自1980年亨特兄弟操縱白銀以來(lái)，白銀市場(chǎng)被徹底激活了，變成了一個(gè)投機(jī)者的樂(lè)園。有限的產(chǎn)量，低廉的價(jià)格，長(zhǎng)期來(lái)在人們心目中的財(cái)富地位，使得白銀成為大資本最理想的操縱對(duì)象。
用尼爾森-邦克-亨特的話來(lái)說(shuō)：
“白銀，就是一場(chǎng)等待發(fā)生的意外！”
不過(guò)，對(duì)于美國(guó)金融市場(chǎng)監(jiān)管者來(lái)說(shuō)，1979-1980年的白銀危機(jī)是商品市場(chǎng)最后一次，也是最大的一次操縱事件，囤積居奇從此成為了歷史名詞，監(jiān)管者對(duì)期貨市場(chǎng)的控制變得十分嚴(yán)厲，希望將操縱市場(chǎng)的行為消滅在萌芽狀態(tài)。
然而，“投機(jī)如同山岳一樣古老”，從未消失。
不過(guò)，從1980年代開(kāi)始，金融衍生品取代商品期貨，成為了操縱、投機(jī)和丑聞的最大舞臺(tái)。20世紀(jì)90年代的悲劇主角，例如巴林銀行、橙縣政府和長(zhǎng)期資本管理公司，都是倒在了金融衍生品的舞臺(tái)上。
歸根結(jié)底，無(wú)論投機(jī)對(duì)象是農(nóng)產(chǎn)品、貴金屬還是期權(quán)或結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品，只要有人投機(jī)，就必定有人想操縱，就必定有人失敗，并且有人破產(chǎn)。
即便是對(duì)白銀的操縱與投機(jī)，也從來(lái)就沒(méi)有消失，只是這些操縱都更加隱蔽、更不顯山露水而已。時(shí)至今日，白銀依然是國(guó)際市場(chǎng)日常價(jià)格波動(dòng)最劇烈的大宗商品之一。“玩的就是刺激，玩的就是心跳”，無(wú)數(shù)投機(jī)家?guī)е鴮?duì)前輩的尊崇，前仆后繼地涌入白銀市場(chǎng)，推動(dòng)著白銀的價(jià)格不斷出現(xiàn)起伏漲跌……
很多人可能不知道，要是按照當(dāng)今的美元價(jià)格計(jì)算，當(dāng)前整個(gè)世界的實(shí)物白銀總價(jià)值低到你難以想象。
全球最大的白銀持有機(jī)構(gòu)為白銀ETF機(jī)構(gòu)iShares Silver Trust，2017年5月9日，其總白銀持有量為10412.7噸，按照當(dāng)前16.2美元/盎司的價(jià)格計(jì)算，其總價(jià)值不過(guò)54億美元；
全球第二的白銀持有機(jī)構(gòu)為Comex期貨交易所，其白銀總庫(kù)存在2017年5月9日也不過(guò)6156噸，按照當(dāng)前16美元/盎司的價(jià)格計(jì)算，總價(jià)值不過(guò)34億美元；
全球排名第三的白銀持有機(jī)構(gòu)為中國(guó)上海期貨交易所，其白銀總庫(kù)存約2000噸左右，價(jià)值10.5億美元；
……
這三家機(jī)構(gòu)持有的白銀總價(jià)值約為100億美元，全球其他機(jī)構(gòu)合計(jì)持有的白銀也抵不過(guò)這四家機(jī)構(gòu)，換句話說(shuō)——全球可供交易的實(shí)物白銀總量，不超過(guò)200億美元。
即便是考慮到全球一年的白銀產(chǎn)量，我們這個(gè)地球上可供交易的白銀總價(jià)值也少得可憐。例如，包括回收白銀在內(nèi)，2015年全球白銀總供應(yīng)量也不過(guò)3.246萬(wàn)噸（其中礦產(chǎn)白銀2.74萬(wàn)噸），而需求量卻達(dá)到了3.325萬(wàn)噸……
按照16.2美元/盎司的價(jià)格計(jì)算，2015年全球生產(chǎn)出來(lái)白銀總價(jià)值僅為169億美元……相比之下，一個(gè)蘋果公司，現(xiàn)在持有現(xiàn)金即達(dá)2500億美元！
要知道，白銀是導(dǎo)電性最好的金屬，幾乎所有高靈敏度的電子產(chǎn)品的觸點(diǎn)都需要用到白銀，如果蘋果公司考慮將公司現(xiàn)金的10%配置成白銀……
忽然想起來(lái)一個(gè)真實(shí)的故事：
在2000年的時(shí)候，經(jīng)歷納斯達(dá)克泡沫之后，微軟老大比爾蓋茨擁有的財(cái)富價(jià)值600億美元左右（相比最高點(diǎn)縮水了300億美元），當(dāng)時(shí)的一家投資雜志的編輯麥嘉華(Marc Faber)建議他將財(cái)富置換成黃金，或者可以換一半，說(shuō)這樣可以確保他世界首富的地位。
2000年的時(shí)候，黃金的價(jià)格是250美元/盎司，現(xiàn)在經(jīng)過(guò)回調(diào)之后則是1200美元/盎司，就財(cái)富來(lái)說(shuō)，麥嘉華的建議是對(duì)的！
可惜，比爾蓋茨沒(méi)有聽(tīng)從。
雖然沒(méi)有買入黃金，但比爾蓋茨后來(lái)依然長(zhǎng)久的保持世界首富的頭銜。
至于麥嘉華，他也成立了自己的基金，以“末日博士”的頭銜聞名于投資界。
世界第一富豪比爾-蓋茨與黃金擦肩而過(guò)，但有個(gè)世界排名第二的富豪，卻實(shí)實(shí)在在與白銀有過(guò)一場(chǎng)迷人的邂逅。
1995年-1999年，一個(gè)傳統(tǒng)的股票投資者的家伙持續(xù)不斷的買入白銀，致使白銀價(jià)格從5美元左右上升到7美元左右，他一度持有1.3億盎司的白銀，占了當(dāng)時(shí)全世界白銀年產(chǎn)量的1/3——最終，2006年當(dāng)白銀價(jià)格達(dá)到了每盎司15美元高點(diǎn)的時(shí)候，他將白銀悉數(shù)拋出，賺了個(gè)盆滿缽滿。
你猜猜他是誰(shuí)？
沒(méi)錯(cuò)，我說(shuō)的就是現(xiàn)在人人敬仰的價(jià)值投資者股神沃倫-巴菲特！
當(dāng)一個(gè)人所擁有的白銀總量占據(jù)了世界總產(chǎn)量的1/3，比最大的交易所持有的白銀還要多，你說(shuō)這叫不叫操縱？
巴菲特在白銀上的投機(jī)剛剛退出，著名的五大投資銀行之一的貝爾斯登立即粉墨登場(chǎng)——2006-2008年，貝爾斯登是市場(chǎng)上操縱白銀價(jià)格的主體。
不過(guò)，與亨特兄弟操縱的方向相反，貝爾斯登操縱的方式是打壓白銀價(jià)格，讓其持續(xù)維持在低位。
具體的方法呢？
從2006年起，貝爾斯登就成為Comex最大的黃金和白銀交易商，每次白銀緩慢上漲到某個(gè)階段的時(shí)候，貝爾斯登就找個(gè)機(jī)會(huì)賣空幾百萬(wàn)盎司的白銀合約，導(dǎo)致白銀價(jià)格出現(xiàn)暴跌——這造成了白銀價(jià)格長(zhǎng)期以來(lái)總是緩漲急跌。
也正是在2006年，由巴克萊資本國(guó)際發(fā)行的全球第一只白銀ETF產(chǎn)品iShares Silver Trust(SLV)成功上市，并迅速成為白銀市場(chǎng)最大的機(jī)構(gòu)持有者……
現(xiàn)在，大家都知道貝爾斯登因?yàn)樵诿绹?guó)次貸危機(jī)中嚴(yán)重虧損瀕臨破產(chǎn)而被收購(gòu)，可是很少有人知道原來(lái)它一直是美國(guó)商品期貨市場(chǎng)上最大的白銀做空者。
實(shí)際的情況卻是，2008年3月14日，金銀價(jià)格在接連上漲近一個(gè)月后，白銀由每盎司17美元，一直沖到近21美元，貝爾斯登原來(lái)賣空的白銀和黃金，虧得連褲子都輸?shù)袅恕?/span>
怎么辦？
沒(méi)辦法，要么倒閉，要么被收購(gòu)！
鑒于貝爾斯登的重要性，美聯(lián)儲(chǔ)再次看在眼里急在心里，趕緊通過(guò)摩根大通來(lái)借給貝爾斯登一筆為期28天的借款，貸款風(fēng)險(xiǎn)由美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)承擔(dān)——最終，無(wú)力還款的貝爾斯登在美國(guó)政府的要求下被摩根大通收購(gòu)。
貝爾斯登的被收購(gòu)，其實(shí)并不是白銀價(jià)格被操縱的結(jié)束，反而讓白銀操縱到達(dá)了一個(gè)新的高度。
因?yàn)椋足y新的大玩家變成了世界首屈一指的大銀行——摩根大通，帶著摩根家族和洛克菲勒家族血統(tǒng)的摩根大通！
摩根大通是通過(guò)維護(hù)和調(diào)整COMEX白銀最大的集中的空頭頭寸的手段來(lái)主宰和操縱白銀期貨價(jià)格。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2008年8月，摩根大通和匯豐控股共持有85%的白銀凈空頭倉(cāng)位；2009年12月，摩根大通一家就持有40%以上的COMEX賣空的白銀量，從歷史上主要的商品市場(chǎng)來(lái)看，這種壟斷都相當(dāng)驚人。
國(guó)際著名白銀研究專家泰德-巴特勒指出，摩根大通在白銀市場(chǎng)真正的操縱在于能夠以造成空前市場(chǎng)份額與集中度的價(jià)格售出無(wú)限量COMEX白銀合約的能力。
每當(dāng)白銀價(jià)格持續(xù)上漲一段時(shí)間后，摩根大通就會(huì)將幾百萬(wàn)盎司的白銀賣空合約從市場(chǎng)上傾瀉而下，從而導(dǎo)致白銀價(jià)格暴跌，然后摩根大通再低價(jià)回收這些合約，賺得盆滿缽滿，在2008年初接手了貝爾斯登之后的2年里，摩根大通就通過(guò)賣空白銀合約掙了數(shù)億美元。
2010年1月26日，倫敦貴金屬交易員安德魯-麥凱爾向美國(guó)期貨交易委員會(huì)提供證據(jù)，證明當(dāng)時(shí)的摩根大通通過(guò)控盤行為打壓白銀價(jià)格，操縱白銀市場(chǎng)——但略顯詭異的是，就在美國(guó)期貨交易委員會(huì)白銀價(jià)格操縱聽(tīng)證會(huì)第二日，麥凱爾和妻子在英國(guó)倫敦“意外”遭遇車禍并不幸去世。
2010年7月15日，美國(guó)參眾兩院通過(guò)了《多德-弗蘭克法案》（Dodd-Frank Act），其中有規(guī)定，禁止金融市場(chǎng)裸賣空（投資者直接在市場(chǎng)上賣出自己根本沒(méi)有持有的股票、黃金、白銀、原油、銅等）。有鑒于此，2010年9月份，民間金融機(jī)構(gòu)國(guó)家通貨膨脹協(xié)會(huì)（National Inflation Association，NIA) 再次就此法案，針對(duì)摩根大通非法操縱白銀市場(chǎng)進(jìn)行控告。
摩根大通發(fā)現(xiàn)勢(shì)頭不對(duì)，于是將其白銀市場(chǎng)的特別項(xiàng)目組解散，20多名操盤手全部裁員。
得知市場(chǎng)最大的空頭不再做空白銀，嗜血的一堆對(duì)沖基金立即沖了上來(lái)，爆炒之下，在大約半年的時(shí)間里，白銀從15美元/盎司起步，到2011年4月已經(jīng)暴漲到49.8美元/盎司……
一看白銀立即就被眾人給玩壞了，COMEX不得不再度呼喚摩根大通這樣的空頭回歸。
就在2011年4月，摩根大通與CME（芝加哥商業(yè)交易所）在合作建立白銀倉(cāng)庫(kù)上達(dá)成一致，CME大幅調(diào)升COMEX白銀購(gòu)買的保證金，致使那些缺少資金的小投資者認(rèn)輸出場(chǎng)。
接下來(lái)，借用本-拉登被美國(guó)特種部隊(duì)打死這樣的新聞，摩根大通利用自己的財(cái)大氣粗，幾百萬(wàn)盎司賣空白銀合約，詭異的在亞洲盤時(shí)段突襲市場(chǎng)，當(dāng)天就導(dǎo)致白銀價(jià)格暴跌近10美元……
在CME和摩根大通的合謀之下，白銀價(jià)格如同1980年一樣崩潰了，價(jià)格一路下跌、下跌、再下跌，跌到2016年初的不到14美元/盎司……
摩根大通打壓白銀價(jià)格并不奇怪，但最奇怪的是——
從2011年開(kāi)始，摩根大通自己卻開(kāi)始儲(chǔ)存越來(lái)越多的白銀，到2016年4月，已經(jīng)搖身一變成為全球除交易所和ETF基金之外最大的白銀持有機(jī)構(gòu)（下圖是摩根大通與上海期貨交易所的白銀庫(kù)存增長(zhǎng)情況）……
根據(jù)2017年4月份的報(bào)告，剛才提到COMEX總共6156噸白銀庫(kù)存中，有3300噸都屬于摩根大通的……
摩根大通行動(dòng)引起了巴特勒的注意，用他2016年的話來(lái)說(shuō)：
作為在COMEX領(lǐng)先的交易商和最大的倉(cāng)儲(chǔ)，以及全球最大的白銀ETF SLV的官方托管人，在過(guò)去的五年里，摩根大通是在一個(gè)特權(quán)和特殊地位上，從而有效地獲得了世界上所有新的可以得到的銀。
……
從五年前的零盎司，摩根大通COMEX白銀倉(cāng)庫(kù)已經(jīng)成長(zhǎng)為最大的COMEX倉(cāng)庫(kù)，持有近一半COMEX總庫(kù)存（7000萬(wàn)盎司）。
……
摩根大通是如何做到在價(jià)格下跌中買入5億盎司白銀，而銀價(jià)還沒(méi)有上漲？
因?yàn)樵贘PM買入白銀的整個(gè)時(shí)間里，它仍然通過(guò)維護(hù)和管理其賬面的空頭頭寸來(lái)操縱COMEX銀價(jià)下跌——用COMEX期貨做空白銀，然后在市場(chǎng)上用低價(jià)購(gòu)入實(shí)物白銀，這真是個(gè)完美的策略。
……
接下來(lái)，我們要做的事情就是——摩根大通正在做的事情：盡可能多地購(gòu)買實(shí)物白銀，然后等待摩根大通幫助它自己。
……
畢竟，在摩根大通做了這個(gè)事情五年之后，看來(lái)這個(gè)等待的時(shí)間不會(huì)非常之長(zhǎng)。
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路財(cái)主，財(cái)經(jīng)謊言揭露者，貨幣金融變遷史研究者，現(xiàn)居北京杭州兩地。從路哥談錢到路財(cái)主，再從路財(cái)主A到現(xiàn)在路財(cái)主N，哪怕3次遭遇永久封號(hào)，財(cái)主仍然一直堅(jiān)持真話、實(shí)話、白話和俏皮話的風(fēng)格。
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