科創(chuàng)板下周一將迎來正式開市的歷史性時刻，對于首批上市的25只股票，市場爭議很大，究竟是大漲、是破發(fā)、還是平穩(wěn)上市，答案只有等開市揭曉。這個時候讓我想起十年前的創(chuàng)業(yè)板，多個數(shù)據(jù)兩者驚人相似。
第一天翻倍，第二天跌停
2009年10月30日，創(chuàng)業(yè)板首批28只股票上市，這28只股票平均發(fā)行價25.43元，攤薄平均發(fā)行市盈率52倍。再看這次25只科創(chuàng)板股票，平均發(fā)行價29.2元，攤薄平均發(fā)行價市盈率49倍，兩個數(shù)據(jù)多么接近。
對于發(fā)行市盈率偏高，當(dāng)時也有不少人說要破發(fā)，但創(chuàng)業(yè)板28只股票上市首日表現(xiàn)完全出乎意料，收盤平均漲幅高達(dá)106%，盤中最高的時候，較發(fā)行價上漲180%。然而，暴漲并非好事，接下來往往是暴跌，第二天28只股票大多數(shù)跌停。
其實，短線的漲跌還不是那么重要，今天回頭看這些股票10年的表現(xiàn)，真的是天壤之別。A股市場有句話，尋找10年10倍股，10年上漲10倍，這樣的大牛股在這28只股票中有嗎？
利潤漲15倍，股價漲15倍
的確有，那就是愛爾眼科（300015）。當(dāng)時的發(fā)行價28元，上市首日報收51.9元，漲幅達(dá)85%，以這樣高的價格作為起點復(fù)權(quán)計算，至今漲幅超過10倍。截至本周三收盤30.33元，前復(fù)權(quán)計算的結(jié)果是10年上漲15倍，后復(fù)權(quán)計算漲幅為11倍，是28只股票中唯一漲幅超過10倍的股票。
愛爾眼科年k線
愛爾眼科能夠成為10倍股，關(guān)鍵原因還是業(yè)績持續(xù)增長。2008年公司的凈利潤只有6136萬元，到2018年，凈利潤已經(jīng)達(dá)到10億元，10年凈利潤增長15倍，股價漲幅與業(yè)績漲幅完全一致。其實，市盈率問題不能機械看待，關(guān)鍵的問題是企業(yè)的成長性。就說愛爾眼科，上市至今市盈率一直在高位，上市首日按收盤價計算靜態(tài)市盈率為112倍，本周三的靜態(tài)市盈率為92倍。之所以股價能夠不斷上漲關(guān)鍵是公司業(yè)績年年增長，上市至今沒有一年下降，其實年平均增長率也不是高得不得了，平均增速在30%左右，但累積下來的復(fù)利效應(yīng)使得業(yè)績增長15倍，股價也上漲10倍以上，靠業(yè)績增長來降低市盈率。當(dāng)然，愛爾眼科目前估值是否合理，是個仁者見仁智者見智的問題，但這個股票能夠穿越牛熊，自然是得到很多機構(gòu)的認(rèn)可。
并不是所有股票都這么幸運，10年創(chuàng)業(yè)板的28只股票也就這么1只，這28只股票至今有8只股票是下跌的，其中金亞科技已經(jīng)退市。就說吉峰科技（300022），上市遭遇爆炒，上市第二天多數(shù)股票跌停，該股卻是漲停，一個月里漲了一倍，但本周三收盤價較上市首日收盤價卻是下跌50%。看看業(yè)績，2008年凈利潤2762萬元，2018年1046萬元，下降62%，難怪10年股價下跌50%。
10年10倍股，中小板也有
無獨有偶，再看15前上市的中小板首批股票，至今居然也有10年10倍牛股。中小板首批股票是2004年6月25日上市的，當(dāng)時只有8只股票，上市首日的漲幅也是翻倍，平均漲幅為120%。
15年之后，這8只股票差異巨大，其中，有2只股票漲幅超過10倍。一只是新和成，中小板代碼第一只股票（002001），截至7月18日，和15年前上市首日收盤價相比，后復(fù)權(quán)計算，15年漲幅高達(dá)17倍。另一只股票漲幅更大，那就是華蘭生物（002007），15年漲幅為32倍。不過，1只變成ST的股票——*ST德豪（002005），15年下來，復(fù)權(quán)計算7月18日收盤價與上市首日收盤價相比，卻是股價被腰斬。
這2只10倍股同樣與業(yè)績有關(guān)，新和成2003年凈利潤只有6926萬元，2018年已經(jīng)高達(dá)30.79億元，15年業(yè)績增長43倍，相比之下，股價17倍的漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于業(yè)績增速。華蘭生物2003年凈利潤為3549萬元，2018年上升到11.4億元，15年業(yè)績增長31倍，與股價32倍漲幅基本一致。
醫(yī)藥股，容易出現(xiàn)大牛股
很有意思的是，中小板和創(chuàng)業(yè)板首批上市股票都出現(xiàn)10年10倍股，但這3只10倍大牛股全部是醫(yī)藥股，足以說明什么行業(yè)容易出現(xiàn)長線大牛股了。其實，有1只科技股也是10年10倍股，那就是中小板首批上市股票之一——大族激光（002008），由于今年上半年業(yè)績大幅下降，最近股價大跌，使得這個股票后復(fù)權(quán)計算，15年漲幅為7倍，沒有達(dá)到10倍標(biāo)準(zhǔn)，但按照最高價計算，該股15年里最大漲幅為22倍。該股的起伏也說明科技股業(yè)績波動幅度較大。
從創(chuàng)業(yè)板28只股票10年與中小板8只股票15年沉浮來看，能不能成為長線大牛股，最最關(guān)鍵的還是業(yè)績。所以，對于下周一上市的25只科創(chuàng)板股票，最應(yīng)該關(guān)注的是哪些公司未來業(yè)績能夠持續(xù)增長而成為牛股，短線波動不是最重要的，我相信一定會有10年10倍股，關(guān)鍵能不能發(fā)現(xiàn)。
金海岸工作室
作 者 | 連建明
圖 片 | 網(wǎng) 絡(luò)
編 輯 | 陸佳慧
