第一創(chuàng)業(yè)證券武漢營業(yè)部 王艷
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散戶或成此次規(guī)則調整的最大受益者
雨虹轉債是首只采用信用申購形式發(fā)行的可轉債。由于申購方式的改變，散戶有望成為此次規(guī)則調整的最大受益者。理論上，一張可轉債可以拆分為一張普通的公司債券和一份股票期權，可轉債的價值就等于兩者之和。而新債的發(fā)行一般是按照票面金額100元進行認購，會明顯低于其理論價值。因此，通常一級市場申購獲得的可轉債都能夠獲得一定的收益，且風險較小。
加之信用申購無需動用資金，投資者根據流程完成操作便可以參與轉債打新。只有等到中簽后，才需要繳款。因此，這也是散戶的制度性利好。就算沒有中簽也不會有任何損失，而一旦中簽，將分享可轉債上市溢價。
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可轉債、可交換債是“彩票”嗎？
我們先看看2017年上市的公眾個人投資者可申購的可轉債、可交換債的上市表現:
可轉債
代碼
名稱
上市日
上市首日漲幅
最高漲幅
113011
光大轉債
2017-4-5
3.00％
17.00％
113012
駱駝轉債
2017-0-13
11.13％
22.98％
113013
國君轉債
2017-7-24
20.01％
28.88％
127004
模塑轉債
2017-6-26
13.00％
19.80％
128014
永東轉債
2017-5-12
10.00％
36.50％
128015
久其轉債
2017-6-27
16.10％
19.40％
可交換債
132008
17山高EB
2017-5-11
-6.85%
-2.02%
132009
17中油EB
2017-7-25
0.31％
5.29％
從表中我們可以看到，可轉債收益要強于可交換債?？傮w來說，“打新債”的收益雖然不如股票的中簽收益，但也是非常可觀的。
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什么是可轉債？
可轉債，全稱可轉換公司債券，是在一定條件下可以轉換為公司股票的債券?？赊D債具備債券和股票的雙重特性，其本質是在債券的基礎上附帶了公司股票的看漲期權，因為只有當公司股價上漲時，可轉債持有人才有動力轉換股票。
我們剛剛提到可轉債收益要強于可交換債。是因為作為上市公司，發(fā)行可轉債來實現低息融資不是最終目的，終極目標是促成債轉股，實現債權轉股權，轉股的條件是什么。
以光大轉債為例：轉股期內，公司A股股票在任何連續(xù)三十個交易日中有至少十五個交易日的收盤價格不低于當期轉股價格的130%（含130%），經相關監(jiān)管部門批準（如需），公司有權按照債券面值加當期應計利息的價格贖回全部或部分未轉股的可轉債。通常條例中，全部促成債轉股成功時，股價最少上漲30%。而可交換債不具備這種優(yōu)勢。
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可轉債怎么申購？
一般來說，上市公司發(fā)行可轉債，會全額或部分比例向發(fā)行人在股權登記日收市后登記在冊的原A股普通股股東（以下簡稱“原股東”）實行優(yōu)先配售。優(yōu)先配售后余額部分（含原股東放棄優(yōu)先配售的部分）或條例規(guī)定的網上申購部分采用網上向社會公眾投資者通過證券交易所交易系統(tǒng)發(fā)售與網下對機構投資者配售發(fā)行相結合的方式進行。
申購規(guī)則
申購者
可轉債、可交換債公開發(fā)行
網上申購
原股東優(yōu)先配售
申購時間
1、滬市：T日的9:30-11:30、13:00-15:00
2、深市：T日的9:15-11:30、13:00-15:00
(T日11:30-13:00客戶也可委托)，T日為網上申購以及配售日
申購規(guī)則
1、網上申購最小單位為1手（1000元），申購數量應當為1手或1手的整數倍，申購數量不得高于發(fā)行方案中確定的申購上限，如超過則該筆申購無效。
2、以該投資者的第一筆申購為有效申購，其余申購均為無效申購。
3、一經申報，不得撤單。
1、深市：可多次申報、可撤單；
2、滬市：可多次申報、不可撤單。
配號
每一有效申購單位配一個號。
繳納資金
1、T日申購時不凍結資金。
2、T 2日查詢中簽，并準備足額資金，系統(tǒng)自動繳款。
T日配售時凍結資金。
申購上限
可轉債發(fā)行方案中會確定申購上限。
可轉債發(fā)行方案中會確定配售比例。
放棄認購
1.投資者認購資金不足的，不足部分視為放棄認購。
2.投資者連續(xù)12個月內累計出現3次中簽但未足額繳款的情形時，自結算參與人最近一次申報其放棄認購的次日起6個月（按180個自然日計算，含次日）內不得參與網上新股、可轉債及可交換債申購。
3.放棄認購的次數按照投資者實際放棄認購的新股、可轉債、可交換債的只數合并計算。
放棄配售權即無法優(yōu)先配售可轉債，其他無影響
委托路徑
1.普通賬戶：股票-買入。
2.信用賬戶：擔保品買入。
1.普通賬戶：建議“股票-賣出”委托
2.信用賬戶：建議擔保品賣出
（買入、賣出均可委托）
費用
無
查詢配號、中簽
路徑：新股申購里的配號、中簽查詢處。
怎么樣，為啥新規(guī)后的債券打新值得關注，你都看明白了么？
雖然雨虹轉債的申購結束了，但只要及時把知識和技能get，小極相信，總還有那么一只新債在等你喔。
本文內容及觀點僅供參考，不構成任何投資建議。
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