此同時(shí)，2016年引進(jìn)的分賬片數(shù)量達(dá)39部，是歷來引進(jìn)片數(shù)量最多的一年，據(jù)相關(guān)媒體，電影局并沒有改變每年34部的引進(jìn)分賬大片的配額，引進(jìn)片單中有一部分影片屬于“文化交流項(xiàng)目”，并不計(jì)入34部的配額中，但這一數(shù)量上的增長(zhǎng)，也加強(qiáng)了對(duì)今年引進(jìn)片數(shù)量增長(zhǎng)的預(yù)期，今年的進(jìn)口影片將成為帶動(dòng)票房增長(zhǎng)的最主要?jiǎng)恿Α?此外今年電影內(nèi)容市場(chǎng)最受關(guān)注的事件之一，就是中美電影《諒解備忘錄》將進(jìn)入再次談判周期，在批片數(shù)量和引進(jìn)片分賬兩方面或會(huì)有所變化，批片數(shù)量將有大概率增加，而在引進(jìn)片方面，引進(jìn)片配額在今年的《諒解備忘錄》到期后將進(jìn)入新一輪重新談判，但由于近年來廣泛掀起的對(duì)全球化及自由貿(mào)易的討論，即使在美國內(nèi)部也有態(tài)度上的分歧，使得好萊塢進(jìn)口大片進(jìn)入國內(nèi)市場(chǎng)的節(jié)奏充滿了各種變數(shù)，除了引進(jìn)片數(shù)量存在可能的變化外，此輪談判也有可能改變目前進(jìn)口大片的分賬體系，好萊塢電影在全球各地區(qū)的分賬比例通常在40%左右，而在內(nèi)陸僅有25%，在2012年之前僅為13%，可以預(yù)見，當(dāng)談判窗口開啟時(shí)，好萊塢將會(huì)致力追求提升這一分賬比例。
假設(shè)好萊塢于此輪新的談判中能達(dá)成獲取分賬比例40%的協(xié)議，中國市場(chǎng)對(duì)好萊塢資金回收的重要性將僅次于北美本土，某些影片的中國票房甚至將超過北美本土票房，那么好萊塢必將會(huì)對(duì)中國市場(chǎng)及觀眾投入更多考量，可以預(yù)見未來會(huì)有更多的中外合拍片出現(xiàn)，中方投資及工作人員的參與也會(huì)更加深入，對(duì)于國內(nèi)電影市場(chǎng)來說，這種影響將會(huì)是多層面的，無疑好萊塢的涌入會(huì)使得當(dāng)前的國內(nèi)電影廠商面臨更大競(jìng)爭(zhēng)壓力，但另一方面，好萊塢規(guī)范化、規(guī)?；?、成體系的工業(yè)制作流程對(duì)于目前國內(nèi)的電影產(chǎn)業(yè)來說具備很強(qiáng)的正面示范效應(yīng)。
2. 以法為本，打鐵還需自身硬2.1 《電影產(chǎn)業(yè)促進(jìn)法》的正面意義近幾年的電影行業(yè)出現(xiàn)了諸多概念的升溫，包括“IP概念元年”、“工業(yè)化生產(chǎn)元年”、“院線并購元年”等說法甚囂塵上，資本的進(jìn)入固然加快了中國電影行業(yè)的成熟化進(jìn)程，但在整個(gè)行業(yè)還遠(yuǎn)未達(dá)到擁有數(shù)量足夠多的專業(yè)人才及完善的制度之前，資本的急功近利卻能在一定程度上引導(dǎo)行業(yè)走一些彎路，資本既有話語權(quán)，從自身利益出發(fā)，同時(shí)又在政策監(jiān)管下，難免會(huì)趨于保守地去鎖定IP流量、粉絲流量，壓縮在制作過程中的其他成本和時(shí)間投入，電影制作的現(xiàn)場(chǎng)或后期的專業(yè)性人才沒有得到足夠的重視，這對(duì)于行業(yè)而言會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響，甚至于陷入惡性循環(huán)。從中國電影產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的角度來看，國內(nèi)電影市場(chǎng)其實(shí)不應(yīng)該將引進(jìn)片視作救命稻草，畢竟，國產(chǎn)片是中國電影行業(yè)的根基，擁有著本土化及符合國人價(jià)值觀和思辨方式的天然優(yōu)勢(shì)，且國內(nèi)銀幕數(shù)量增長(zhǎng)、渠道下沉、觀影消費(fèi)普及帶來的人口紅利還在持續(xù)發(fā)揮影響力，尤其是渠道下沉所驅(qū)使的三四線票房高速增長(zhǎng)，放長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，國產(chǎn)片作為一種集大成的影視文化類型，擔(dān)負(fù)著體現(xiàn)中國社會(huì)人文價(jià)值及文化輸出的重任，票房數(shù)據(jù)之外，由電影行業(yè)產(chǎn)生出的社會(huì)及人文思考的影響會(huì)在喧囂過后體現(xiàn)出來。在國內(nèi)電影市場(chǎng)目前的環(huán)境狀態(tài)下，文化產(chǎn)業(yè)實(shí)際意義上的第一部法律《中華人民共和國電影產(chǎn)業(yè)促進(jìn)法》（以下簡(jiǎn)稱《電影產(chǎn)業(yè)促進(jìn)法》）的出臺(tái)極具現(xiàn)實(shí)意義，《電影產(chǎn)業(yè)促進(jìn)法》于2017年3月1日開始施行，此前實(shí)施多年的《電影管理?xiàng)l例》也將依據(jù)《電影產(chǎn)業(yè)促進(jìn)法》進(jìn)行修訂完善?！峨娪爱a(chǎn)業(yè)促進(jìn)法》的實(shí)施，會(huì)將國內(nèi)電影產(chǎn)業(yè)在實(shí)踐中已經(jīng)推行的一些改革舉措規(guī)范化，其中包括減少審批項(xiàng)目、降低準(zhǔn)入門檻等，同時(shí)取消了電影制片單位審批、攝制電影片（單片）許可證審批等行政審批的項(xiàng)目；此外，原本由新聞出版廣電總局行使的權(quán)限，包括電影片的審查、電影劇本的備案與批準(zhǔn)舉辦電影節(jié)（展）等多項(xiàng)審批事項(xiàng)，將大部分下放到省、自治區(qū)、直轄市的新聞出版廣電管理部門。《電影產(chǎn)業(yè)促進(jìn)法》出臺(tái)后會(huì)堅(jiān)持放管結(jié)合，加強(qiáng)后續(xù)監(jiān)管，在簡(jiǎn)政放權(quán)的前提下，注重加強(qiáng)事中和事后的監(jiān)管力度。
《電影產(chǎn)業(yè)促進(jìn)法》的正式實(shí)施將引導(dǎo)、規(guī)范、支持和保障中國電影產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展，其主要內(nèi)容在于： （1）加大扶持中國電影產(chǎn)業(yè)發(fā)展的力度； （2）延續(xù)近年來對(duì)電影行業(yè)行政審批上的簡(jiǎn)政放權(quán)； （3）通過明確行政管理的標(biāo)準(zhǔn)和程序來進(jìn)一步規(guī)范電影市場(chǎng)秩序。 得益于我國潛在觀影人群的龐大基數(shù)，近年來我國電影票房和銀幕數(shù)量持續(xù)保持高增長(zhǎng)，可以預(yù)見在不久將來我國將超越美國成為全球最大電影市場(chǎng)，但過往電影市場(chǎng)的粗放式發(fā)展及各種不規(guī)范操作已開始阻礙產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展，從近年國產(chǎn)電影內(nèi)容的平均質(zhì)量方面可見一斑，電影行業(yè)過往的不良現(xiàn)象例如票房造假、虛報(bào)收入等問題都亟需加強(qiáng)整改，《電影產(chǎn)業(yè)促進(jìn)法》將利于加強(qiáng)中國電影整體產(chǎn)業(yè)鏈的綜合實(shí)力，從根本上規(guī)范電影的創(chuàng)作、攝制、發(fā)行、放映等活動(dòng)，形成統(tǒng)一開放、公平競(jìng)爭(zhēng)的電影市場(chǎng)，為電影行業(yè)創(chuàng)造健康良好的發(fā)展環(huán)境。 電影產(chǎn)業(yè)的屬性，首先是文化創(chuàng)意行業(yè)，其核心競(jìng)爭(zhēng)力始終是來自于電影作品的創(chuàng)意和制作團(tuán)隊(duì)在表現(xiàn)技法上的不斷創(chuàng)新，《電影產(chǎn)業(yè)促進(jìn)法》主張簡(jiǎn)政放權(quán)，將加速激發(fā)中國電影在內(nèi)容上的創(chuàng)意、創(chuàng)新及多樣性發(fā)展，促進(jìn)中國電影行業(yè)生產(chǎn)更高品質(zhì)的作品，帶動(dòng)中國電影市場(chǎng)由“量”到“質(zhì)”的轉(zhuǎn)變。 2.2 多方面規(guī)范電影市場(chǎng) 據(jù)媒體近期報(bào)道，《電影產(chǎn)業(yè)促進(jìn)法》于3月1日正式實(shí)施后，電影主管部門對(duì)首批查出存在違法經(jīng)營行為的326家影院實(shí)施了嚴(yán)厲處罰，根據(jù)公示，一共有326家影院有不同程度的瞞報(bào)行為，其中有63家影院瞞報(bào)票房超過100萬元，被責(zé)令其自3月27日起停業(yè)整頓不少于90天；63家影院瞞報(bào)票房在50萬元至100萬元之間，情節(jié)嚴(yán)重，責(zé)令其自3月27日起停業(yè)整頓不少于60日；110家瞞報(bào)票房在10萬元至50萬元之間的影院，處以20萬元的罰款；對(duì)90家瞞報(bào)票房在10萬元以下的影院，進(jìn)行內(nèi)部通報(bào)警示。 從時(shí)間節(jié)點(diǎn)和具體措施來看，這是《電影產(chǎn)業(yè)促進(jìn)法》落地后對(duì)中國電影產(chǎn)業(yè)的第一次整頓，自2015年國內(nèi)票房數(shù)據(jù)創(chuàng)出歷史新高以來，有一部分國產(chǎn)電影有被資本綁架的嫌疑，以至于2016年《葉問3》票房注水事件的曝光，令國內(nèi)電影票房數(shù)據(jù)造假、幽靈場(chǎng)等業(yè)內(nèi)違規(guī)行為浮出水面，《電影產(chǎn)業(yè)促進(jìn)法》實(shí)施伊始就對(duì)這一類現(xiàn)象也進(jìn)行了強(qiáng)有力的打擊，這次對(duì)違規(guī)影院違法經(jīng)營行為的處罰，對(duì)于規(guī)范國內(nèi)電影市場(chǎng)來說具有非常重要的意義。從另一方面來看，由于近年來經(jīng)濟(jì)增速放緩，具備高增速的產(chǎn)業(yè)不多，而電影票房市場(chǎng)在2016年以前的增速?zèng)]有掉到過25%以下，致使大量資本與熱錢涌入電影市場(chǎng)，使得偷漏票房等違規(guī)行為在這兩年的電影市場(chǎng)中頻頻出現(xiàn)，給電影市場(chǎng)帶來極大傷害。據(jù)統(tǒng)計(jì)，相較于一線城市，二三四線城市影院存在偷漏票房的情況較多，縣級(jí)城市的影院經(jīng)營壓力相對(duì)較大，若僅依靠票房收入往往難以維持影院經(jīng)營，尤其在淡季市場(chǎng)還會(huì)出現(xiàn)虧損，鑒于經(jīng)營壓力，部分影院以偷漏票房的方式以避免出現(xiàn)虧損。《電影產(chǎn)業(yè)促進(jìn)法》的實(shí)施全面打擊影院偷漏票房等違規(guī)經(jīng)營方式，隨著監(jiān)管力度加大，影院若沒有相對(duì)強(qiáng)的盈利能力，最終將面臨關(guān)門或被其他影院、院線所收購的局面。3. 院線加速進(jìn)入并購整合期3.1 國內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)容腳步不停據(jù)藝恩統(tǒng)計(jì)，2017年一季度新增銀幕數(shù)3179塊，日均新增36塊，其中一月份共新增銀幕2417塊，每天有近14家影院開業(yè)，日均新增銀幕數(shù)78塊，破單月新增銀幕數(shù)歷史記錄，與2016年的全年日均新增銀幕數(shù)26塊相比今年一季度日均新增銀幕數(shù)有增無減。2016年銀幕增速為28%，領(lǐng)先于票房市場(chǎng)增速，而今年銀幕的增長(zhǎng)速度不僅遠(yuǎn)超票房的增速，也遠(yuǎn)超去年銀幕的增速。近年來影院數(shù)和銀幕數(shù)持續(xù)快速增長(zhǎng)，不僅使得單影院和單銀幕票房產(chǎn)出大幅下滑，也造成影院盈利水平逐漸降低，隨電影票房增速換擋、銀幕總數(shù)逐步飽和，院線將迎來整合并購潮，行業(yè)集中度有望得到提升。
由此我們認(rèn)為，今年電影行業(yè)，尤其是院線板塊的機(jī)會(huì)主要來自于集中度的提升，而不是單純的票房增長(zhǎng)，從一季度的趨勢(shì)來看，今年票房的維持基本上全靠進(jìn)口片，3月份票房排名前十均為進(jìn)口片，春節(jié)檔后尚未出現(xiàn)票房破億的國產(chǎn)片，從進(jìn)口片的質(zhì)地來看，自4月份往后，進(jìn)口片中有IP屬性的占絕大多數(shù)，對(duì)于銀幕數(shù)量增長(zhǎng)最快的三四五線城市來說，一方面，今年電影市場(chǎng)票補(bǔ)的減少在一定程度上將抑制新的消費(fèi)觀眾，另一方面，今年進(jìn)口片多為老IP續(xù)篇或翻拍，盡管其中一部分在動(dòng)作、場(chǎng)面、特效上有吸引新消費(fèi)觀眾的能力，但剛建立起電影消費(fèi)意識(shí)的三四五線城市觀眾對(duì)進(jìn)口IP影片的接受程度如何，仍有待觀察。 3.2 院線集中度有望進(jìn)一步提升 從另一個(gè)角度來看，電影票房的疲弱勢(shì)必將使得業(yè)內(nèi)抱團(tuán)取暖成為趨勢(shì)，院線將加速進(jìn)入并購整合期，繼年初萬達(dá)旗下AMC9.3億美元并購北歐最大院線集團(tuán)、大地影院33億元收購橙天嘉禾影城，近期，電影院線并購整合動(dòng)作頻頻：3月9日，保利文化宣布旗下全資子公司保利影業(yè)投資有限公司以6.8億元收購星星文化100%的股本權(quán)益； 3月13日，文投控股公告，公司的全資子公司江蘇耀萊影城管理有限公司以及全資下屬公司北京耀萊騰龍國際影城管理有限公司擬對(duì)全資下屬公司北京耀萊國際影城管理有限公司增加投資，擬增加投資金額人民幣5億元； 3月15日，星美控股發(fā)布公告稱，本公司旗下子公司成都潤運(yùn)獲4名投資者增資25億元人民幣； 3月15日，中國電影發(fā)布公告，將設(shè)立互聯(lián)網(wǎng)院線基金及產(chǎn)業(yè)并購基金。 與美歐、日韓等相比，國內(nèi)院線板塊的集中度仍有較大提升空間，市場(chǎng)份額之爭(zhēng)將會(huì)加劇。目前國內(nèi)前十大院線的市場(chǎng)占有率約為66%，前四大院線的市場(chǎng)占有率約為40%；而北美前四大院線的占有率為60%，韓國龍頭院線的占有率超過90%。我們的主要觀點(diǎn)如下：1）銀幕總數(shù)飽和，并購整合大勢(shì)所趨。國內(nèi)影院及院線數(shù)量不斷增長(zhǎng)，2016年全國新增影院1612家，新增銀幕9552塊，銀幕總數(shù)達(dá)到41179塊，預(yù)計(jì)2017年將超過50000塊，已趨飽和。目前國內(nèi)有院線數(shù)量47家左右，但市場(chǎng)集中程度較低，除了品牌和硬件略有差別，同質(zhì)化較為嚴(yán)重，排片及服務(wù)水平差不多，但其中的中小院線市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大、競(jìng)爭(zhēng)能力低，院線的并購整合有利于提升電影院線的競(jìng)爭(zhēng)力，將是大勢(shì)所趨。2）院線集中度有望進(jìn)一步提升。中國銀幕總數(shù)已超過美國，位居世界第一。但是市場(chǎng)份額上來說，對(duì)比美國，美國銀幕總數(shù)近4萬塊。排名前四位的院線市場(chǎng)占比就能達(dá)到60%，大院線攬下了絕大部分的票房收入，而在國內(nèi)前四大院線的市場(chǎng)占有率不到40%，除了萬達(dá)院線的市場(chǎng)份額超過10%，其他院線的市場(chǎng)份額仍相對(duì)較小，這說明國內(nèi)院線還有很大的整合空間。3）在院線整合并購趨勢(shì)下，行業(yè)集中度有望得到持續(xù)提升，當(dāng)前的行業(yè)龍頭在通過并購整合擴(kuò)張后，在影片發(fā)行、推廣營銷等方面都能將院線資源最大化利用，更直接地參與到電影上游產(chǎn)業(yè)的合作當(dāng)中，在硬件水平、服務(wù)品質(zhì)和營銷能力上都將具備更大優(yōu)勢(shì)，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力及整體利潤水平。4. 上市公司相關(guān)標(biāo)的 4.1 中國電影 中國電影作為全產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營的電影產(chǎn)業(yè)龍頭，全產(chǎn)業(yè)鏈布局完善，在影視制作、發(fā)行和渠道等多方面都保持業(yè)內(nèi)強(qiáng)勢(shì)地位，電影發(fā)行、放映、制作分別占公司主營業(yè)務(wù)收入的54%、26%、12%，公司2013-2015年的進(jìn)口片發(fā)行業(yè)務(wù)收入占總收入比分別為37%、47%、44%，在總毛利中占比分別為23%、34%、37%，進(jìn)口片的票房是決定公司業(yè)績(jī)的關(guān)鍵因素之一。 中國進(jìn)口片管理實(shí)行“一家進(jìn)口，兩家發(fā)行”的原則，廣電總局授權(quán)中影集團(tuán)進(jìn)出口分公司承擔(dān)境外影片的進(jìn)口業(yè)務(wù)，發(fā)行則由中影集團(tuán)電影發(fā)行分公司和華夏電影發(fā)行公司承擔(dān)。在今年進(jìn)口片票房及配額預(yù)期都將增長(zhǎng)的情況下，公司直接受益于“一家進(jìn)口、兩家發(fā)行”的政策，尤其在進(jìn)口發(fā)行業(yè)務(wù)方面有望為公司主營提供更大利潤彈性。
4.2 萬達(dá)院線公司近期發(fā)布2017年3月經(jīng)營簡(jiǎn)報(bào)，公司3月份實(shí)現(xiàn)票房5.9億元，觀影人次1368萬人次，1-3月累計(jì)票房22.8億元，同比增長(zhǎng)4.2%，累計(jì)觀影人次5396萬人次，同比增長(zhǎng)2.4%。此前公司發(fā)布2016年年報(bào)，2016年實(shí)現(xiàn)營收112.09億元，同比增長(zhǎng)40%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤13.66億元，同比增長(zhǎng)15%，總票房收入76億元，同比增長(zhǎng)約21%，較去年全國電影市場(chǎng)票房增速3.7%高17pct，市場(chǎng)占有率達(dá)近14%，繼續(xù)領(lǐng)跑國內(nèi)院線。2016年公司新增影院109家，新增銀幕數(shù)1007塊，截止2017年3月31日，公司擁有已開業(yè)影院405家，3582塊銀幕。預(yù)計(jì)公司今年影院數(shù)量整體增長(zhǎng)100-150家左右。
公司一季度票房及觀影人次增速均高于大盤，同比實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，同時(shí)市占率不斷提升，公司近年來在國內(nèi)通過自建及并購影院，大力拓展票房收入，2016年連續(xù)收購了大連奧納、廣東厚品等公司，同時(shí)積極向海外市場(chǎng)擴(kuò)張，加快院線并購步伐，2015底并購澳大利亞第二大院線Hoytsy，2016年初萬達(dá)旗下AMC院線并購美國第四大院線Carmikes，使海外票房收入增長(zhǎng)386%，此外，2016年末萬達(dá)旗下AMC院線并購歐洲第一大院線歐典院線，截至2016年底，萬達(dá)在全球擁有影院1352家，銀幕數(shù)14347塊，在全球市場(chǎng)占有率高達(dá)12%。盡管近兩年國內(nèi)電影票房市場(chǎng)不景氣，公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)仍保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，營收及凈利潤水平穩(wěn)步提升，除了在院線行業(yè)的并購整合外，公司也在拓展廣告、營銷、直播、衍生品、游戲等領(lǐng)域的業(yè)務(wù)，優(yōu)化公司整體的營收結(jié)構(gòu)，完善產(chǎn)業(yè)布局，不斷提升非票房收入。目前公司打造的多元化全產(chǎn)業(yè)鏈條已基本成型，且非票房收入占比已超過營業(yè)收入的三分之一，通過創(chuàng)新經(jīng)營及對(duì)電影產(chǎn)業(yè)鏈資源的整合，公司將持續(xù)推進(jìn)打造電影生活生態(tài)圈，形成院線終端平臺(tái)、傳媒營銷平臺(tái)、影視IP平臺(tái)、線上業(yè)務(wù)平臺(tái)、影游互動(dòng)平臺(tái)五大業(yè)務(wù)平臺(tái)，強(qiáng)化公司在電影行業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。在行業(yè)增速還未明顯回暖的市場(chǎng)環(huán)境下，我們認(rèn)為公司通過自建及并購影院，市占率有望進(jìn)一步提升，同時(shí)非票房收入將為公司提供更多盈利點(diǎn)，打開整體業(yè)績(jī)向上空間。
