昨天寫(xiě)了一篇關(guān)于打新債(可轉(zhuǎn)債)的文章，可能有些用戶(hù)只看到了它能賺錢(qián)。但是不清楚“什么是可轉(zhuǎn)債”。這就更談不上了解可轉(zhuǎn)債有哪些特點(diǎn)了。
哞哞這里先說(shuō)結(jié)論。可轉(zhuǎn)債是非常適合散戶(hù)投資的品種。我們做投資者的時(shí)候，都希望買(mǎi)入的標(biāo)的“上漲無(wú)限、下跌有保底”
可轉(zhuǎn)債就是這樣的品種。它重要的特點(diǎn)就是“下有保底，上不封頂”你拒絕了解它就是你的損失！
可轉(zhuǎn)債，是指投資者可以在一定時(shí)期內(nèi)，按照事先約定的條件轉(zhuǎn)換為股票的債券。從這里可以看出，可轉(zhuǎn)債是債券的一種。由于可以轉(zhuǎn)換為股票，所以可轉(zhuǎn)債同時(shí)具有債性和股性。
先看債性
對(duì)于債券大家應(yīng)該不會(huì)陌生。投資者買(mǎi)入債券后，只要發(fā)行債券的企業(yè)不倒閉，每年都可以獲得約定好的收益。
可轉(zhuǎn)債也是債券，同樣每年可以獲得約定好的收益。如果可轉(zhuǎn)債價(jià)格跌了很多，那么買(mǎi)入可轉(zhuǎn)債獲得收益會(huì)很多。所以可轉(zhuǎn)債的價(jià)格跌到一定程度的時(shí)候，就很難跌了。
再看股性
由于可轉(zhuǎn)債能夠轉(zhuǎn)化為股票，所以它也是股票。假設(shè)可轉(zhuǎn)債對(duì)應(yīng)的股票漲的很瘋狂，可轉(zhuǎn)債的價(jià)格也會(huì)水漲船高。
哞哞認(rèn)為了解可轉(zhuǎn)債需要關(guān)注四個(gè)條款，分別是轉(zhuǎn)股價(jià)、下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)條款、回售條款、強(qiáng)制贖回條款。弄清楚了這些條款，哞哞相信你也是，研究可轉(zhuǎn)債的“專(zhuān)家”了。
下面就以隆基轉(zhuǎn)債為例，來(lái)說(shuō)明這些條款的含義
1.轉(zhuǎn)股價(jià)
轉(zhuǎn)股價(jià)指的是可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換為每股股票所支付的價(jià)格。這個(gè)價(jià)格的重要性，不言自明。
如果轉(zhuǎn)股價(jià)低于股票的價(jià)格，就相當(dāng)于你打折買(mǎi)股票。反之亦然。
今天隆基股份的收盤(pán)價(jià)為31.8元。依據(jù)隆基股份的可轉(zhuǎn)債募集公告顯示，它的初始轉(zhuǎn)股價(jià)格為32.35元/股。由于轉(zhuǎn)股價(jià)高于股票價(jià)格，所以相當(dāng)于溢價(jià)買(mǎi)入股票了。
溢價(jià)買(mǎi)隆基轉(zhuǎn)債也是可以理解的。經(jīng)歷過(guò)2015年股災(zāi)的投資者，應(yīng)該相信股票跌起來(lái)，可以說(shuō)是深不見(jiàn)底。
如果是可轉(zhuǎn)債的話(huà)，這就不同了，它有保底的債券功能。如果將來(lái)隆基股份的股票大漲，不就是賺翻了嗎？
2.下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)
假如熊市漫長(zhǎng)，可轉(zhuǎn)債對(duì)應(yīng)的股票價(jià)格老是不漲。轉(zhuǎn)股價(jià)過(guò)高，轉(zhuǎn)股后出現(xiàn)虧損，大家也都不愿意去轉(zhuǎn)股。
上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債的目的就是讓投資者全部完成“債轉(zhuǎn)股”。大家都不轉(zhuǎn)股，上市公司壓力山大啊！所以就有了“下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)條款”
比如隆基股份發(fā)行可轉(zhuǎn)債的條款為：
在本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券存續(xù)期間，當(dāng)公司股票在任意連續(xù)三十個(gè)交易日中至少有十五個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的 85%時(shí)，公司董事會(huì)有權(quán)提出轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正方案并提交公司股東大會(huì)表決。
剛才不是因?yàn)檗D(zhuǎn)股價(jià)過(guò)高后，轉(zhuǎn)股后會(huì)虧錢(qián)嗎？現(xiàn)在直接把轉(zhuǎn)股價(jià)下調(diào)，現(xiàn)在不會(huì)虧錢(qián)了吧。這就相當(dāng)于上市公司直接送給你一個(gè)大紅包，就看你接不接啦。
有兩點(diǎn)需要注意：
2.1下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)是上市公司的權(quán)利，不是它的義務(wù)
2.2下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)不得低于最近一期審計(jì)的每股凈資產(chǎn)和股票面值
3.回售條款
這個(gè)條款是保護(hù)投資者的。
如果熊市漫長(zhǎng)，轉(zhuǎn)股又搖搖無(wú)期，雖然上市公司可以下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)，但這只是有權(quán)利下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)而不是有義務(wù)。雖然持有可轉(zhuǎn)債期間還有利息，但是可轉(zhuǎn)債的票面利息都很低的。
因此就有了“回售條款”。比如隆基股份發(fā)行可轉(zhuǎn)債的條款為：
本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券最后兩個(gè)計(jì)息年度，如果公司股票在任何連續(xù)三十個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的70%時(shí)，可轉(zhuǎn)換公司債券持有人有權(quán)將其持有的可轉(zhuǎn)換公司債券全部或部分按債券面值加上當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格回售給公司。
這相當(dāng)于提前贖回了。同時(shí)也表示投資者對(duì)它徹底失望了。
4.強(qiáng)制贖回條款
這個(gè)條款是保護(hù)上市公司的。
上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債的目的是讓投資者全部完成“債轉(zhuǎn)股”。但是有些聰明投資者就想：“如果股票上漲了，可轉(zhuǎn)債會(huì)跟著上漲。那我就等股票漲得更多的時(shí)候，再去轉(zhuǎn)股。反正股票跌了，可以拿利息”
大家都抱有這樣想法的時(shí)候，就不能完成“債轉(zhuǎn)股”了。所以上市公司就不干了！因此就設(shè)計(jì)出“強(qiáng)制贖回條款”
比如隆基股份發(fā)行可轉(zhuǎn)債的條款為：
在本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)股期內(nèi)，如果公司 A 股股票連續(xù)三十個(gè)交 易日中至少有二十個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)不低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的 130%(含130%)，或本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券未轉(zhuǎn)股余額不足人民幣 3,000 萬(wàn)元時(shí)，公司有權(quán)按照債券面值加當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格贖回全部或部分未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換公司債券。
一般來(lái)說(shuō)，觸發(fā)該條款的話(huà)，可轉(zhuǎn)債的價(jià)格基本上都在130元以上了。相反強(qiáng)制贖回的價(jià)格只有100多元。這時(shí)候，你要么趕快賣(mài)出，要么快去轉(zhuǎn)股。
熟悉可轉(zhuǎn)債的投資者應(yīng)該清楚，歷史上還真有被強(qiáng)制贖回的事情。眼睜睜的看著能夠賣(mài)130元以上可轉(zhuǎn)債，被上市公司按照100多元給強(qiáng)制贖回了。
投資者覺(jué)得自己虧了，上市公司還不感謝你。因?yàn)樗哪康氖亲屓康目赊D(zhuǎn)債都完成“債轉(zhuǎn)股”。但是你讓它花錢(qián)贖回了。
最后希望看哞哞文章的朋友，不要發(fā)生上面的事情。
今天給大家分享了可轉(zhuǎn)債的相關(guān)知識(shí)。希望能夠給大家?guī)?lái)啟發(fā)。最后提醒下：上述觀點(diǎn)，只是哞哞的看法，不一定正確。
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