跟球友討論到分紅和ROE的問題，這里舉個例子探討一下這個問題。
我們假設一個凈資產100元的公司，如果能保持ROE30%不變，那這樣的公司一般都最少會有3倍左右的PB估值水平，及市值為300元。這時候如果公司將每年的盈利全部分紅，并將分紅的錢30元（假設股息不收稅）全部投資買了這個股票，到下一年分紅日結束后，投資人總的財富=300+30+30+3=363元。但是如果不分紅，而是將分紅的錢完全再投資獲取30%的ROE，那么一年后該公司的凈資產=130×1.3=169。此時如果同樣給予3倍PB的估值，那么投資人擁有的財富=169×3=507元，所以，即使沒有股息稅，僅僅一年之后差距已經這么大了，如果假以時日，將是幾何級數的差距。
所以結論比較明顯：高ROE的公司很顯然應該不分紅，長期對投資人是最有利的。所以對于類似 這種實際ROE水平比較高的公司顯然應該是不分紅的。
當然巴老顯然是非常清楚這個道理的，所以$伯克希爾哈撒韋(ZH535306)$ 做了這么多年鐵公雞。
