1、首先看穩定價值型。
這類型股票的核心關鍵詞就是一個“穩”，即確定性高、也基本符合預期收益率，而且此類股票的競爭環境較好，無需過于擔心競品或替代品的出現，在產業鏈上下游不需要做過多努力也能分到一杯羹，也不需要出色的管理層，所以利潤穩定，但增長空間有限也是顯而易見。
例如，鐵路、機場、港口、水電等公共事業行業，早期也是具備成長性的，可后來運能達到上限后就無法擴張，就進入了穩定價值型。還有一個就是人口規模達到了上限，也無法擴張。因此這類股票，估值非常低但利潤穩定，也比較適合初學者作為入門案例分析。
關于穩定價值型的玩法，一般比較適合做波段，例如技術上調整到多少，空間還有多少，估值回歸至多少才算合理（均值回歸）等。
2、再者就是價值成長型。
這類型股票的核心關鍵詞就是“低估值+成長”，換個說法就是戴維斯雙擊。
戴維斯雙擊本質上其實是格雷厄姆的安全邊際理論、費雪的成長股理論、芒格的績優股理論等三者的綜合，公式大概是這樣的：
股價=市盈率×每股收益=PE×EPS。
具體的操作案例，我舉個簡單的例子：以15倍PE買入年利潤增長15-20%的企業，5年后市場會給予更高的估值預期，即以20-25陪PE賣出，此時的獲利非?？捎^，因為既賺了企業成長的錢，還賺了估值提升的錢，完美實現了“雙擊”。
關于價值成長型的企業所處的行業空間增長較大，行業較為成熟，競爭格局也基本趨于穩定，所以成本費用投入較小，同時產品商用價值較大，在同行中也具備一定的競爭優勢，例如特許經營、技術壁壘、規模優勢等將外圍資本阻擋在外。
另外，年均利潤增速加分紅率能夠保持在15-25%的水平，也就是年化復合收益率20%以上，遠超GDP增速。
當然，如果能夠在賦予更優秀的管理層，那收益就遠超20%，即所謂的天時地利人和，價值成長型也是巴菲特的能力圈。
3、接著就是高速成長型。
此類股票最明顯的特征就是“高估值，高成長”的雙高特征。
這類企業的不確定性非常高，隨之而來的風險當然也就高了，一般要求利潤增速要30%以上，對估值容忍度高，一般都采用PEG估值。
這類行業主要誕生于新興產業中，處于生命周期的成長期，還無法找到真正有效降低成本的措施，但行業競爭格局比較分散，集中度不高，滲透率較低，產品技術尚未完全成熟，所以此類股票更多的是受益于行業紅利，即“風口來了、豬都能飛上天”講的基本也是這個理。
值得一提的是，倘若在成熟期或衰退期的傳統行業中也能找到高速成長型股票，尤其是集中度不高的存在某個利基市場的行業，市占率提升空間較大，這一點可以參考我以往分析過的“隱形冠軍系列”公司分析，這類企業潛力也很大，且往往容易被低估。
對于高速成長型的估值方法除了PEG以外（或者股價驅動因素），還有就是收入增長是核心。
股價=市盈率×每股收益=PE×（收入*利潤率）。
從這個公式可以看出來，由于高速成長型企業的成本費用會居高不下，所以利潤率很難有較大幅度提升，主要依靠的是收入驅動，因此，一旦收入增速大幅放緩或者下滑，那就得要警惕“雙殺”了。
由于高速成長股有個明顯特征就是高估值，打個比方：
以50倍PE買入年利潤增長30%以上的成長股，5年再以50倍估值賣出，其實最后的獲利水平比價值成長型還低，除非這家成長股所處的行業非常火爆，估值被炒上天，那就另外一回事了。更何況，在一個成熟經濟體內，期望一家企業每年增長30%以上，以致能攤薄其PE估值水平，難度是可想而知的。
因此，技術操作層面上，估值最好低于30倍（容易實現雙擊）、股價處于橫盤或調整（低位）、財務指標（高毛利高凈利率高ROE高增速等）、盡量尋找市場公認的白馬股（確定性高）、PEG如何、產品生命周期（別買在成長期的衰退期細分行業）、持股周期3-5年（或已跟蹤2-3年）等。
4、再看困境反轉型。
對于困境反轉型股票，主要隱藏在企業戰略調整、管理能力增強企業（企業自身由壞轉好）、盈利模式變革等，尤其是那些資源稟賦不錯的企業，一副好牌被打壞了，而經過戰略調整、管理層能力增強、公司治理改善等因素變動后，企業效益也隨之提升，利潤也會上來，最終股價也會起來。
困境反轉型股票的的估值方法主要是PS和PB，PE不適用，另外在采用PS估值法時，可以參考同行的平均凈利率水平（最好是國內外比較），例如某家企業的收入目前100億，但凈利潤卻不足1億，也就說凈利率僅為1%不到，但同行中的凈利率水平卻能達到15%以上，所以如果這家企業果真迎來困境反轉，那么利潤率水平大概率會向同行看齊，那屆時利潤釋放就更高了。
一旦困境反轉成功，往往盈利的是業績大增，接著估值提升，迎來戴維斯雙擊。在我看來，市場有時是相對有效的，所以在行業或企業出現反轉苗頭前，股價其實已開始有所上升。
5、小而美型。
對于小而美類型企業，投資的邏輯：
首先是市場規模較小，一般幾百億，但增速較快，增長率至少15%以上；
集中度低，市占率具備提升空間；
行業格局分散，競爭激烈，但具備一定規模的企業憑借先發優勢、技術優勢、成本優勢、渠道優勢等其中一項領先同行，逐漸成為龍頭；
龍頭企業收入或利潤增速遙遙領先于同行；
市值小，主要介于50-200億區間；
低估+利潤增長，再加上較為優秀的商業模式或管理層賦能，助推戴維斯雙擊的實現。不少隱形冠軍其實也隱藏在小而美行業的利基市場中。
6、行業景氣型。
關于行業景氣型，其實主要考慮的是周期性行業（即行業由好轉壞），核心在于如何把握周期的低點，如何判斷行業處于景氣周期還是衰退周期。這類企業一般的股價驅動因素多是供需端失衡、庫存是否屬于低位、提價因素、突發事件等。
（二）33只股票池
早上看到一條新聞說的是，近期基金經理的上市公司實地調研，主要覆蓋的品種聚焦在500億市值以下的中盤股。根據上市公司披露的信息，多位管理資金規模數百億的明星基金經理，親自出馬參與調研，其中包括一些正處建倉期內的次新基金，被調公司大多是在細分行業具有優勢地位的中盤股。
這抱團股才剛調整一會，前期鼓吹大市值的畫風又突變了，轉向小盤股。當然，這對于喜歡玩中小盤股的我來說，這些媒體給中盤股“助興”再好不過了。
以下的33只股票，是我的自選股股票池：
其中，上述股票中，主要是五種類型，但我目前以及未來重倉的類型主要是價值成長型和困境反轉型。
具體的名單，我也順便列出來吧：2021.3.4
價值成長型：蒙娜麗莎、一心堂、豪邁科技、國檢集團、麗珠集團、周大生、丸美股份：高速成長型：大博醫療、萬孚生物、正海生物、健之佳；
困境反轉型：珠江啤酒、太極集團、徐工機械、陜鼓動力；
小而美型：浙礦股份、華榮股份、杭叉集團、安徽合力、和而泰、潔美科技；
行業景氣型：建設機械、亞世創能、伊之密、久立特材、玲瓏輪胎、龍蟒佰利、江西銅業、光威復材、鋼研高納、橫店東磁、格林美、上海環境。
咱們再繼續詳細分析上述五種類型股票：
下表是價值成長型股票，這類股票有幾個特征：
估值方面，目前扣非PE介于30-50倍區間，均值為35倍，低于30倍的有豪邁科技、周大生、麗珠集團，如果國檢集團、丸美股份把估值再調整一下或者利潤再高一點，那就更好了。
收入介于10-100億區間，凈利潤普遍介于5-10億水平，凈利率介于10-20%，ROE介于12-22%，凈利率很接近于ROE，換言之，公司凈資產收益率主要是來源于凈利率，而非資產效益的周轉或杠桿，很明顯，這類型企業的內生增長較強，所以盈利能力比較強，也基本符合巴菲特所言的ROE要大于15%以上。而這類企業盈利能力之所以這么高，這必然離不開較高的毛利，即毛利率最低的豪邁科技也有30%以上，均值46%，這些企業的毛利明顯是高于制造業的毛利。
再看成長性，收入增長17-19年普遍在12-18%，凈利潤增長則為20-22%，利潤增速高過收入增速，說明這些企業成本費用已經降了下來，進入了利潤釋放階段，經營效益較高。
市值大部分也介于100-200億水平，均值224億。
接著看高速成長型特征。
這四只股票估值都是40倍左右，收入也在10-35億，凈利潤1-5億，市值50-250億，收入和利潤增速普遍30%以上，但，收入增速是明顯高過利潤增速的，也符合高速成長型企業特征。另外，由于這四只股票都屬于醫藥行業，所以盈利能力非常強，即毛利率非常高，均值接近70%，凈利率ROE均值為25%左右。
再看困境反轉型。
市盈率高低不等，有非常高的，也有非常低的，甚至有負的。但收入規模非常大，凈利率水平卻非常低，如果按扣非后的凈利率計算，那就更低了。但是，注意到沒有，這些企業的毛利率其實也不算很低，均值都能做到30%以上，而凈利率卻普遍個位數，明顯出現了錯位，尤其是與同行對比，例如珠江啤酒的國內外同行的扣非凈利率最高是能做到12%以上，太極集團同行能做到13%，徐工機械同行能做到10%以上。
對于小而美型股票，估值會有高有低的，投資這類型企業，最大的變數之一就是競爭格局，即新進入者是否沖進來插一手，導致銷售額及利潤率會具有波動性，盈利不太穩定，所以確定性也就沒那么高，畢竟競爭過于激烈。
例如下表，估值有最低20倍不到，30倍的也有，50-60倍的也少不了，由于下表中小而美企業所處行業是制造業，毛利率都不太高，凈利率也是個位數巨多，ROE不完全依靠凈利率提升獲得，有些事資產周轉較高，有些則利用了杠桿，這一點是明顯區別于價值成長型和高速成長型的。
因此玩小而美企業，最好是跟蹤訂單，以及在股價底部和業績出現反轉時布局，我更多的是根據每期財報披露的業績進行跟蹤判斷，如果業績出現了惡化，暫時會賣出，等待下一個業績是否會好轉，一般市場有時是有效的，如果業績不錯，那股價基本也會調整的差不多，會出現一些技術性調整快結束跡象。但我很難會長期持有，因為這類型企業盈利不穩定，波動性太大了，一般獲利50%以上暫時出局。
最后就是行業景氣型。
看下表：
其實行業景氣類股票，邏輯也跟小而美型有相似之處，就是估值高低不一，盈利也很不穩定，很難具備長期持續性，更多的是周期波動，最好的布局時間點也得根據股價底部，同時伴隨漲價因素出現，或者政策由以往的趨嚴轉向趨緩，尤其是毛利率、收入、利潤、現金流等同時出現了好轉跡象，如果是連續兩季都好轉，那確定性就更強，再加上庫存也逐漸出清位于底部，則此時表現在股價上，技術面開始有向上抬頭趨勢，尤其是有多家機構進入十大流通股東的企業，上漲的概率可能會更大。
總結一下吧，本文的核心其實就是如何在五種類型股票中尋找“戴維斯雙擊”，看完上文，大家也應該知道，我所選的價值成長型標的和高速成長型標的估值很少有超過50倍的，因為超過了，雙擊意義就不大了，因此對于價值成長型估值超過30倍以上的我基本不參與買入了，等待機會，而對于超過40倍以上的高速成長股我也是很少參與的。對于困境反轉股最大的成本就是時間成本，一旦你買入后，看著其他股價在漲而你的卻一動不動，此時就需要練習屁股功了，但倘若業績反轉成功，則開張吃三年。
同時，上述所有市值普遍都是在50-500億，這也符合我的風格。
此外需要補充一點就是，在上述五種類型中，最好選擇管理層介于30-50歲年齡階段為宜，太小了管理風險高，太老了經營也有問題。
