4678億儲(chǔ)蓄搬家路徑解析：未流入股市樓市

時(shí)間：2011年06月10日 08:16:48 中財(cái)網(wǎng)

　　央行最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，4月份人民幣存款增加3377億元，同比少增8325億元；同時(shí)各家銀行4月份的居民儲(chǔ)蓄存款銳減，其中住戶存款（較居民戶范圍更寬，統(tǒng)計(jì)上包含了個(gè)體經(jīng)營(yíng)戶存款）的凈減少額就達(dá)到了4678億元之多。
　　實(shí)際上，千億規(guī)模以上的存款"搬家"在以往并不常見。
　　"CPI持續(xù)高位，銀行存款呈現(xiàn)'負(fù)利率'已久，儲(chǔ)戶選擇調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，將銀行儲(chǔ)蓄'搬出'，是一種正常的'趨利'行為。"9日，中國(guó)人民大學(xué)商學(xué)院教授牛海鵬接受經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者采訪時(shí)表示，儲(chǔ)蓄存款銳減，主要原因在于"負(fù)利率"，同時(shí)也不排除受信貸緊縮等政策傳導(dǎo)的影響。
　　4月份CPI同比上漲5.3%，比同期活期0.5%的存款利率高出10倍多，銀行利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后CPI增速。
　　按照慣例，儲(chǔ)蓄存款"搬家"，"新址"大多是股市和樓市，而當(dāng)前股市和樓市都比較低迷，遲遲未見大規(guī)模資金流入。那么，大量資金究竟去了哪里？
　　股市樓市"沒沾光"
　　一直以來(lái)，業(yè)內(nèi)有"存款搬家能為股市做貢獻(xiàn)"的說(shuō)法，而此次卻有些不同。
　　導(dǎo)報(bào)記者注意到，上證指數(shù)在4月18日摸到年內(nèi)最高的3067.46點(diǎn)之后至今已下行10%，個(gè)股大面積跌去30%以上。其中，4月份滬深股市并未出現(xiàn)成交放大跡象，反而出現(xiàn)了減少，而且A股開戶數(shù)也呈下降趨勢(shì)。
　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，滬市4月份日均成交量為1451.41億元，較3月份減少172.6億元。深市4月份日均成交量為976億元，比3月份減少165億元。種種跡象表明，4月份存款大幅減少，并沒有刺激股市上漲，"存款搬家"并未流入股市。
　　在樓市方面，和去年急促反彈相比，今年4月份內(nèi)陸樓市也顯得"低調(diào)許多"。除北京、上海外，當(dāng)月天津、武漢、深圳等地的新房成交量均環(huán)比大幅下降。
　　負(fù)利率下的資金涌流
　　"信托產(chǎn)品以及銀行其他理財(cái)產(chǎn)品當(dāng)下比較熱。"8日，用益信托分析師李旸對(duì)導(dǎo)報(bào)記者說(shuō)。
　　據(jù)用益信托統(tǒng)計(jì)，僅4月國(guó)內(nèi)就發(fā)行銀信合作產(chǎn)品803款，預(yù)計(jì)總發(fā)行規(guī)模為4528.14億元，平均每款產(chǎn)品規(guī)模達(dá)到5.64億。
　　最近各家銀行代理銷售的信托產(chǎn)品中，"保障房性質(zhì)"的信托產(chǎn)品頗引人注意。據(jù)了解，2010年信托產(chǎn)品市場(chǎng)共發(fā)行23款此類產(chǎn)品，但今年一季度就發(fā)行了14款，募集金額達(dá)33.9億元。以正在發(fā)行的瑞信棚戶區(qū)改造項(xiàng)目股權(quán)投資集合資金信托計(jì)劃為例，其信托期限為1年，預(yù)期年化收益率為8%－9%，認(rèn)購(gòu)金額100萬(wàn)元起。
　　同時(shí)，收益穩(wěn)定、門檻相對(duì)較低的銀行理財(cái)產(chǎn)品也成為儲(chǔ)蓄資金的"避風(fēng)港"。
　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，上周共有313款銀行理財(cái)產(chǎn)品到期，其中212款公布了到期收益率，且均實(shí)現(xiàn)最高預(yù)期收益率。信貸類產(chǎn)品平均到期收益率為4.23%，較前一周上漲0.39%；人民幣債券類產(chǎn)品平均到期收益率為3.51%，較前一周上漲0.21%。
　　委托貸款的利率之變
　　在20%左右的高利率回報(bào)之下，委托貸款也成為儲(chǔ)蓄資金的一個(gè)"出口"。
　　"所謂委托貸款，就是由貸方為主導(dǎo)，銀行充當(dāng)中介角色，借貸雙方商定價(jià)格，操作簡(jiǎn)便，重要的是可以部分規(guī)避監(jiān)管，因而備受活躍的資金青睞。"一位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士表示，對(duì)銀行而言，委托貸款屬于銀行中間業(yè)務(wù)，銀行作為受托人不承擔(dān)任何貸款風(fēng)險(xiǎn)，只收取手續(xù)費(fèi)。
　　央行公布的今年一季度金融數(shù)據(jù)顯示，一季度委托貸款增加3204億元，是去年同期委托貸款增加額的2.1倍。
　　統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)，去除上市公司出于正常經(jīng)營(yíng)需要向關(guān)聯(lián)公司提供的貸款，上市公司通過(guò)銀行至少已經(jīng)發(fā)放17筆委托貸款，合計(jì)金額近14億元，是去年同期的近4倍。僅香溢融通(□ .劉.翔　 .經(jīng).濟(jì).導(dǎo).報(bào)