不少小伙伴在配置創(chuàng)業(yè)板的時候，糾結(jié)到底選創(chuàng)業(yè)板指還是創(chuàng)業(yè)板50。
從最近3-5年的業(yè)績表現(xiàn)看，似乎是創(chuàng)業(yè)板50更好。
但真的是這樣嗎？到底哪個更好呢？
其實搞清楚指數(shù)的編制以后，答案并不復(fù)雜。
咱們評價兩者表現(xiàn)的時候，得把歷史拉長一點，并且分階段的來觀察。
比如，從2021年底熊市開啟的時間算起，創(chuàng)業(yè)板50就比創(chuàng)業(yè)板跌得更多一些，見下圖。
從2015年到2018年，整個中小創(chuàng)大熊市里面，創(chuàng)業(yè)板50的跌幅也明顯更大！見下圖。
那是不是上漲的時候，創(chuàng)業(yè)板50更強呢？其實也不一定。
雖然2019年底以后，創(chuàng)業(yè)板50上漲更明顯，但2015年的牛市，它并沒有什么優(yōu)勢，見下圖。
看到這里，其實我們就可以明白了，到底哪個更好并沒有標準答案！
這得看你能不能準確預(yù)測未來的行情！到底未來股市走哪種風(fēng)格？
首先呀，我們還要知道這兩個指數(shù)到底有啥區(qū)別。
要說區(qū)別，就得搞清楚兩個指數(shù)的編制。
其實很簡單。
創(chuàng)業(yè)板扳指主要是流通市值加權(quán)，也就是選創(chuàng)業(yè)板中流通市值排名靠前的100個成分股。且誰的流通市值大，誰的權(quán)重就高。
而創(chuàng)業(yè)板50是在創(chuàng)業(yè)板指的100個成分股中選最近6個月，日均成交額最大的前50個股票。
實際上你會發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板50就是在創(chuàng)業(yè)板指里再選出流通市值更大的股票而已。
從上圖的成分股對比中，我們就可以得出結(jié)論了，創(chuàng)業(yè)板50更偏大盤成長，持倉更集中于大盤！
而創(chuàng)業(yè)板指則更分散一些，且大盤的占比要少一些。
光是寧德時代的占比差別就挺大，創(chuàng)業(yè)板指中只有16.29%，創(chuàng)業(yè)板50則是21.19%。
不少人說創(chuàng)業(yè)板指被寧德時代綁架了，但創(chuàng)業(yè)板50直接被寧德時代強奸了。
現(xiàn)在我們就可以得出結(jié)論了，如果未來大盤成長走強，則創(chuàng)業(yè)板50更好。
如果未來小盤成長走強，則創(chuàng)業(yè)板指更強。
于是核心問題就變成了，你到底能不能預(yù)測未來的行情？
上面說了第一個判斷的因素：未來大盤成長是否更強。
除了這個因素，我們還要考慮其他的一些因素。
第二個因素：創(chuàng)業(yè)板指的行業(yè)權(quán)重是否會變化？
我們看到創(chuàng)業(yè)板50走出優(yōu)勢主要是在2019年底開始的。為啥呢？
因為當(dāng)時新能源開始持續(xù)走強！市值越來越大。
那么創(chuàng)業(yè)板指中的新能源占比就會越來越高。
2019年初，電力設(shè)備權(quán)重才9.61%；2019年底就變成了13.9%；2020年底達到了23.33%；2021年底則是34.57%；2022年底是36.41%！
由此，大家就能想到，創(chuàng)業(yè)板50中新能源占比必然更高。現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板50的新能源占比達到了45.36%！高出創(chuàng)業(yè)板指近10%！
除此之外，醫(yī)藥生物的權(quán)重變化也跟新能源類似。
于是你也就能理解為啥2019年底開始創(chuàng)業(yè)板50更強了。當(dāng)然，最近1年它跑不贏創(chuàng)業(yè)板指，也是由于這個原因！
如果未來一年新能源和醫(yī)藥在創(chuàng)業(yè)板指中的占比逐漸下滑，那么創(chuàng)業(yè)板指就很可能比創(chuàng)業(yè)板50跑得更快。
我個人認為這是大概率事件，畢竟新能源最高光的時期已經(jīng)過去了。不可能還繼續(xù)維持這么高的權(quán)重。
隨著TMT和電子半導(dǎo)體的反彈，創(chuàng)業(yè)板指的行業(yè)權(quán)重也會跟著變化。會變得更加均衡。
在指數(shù)從集中變均衡的過程中，集中化程度更高的創(chuàng)業(yè)板50可能就要弱一些了。
當(dāng)然，如果在均衡后，某個行業(yè)持續(xù)火爆，使得創(chuàng)業(yè)板指向這個行業(yè)集中時，創(chuàng)業(yè)板50可能又會跑出優(yōu)勢！
第三個因素：是否有產(chǎn)業(yè)革命？
我們知道，產(chǎn)業(yè)革命通常從小公司開始！比如2013年的TMT行情。
如果出現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)革命，那么小盤成長可能比大盤成長更有優(yōu)勢！
這個時候，創(chuàng)業(yè)板指的表現(xiàn)就很可能比創(chuàng)業(yè)板50更強了。
但產(chǎn)業(yè)革命進入中后期時，可能會出現(xiàn)強者恒強的局面，那么創(chuàng)業(yè)板50可能就會更強。
值得注意的是，一旦進入熊市，像創(chuàng)業(yè)板50這種更集中的指數(shù)，跌得就更猛！
所以呀，這個節(jié)奏沒有那么好掌握。正所謂盈虧同源嘛！
第四個因素：流動性是否充足
我們知道，流動性充足更利于小盤，所以2015年那波行情，中證500就明顯比滬深300強！
未來一年，國內(nèi)流動性應(yīng)該是比較充足的，海外流動會逐漸的寬松。
那么盤子更小的創(chuàng)業(yè)板可能會更有優(yōu)勢。
但兩年以后呢？這就得到時候再看了。畢竟沒人能準確預(yù)測經(jīng)濟。
比較指數(shù)，最主要的是搞清楚指數(shù)的編制規(guī)則。
其實呀，很難說哪個指數(shù)更好，因為這完全取決于未來行情是如何輪動的？
而未來之事，又無法準確預(yù)測。咱們做到模糊的正確就可以了！
基于未來一年的行情，我個人認為創(chuàng)業(yè)板指可能會更好一些。原因是：
1.創(chuàng)業(yè)板指的行業(yè)權(quán)重很可能會變得更均衡，新能源和醫(yī)藥最高光的日子已經(jīng)過去了；
2.很可能會爆發(fā)人工智能革命，小盤成長會更有優(yōu)勢，創(chuàng)業(yè)板中電子和TMT的占比很可能會變高；
3.未來一年流動性會越來越寬松，利于小盤股。
如果拉長周期看，其實創(chuàng)業(yè)板指和創(chuàng)業(yè)板50就沒啥差距了，見下圖。
不過我還是要聲明，我無法準確預(yù)測市場，以上只是按照編制規(guī)則和未來可能的行情推導(dǎo)出來的結(jié)果。
這里我再分享最后一個心得，前兩三年創(chuàng)業(yè)板50表現(xiàn)太好了，別忘了，市場總會上演均值回歸！而人們總是根據(jù)最近兩三年的表現(xiàn)來投資。所以總是踩坑。
